Mercado desta semana
Esta semana (22.4.25-22.4.29), o Índice Composto de Xangai, Shenzhen Component Index, índice de gema e índice de placa de mídia subiram – 1,3%, – 0,3%, 1,0% e – 2,5%, respectivamente.
Esta semana, os três principais stocks do sector aumentaram Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) (26,4%), Citic Guoan Information Industry Co.Ltd(000839) (17,4%), Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) (14,2%) e os três últimos Great Wall International Acg Co.Ltd(000835) (-68,9%), Shanghai New Culture Media Group Co.Ltd(300336) (-37,0%) e Shenzhen Capstone Industrial Co.Ltd(000038) (-34,9%).
Nesta semana, as ações individuais do setor de mídia no exterior subiram entre os três primeiros pinduoduo (24,1%), meituan-w (21,6%), bilibili-sw (19,8%), as três últimas manchetes de juros (-25,7%), Aurora (-13,9%) e robox (-10,8%).
Vista desta semana
De acordo com as notícias da Televisão Central da China, o Bureau Político do Comitê Central do CPC realizou uma reunião em 29 de abril para analisar e estudar a situação econômica atual e o trabalho econômico, dando continuidade à declaração feita na reunião anterior do Comitê Financeiro (16 de março). Acreditamos que o sinal de estabilização e desaceleração da política de mídia está se tornando cada vez mais óbvio, e a expectativa de melhoria marginal está aumentando, e o “fundo da política” da mídia pode ter sido estabelecido. Continuamos enfatizando a visão de que a indústria de mídia Internet foi previamente rigorosamente regulamentada por políticas, ao mesmo tempo em que é uma indústria com alta iteração e inovação contínua. A estabilidade e consistência das políticas são fatores importantes para manter a rentabilidade do setor de mídia. Três deles merecem atenção no campo da mídia:
1. “Devemos promover o desenvolvimento saudável da economia da plataforma, completar a retificação especial da economia da plataforma, implementar supervisão normalizada e introduzir medidas específicas para apoiar o desenvolvimento padronizado e saudável da economia da plataforma”. A declaração enfatiza “promover o desenvolvimento saudável”, “completar retificação especial” e “implementar supervisão normalizada”. Acreditamos que a atitude regulatória da política tenderá a ser pragmática e estável, lançaremos medidas regulatórias estáveis e consistentes com a premissa de considerar de forma abrangente o desenvolvimento saudável da economia da plataforma, o que ajudará a suavizar as expectativas do mercado e reduzir a probabilidade de eventos de “cisne negro” ou “rinoceronte cinzento”.
2. “Devemos fazer todos os esforços para expandir a demanda da China, dar o papel fundamental do investimento eficaz, fortalecer a garantia da terra, uso de energia e avaliação ambiental, e fortalecer de forma abrangente a construção de infraestrutura”. Acreditamos que a construção de infraestrutura em campos de fronteira emergentes, como nova infraestrutura cultural e projeto g-end yuancosmos, deve se tornar o foco da demanda após a epidemia, e espera-se que haja um grande aumento na demanda em áreas como exposição virtual, atração de investimento on-line e cidade digital.
3. “Devemos dar lugar ao papel de liderança do consumo no ciclo econômico”. Acreditamos que o mercado deve entender melhor o consumo. As indústrias de jogos, cinema e televisão, animação, literatura online, esportes e outros conteúdos pertencem ao consumo espiritual e têm o atributo de bens de consumo. No contexto da melhoria contínua do nível material da China, o papel dos bens de consumo espirituais na promoção do PIB não pode ser ignorado, e a probabilidade de introduzir políticas positivas aumentará no futuro.
Continuamos enfatizando a lógica de benefícios anterior, ou seja, a melhoria marginal da política de mídia será benéfica para “indústrias tradicionais anteriormente suprimidas por políticas” e “indústrias emergentes sem medidas regulatórias claras”,
Recomenda-se continuar a prestar atenção a:
1. Indústrias estritamente regulamentadas por políticas e que possuem bons modelos de negócios, como a Internet e jogos. (1) Internet: afetado pela liquidez, jogo dos EUA da China e fortes expectativas regulatórias, o setor da Internet foi drasticamente morto. Esta semana, a reunião do Bureau Político do Comitê Central do CPC continuou a declaração da reunião do comitê financeiro sobre a economia das plataformas, e o setor da Internet foi o que mais se beneficiou. (2) Jogo: influenciado pela atitude positiva da margem de política, o número da versão do jogo foi re-emitido em 22 de abril, e o valor fundamental de investimento a longo prazo da indústria de jogos foi estabelecido.
2. Novos conteúdos e formatos que não foram tocados pela supervisão, como o metauniverso. A expectativa da introdução de políticas de apoio do yuancosmos é reforçada, e o ritmo de implementação de novos conteúdos e novas formas de negócios é forte. O ritmo de implementação regulatória está estabilizando e desacelerando. Prestamos atenção aos grandes projetos g-end / b-end com os primeiros fundamentos, tais como campo de exposição virtual, cidade digital, etc.
3. Ao mesmo tempo, sugere-se prestar atenção à indústria cinematográfica e televisiva que tem sido suprimida pelas políticas e a lógica do modelo de negócio tem sido significativamente alterada.
Aconselhamento em matéria de investimento
(1) influenciados pela liquidez, jogo dos EUA da China e fortes expectativas regulatórias, os líderes da Internet continuam a matar e entraram na faixa de supervenda. Nós continuamos otimistas sobre novas oportunidades na futura era da Internet 3.0. Recomendamos o líder de vídeo curto da comunidade [mão rápida-w], e prestar atenção aos líderes da Internet caindo [meituan-w], [holdings Tencent], etc.
(2) imersão na Internet é a tendência de desenvolvimento futuro. O Metauniverso está em fase inicial de desenvolvimento. Comparado com a implementação de aplicações C-end (que exigem a popularização de terminais de acesso), acreditamos que projetos g-end/b-end devem ser implementados primeiro. Atualmente, vários países e governos locais introduziram gradualmente políticas relevantes do meta universo. Pavilhões urbanos, salas de exposições, pavilhões temáticos, pavilhões empresariais e atividades de desempenho de turismo cultural devem se tornar os primeiros cenários de aplicação para projetos culturais e criativos virtuais. As principais recomendações incluem [ Shanghai Fengyuzhu Culture Technology Co.Ltd(603466) ], líderes de design criativo de atividades culturais e turísticas [ Beijing Fengshangshiji Culture Media Co.Ltd(300860) ], [ Silkroad Visual Technology Co.Ltd(300556) ], etc. Em um futuro próximo, muitas cidades de primeiro nível realizarão a cúpula do meta universo, que destaca as oportunidades temáticas do setor do meta universo (considerando o impacto das mudanças no ambiente externo no apetite pelo risco). Sugere-se prestar atenção à direção NFT [ Visual China Group Co.Ltd(000681) ], [ Three’S Company Media Group Co.Ltd(605168) ], [ Inmyshow Digital Technology (Group) Co.Ltd(600556) ]; Direção da plataforma meta universo [ Beijing Quanshi World Online Network Information Co.Ltd(002995) ]; Direção humana digital virtual [ Bluefocus Intelligent Communications Group Co.Ltd(300058) ], [ Hylink Digital Solution Co.Ltd(603825) ].
(3) estamos otimistas sobre os fundamentos da indústria de jogos por um longo tempo, e a perturbação política de curto prazo deve promover o desenvolvimento da indústria de jogos. Atualmente, o preço das ações das empresas de jogos sofreu uma profunda correção devido à suspensão dos números de edição. Após a reedição dos números de edição, a certeza da indústria foi estabelecida e tem valor de investimento a longo prazo. Sugere-se concentrar em [ Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) ], que tem forte capacidade de operação, capacidade comprovada de R & D do jogo de alta qualidade e capacidade de distribuição marítima; [ Perfect World Co.Ltd(002624) ] com capacidade de R & D de alta qualidade e tour end-to-end do mundo Zhuxian; Focando na pesquisa e desenvolvimento, pequeno e bonito [ G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) ]; [netease-s] com matriz rica do produto e forte resistência ao risco; [bilibili-sw] e [companhia do coração] que são muito afetados pelo número da versão do jogo.
Dicas de risco
O progresso do desenvolvimento do metauniverso é menor do que o esperado, a melhoria da liquidez no exterior é menor do que o esperado, a supervisão da política é mais rigorosa do que o esperado, o declínio do fluxo de empresas de jogos afetadas pelo número da versão é mais do que o esperado e o apetite pelo risco é reduzido devido a mudanças no ambiente externo.
