As vendas no varejo recuperaram em 2021, o primeiro trimestre flutuou ligeiramente em 2022 e as empresas de alta qualidade superaram o setor. De acordo com os dados do zero social, as vendas varejistas de vestuário, calçado, chapéus e malhas aumentaram 12,7% / – 0,89% em termos homólogos no primeiro trimestre de 20212022, e o zero social global aumentou 12,5% / + 3,27% em termos homólogos no mesmo período. Ao nível das empresas cotadas, a receita e o desempenho do setor têxtil e vestuário em 2021 aumentaram 24,9% / 52,2% em relação ao ano anterior, respectivamente. Em 2022, a epidemia repetida teve impacto na indústria. A receita/desempenho do setor T1 em 2022 foi de + 8,0% / – 9,0%, respectivamente. As empresas de alta qualidade tiveram um desempenho superior ao nível médio do setor.
Calçados e roupas esportivas: marcas locais decolarão em 2021. O mercado de calçado e vestuário experimentou um rápido desenvolvimento em 2021. A receita / desempenho total das quatro empresas de esportes acionários de Hong Kong em 2021 foi de + 39% / 70% ano a ano. Desde 2022q1, a situação epidêmica tem sobreposto a flutuação do crescimento da água sob a base alta. De acordo com nosso rastreamento, desde abril, com o declínio gradual da base no mesmo período, o declínio do fluxo de água terminal diminuiu gradualmente. Considerando a atual tendência de crescimento de longo prazo da indústria de calçado esportivo e vestuário, esperamos que as empresas do setor atinjam um crescimento constante ao longo do ano.
Roupas de moda: operações de médio e alto nível são divididas, e a recuperação de roupas de massa está diminuindo. Afetada pela situação epidêmica no segundo semestre de 2021 e pelo inverno quente, a taxa de crescimento do setor de vestuário de moda desacelerou. 1) Roupas médias e high-end: marcas de alta qualidade lideram a indústria. Em 2021, a receita das principais empresas do setor foi de + 12,1% / desempenho foi de + 33,9%. Empresas de alta qualidade operaram de forma estável sob a flutuação da epidemia, promovendo controle de fluxo no domínio privado e inovação de produtos. 2) Volkswagen setor de vestuário: 21q4 arrastou para baixo o ano inteiro, e o terminal 22q1 estava sob pressão. Em 2021, a intenção de consumo do setor de vestuário H2 foi relativamente baixa, e a empresa de vestuário Volkswagen foi muito impactada devido à baixa aderência do consumidor. A receita/desempenho das principais empresas do setor aumentou 10,3% / 32,7% em relação ao ano anterior em 2021, o que ainda não voltou ao nível pré-epidêmico. Em 2022q1, sob a epidemia repetida, o terminal da empresa de placas estava sob pressão, e o desempenho diminuiu em certa medida.
Setor têxtil doméstico: recuperará rapidamente em 2021, e a atualização do consumo a longo prazo impulsionará a expansão em escala da indústria. De janeiro a novembro de 2021, a receita de 1874 empresas têxteis-lar acima do tamanho designado aumentou 7,69% ano a ano. Sob a influência do efeito base, flutuação epidêmica, desastres naturais e outros fatores, a indústria apresentou uma tendência de “alta antes baixa”. Em 2022q1, a receita total das principais empresas do setor têxtil doméstico aumentou 3,5% em relação ao ano anterior, e o lucro líquido atribuível à matriz diminuiu 12,5% em relação ao ano inteiro, acreditamos que o têxtil doméstico, como um produto de consumo relativamente rígido, deve expandir-se rapidamente com o declínio gradual do impacto da epidemia e o surgimento da tendência de atualização do consumo.
Fabricação de roupas: a cadeia de suprimentos global upstream foi testada + a demanda downstream recuperou. Em 2021, os pedidos inclinaram-se para a cadeia de suprimentos chinesa, e a quantidade cumulativa das exportações de roupas da China aumentou rapidamente 23,9% em relação ao ano anterior. 1) Fabricação de vestuário: crescimento impulsionado pela capacidade, desempenho líder estável e tendência acelerada da concentração da indústria. Em 2021, a receita das principais empresas do setor foi de + 10,7% / desempenho foi de + 2,4%. O desempenho das existências individuais varia de acordo com a distribuição da capacidade de produção. 2) Fabricação ao ar livre: a epidemia catalisa a tendência ao ar livre na Europa e nos Estados Unidos, impulsionando assim pedidos upstream. As empresas chinesas de fabricação ao ar livre dominadas pelas exportações se beneficiaram. A taxa de crescimento da receita e do desempenho das principais empresas do setor em 2021 ultrapassou 40%, e o alto crescimento em 2022q1 deve ser mantido ao longo do ano.
Jóias de ouro: jóias de ouro continua a ser quente, e a taxa de crescimento do varejo terminal é rápida em 2021. O setor de ouro e joias teve um desempenho extremamente bom em 2021. A receita total das principais empresas do setor aumentou 32,9% em relação ao ano anterior em 2021 e o lucro líquido atribuível à matriz aumentou 56% em relação ao ano anterior em 2020. Em março de 2022, eclodiu a epidemia e o consumo terminal foi bloqueado. Somente em março, as vendas varejistas de ouro, prata e joias de unidades acima da cota diminuíram 17,9% em relação ao ano anterior. Por muito tempo, julgamos que a demanda dos moradores por jóias de ouro está aumentando. Ao mesmo tempo, com a otimização e expansão de canais e a atualização do final do produto por marcas, o mercado de jóias China National Gold Group Gold Jewellery Co.Ltd(600916) está ficando melhor.
Sugestões de investimento: 1) ser otimista sobre trilhas esportivas de alto crescimento a médio e longo prazo, recomendar [Li Ning, Anta esportes, Tebu internacional e Shenzhou Internacional], correspondendo a 29 / 26 / 22 / 29 vezes de PE em 22 anos, preste atenção a Huali Industrial Group Company Limited(300979) , 608080, Zhejiang Jasan Holding Group Co.Ltd(603558) , correspondendo a 24 / 20 / 15 vezes de PE em 22 anos. 2) Recomendar marcas de alta qualidade com bom crescimento fundamental, e recomendar [ Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) ], correspondendo a 16 vezes de PE em 22 anos. 3) As vendas de jóias de ouro são quentes. recomenda-se que [ Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) ], correspondendo a 12 vezes de PE em 22 anos.
Aviso de risco: o impacto da epidemia de covid-19 superou as expectativas; Baixo risco de consumo final; O impacto das flutuações cambiais; A expansão da loja de cada empresa é menor do que o esperado, e o novo negócio não é realizado sem problemas.
