Política: nesta semana, políticas favoráveis para o setor imobiliário surgiram frequentemente de cima a baixo. A reunião do Bureau Político do Comitê Central do CPC esclareceu a direção da política imobiliária, propôs apoiar a demanda por habitação rígida e melhorada e a otimização da supervisão de fundos de pré-venda, definiu de forma abrangente o tom em ambos os extremos da oferta e da demanda, flexibilizou a tendência deste ciclo e propôs “estabilizar a economia” e esforçar-se para atingir a meta do PIB. No nível local, esta semana, Guiyang, Wuxi e Lanzhou emitiram sucessivamente uma combinação de políticas em ambos os lados da oferta e da demanda para relaxar a regulamentação, e Dongguan, Zhongshan e Foshan relaxaram as restrições de compra. Acreditamos que o imobiliário, como um importante estabilizador da economia, é muito importante para estabilizar a economia. A reunião do Bureau Político do Comitê Central do CPC deu orientações claras sobre a direção de relaxamento do imobiliário. O relaxamento em torno da demanda razoável será acelerado de ponto a superfície e a política dos “quatro limites” será relaxada devido à implementação de políticas urbanas. Além disso, o governo central também propôs otimizar a política de supervisão pré-venda. Acreditamos que a flexibilização da política do lado da oferta beneficiará as empresas imobiliárias que foram supercorrigidas pela supervisão de capital pré-venda, o que ajudará a aliviar o problema da repressão excessiva de capital no curto prazo.
Fundamentos: esta semana, a área de transação de novas casas em 30 cidades na China continuou a aumentar mês a mês, mas o valor total ainda está em um baixo histórico; A área de transação de casas usadas em 18 cidades na China aumentou mês a mês, diminuiu ano a ano e apresentou tendência de recuperação; Em termos do mercado de terra, a área de transação de terra de 100 cidades em todo o país aumentou e diminuiu na semana passada, e o desempenho geral tornou-se mais frio. As transações em algumas cidades principais foram quentes. Por exemplo, oito propriedades em Shenzhen foram negociadas ao preço superior, que foi impulsionado por lucros, ou seja, o governo ajustou o mecanismo de leilão de terras para transferir mais lucros para empresas imobiliárias.
O desempenho das principais ações imobiliárias foi inferior ao das principais ações imobiliárias nesta semana; Em termos de propriedade, os serviços imobiliários e a gestão da Hang Seng superaram o mercado em 1,32pct, e os preços das ações da maioria das metas-chave subiram.
Vista desta semana: esta semana, lançamos o relatório aprofundado “Research Series 1 on the new cycle of real estate: how to juíz the regulation and market sustainability when the belt is getting wider and wider, A partir do direito do setor, do direito político e do direito de mercado, este trabalho analisa profundamente a tendência da política imobiliária, da reparação da demanda e da sustentabilidade do mercado beta. Diferentemente dos três ciclos anteriores, a flexibilização da política neste ciclo concentra-se principalmente a nível local, e não entrará na flexibilização das restrições de compra e empréstimo até março de 2022. Além disso, esta ronda de regulação política estende-se também ao lado da oferta, e a crise de liquidez das empresas imobiliárias também tem um efeito negativo no lado da procura. O ponto como surto da epidemia nacional também atrasou o surgimento do ponto de inflexão da demanda. Atualmente, o reparo fundamental é fraco e tende a estabilizar mês a mês, mas ainda está em uma faixa descendente ano a ano. O reparo fundamental é menor do que o esperado, forçando a política a relaxar mais rapidamente e melhorar o nível. A expectativa política é o fator central que determina a abertura do mercado de chapas. Nas três primeiras rodadas de ciclos, a política de relaxamento a nível central iniciou o mercado de chapas imobiliárias ao mesmo tempo. Embora o governo central tenha feito poucas declarações na fase inicial desta rodada, levando o mercado a hesitar sobre a expectativa de relaxamento da política, a reunião desta semana do Bureau Político do Comitê Central do CPC definiu a direção do relaxamento imobiliário, e a subsequente incerteza de desregulamentação política em várias regiões foi fortalecida.Acreditamos que o mercado beta do setor deve acelerar. Muitas vezes há uma reviravolta no meio do mercado beta, mas o sinal final desta rodada de mercado não foi enviado. Na história da retomada, o sinal final das três rodadas do ciclo da placa é o mesmo que o da placa. Quando o preço da casa aumenta ao mesmo tempo, pela primeira vez neste ciclo, a expectativa de aperto da política é reforçada, e o mercado da placa chega ao fim. Atualmente, os preços das casas ainda estão no canal descendente. Não há necessidade de se preocupar que o aperto das políticas no curto prazo leve ao fim do mercado beta do setor. É difícil reparar a demanda afetada pela epidemia neste ano. Espera-se que haja um ponto de inflexão óbvio na demanda no final do terceiro ou quarto trimestre. Antes do ponto de inflexão da demanda, a tortuosa tendência ascendente do mercado imobiliário permanecerá inalterada.
Sugestões de investimento: 1) empresas imobiliárias de alto crédito têm vantagens proeminentes em financiamento, estrutura de dívida, operação e gestão, e têm forte certeza de desenvolvimento de acompanhamento. Q2 callback de empresas de alta qualidade é uma oportunidade. Continua a ser optimista sobre um – Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , China Vanke Co.Ltd(000002) , Gemdale Corporation(600383) ; H – Desenvolvimento no exterior da China, China Resources Land e grupo Longhu. 2) Em termos de ciclo de longo prazo, a atual regulação do ciclo é diferente do passado. A Política de Regulação estende-se ao lado da oferta, e a diferenciação do tipo K é mais significativa neste ciclo. Recomendação contínua do cavalo escuro de segundo nível: Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) , Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) ; Greentown China, Yuexiu real estate, China Construction Development International, China Jinmao. 3) A direção do relaxamento da política é clara, e a seleção de metas pode afundar moderadamente. A estabilização dos fundamentos e a otimização da supervisão de fundos de pré-venda são benéficas para todas as empresas imobiliárias, entre as quais a otimização da supervisão de fundos de pré-venda é melhor para as empresas imobiliárias que não estão em perigo atualmente, e a reviravolta das dificuldades pode ser esperada – Jiangsu Zhongnan Construction Group Co.Ltd(000961) , Jinke Property Group Co.Ltd(000656) , Seazen Holdings Co.Ltd(601155) ; Grupo Xuhui, imobiliário Baolong. 4) Mais uma vez, ressalta-se que os ativos principais não são replicáveis, altamente anticíclicos e possuem espaço de reavaliação de valor na fase de recessão econômica.Continue recomendando: Financial Street Holdings Co.Ltd(000402) . 5) A flexibilização e fortalecimento das políticas, a estabilização do setor imobiliário e a restauração da valorização imobiliária têm impulsionado as oportunidades de entrada dos imóveis: Country Garden Service e Jinke service.
Dica de risco: a fraca demanda por reparos levará ao encolhimento das empresas imobiliárias e à disseminação pontual da epidemia, resultando no atraso da reparação da demanda.
