Má primeira expectativa: a epidemia interrompeu o ritmo de crescimento, a taxa de crescimento permaneceu resiliente sob a alta base de 21q4, e 22q1 superou as expectativas. Resolva o ritmo das mudanças de receita no setor de segurança de rede desde o início da epidemia no início de 2020. Algumas licitações e licitações em 2020h1 são adiadas para o terceiro trimestre. Como a maioria das ordens de segurança de rede são convertidas em receita dentro de cerca de meio ano, 20q4 e 21q1 são o pico de reconhecimento de receita. A taxa de crescimento da receita da empresa líder 20q4 em um único trimestre excede 50%, impulsionando o crescimento da receita de mais de 20% em todo o ano de 20 anos. 21q1 também se beneficia do boom da indústria, confirmação atrasada de alguns pedidos e baixo efeito base, Como Qi An Xin Technology Group Inc(688561) , Westone Information Industry Inc(002268) e outras empresas líderes, a taxa de crescimento da receita em um único trimestre excedeu 100%. Mapeado para o nível de preço das ações, o pico de valor de mercado das empresas de segurança de rede apareceu principalmente no 21q1 e flutuau para julho de 2021.Catalisado pelo plano de ação de três anos para o desenvolvimento de alta qualidade da indústria de segurança de rede (20212023), eventos de governança de segurança de dados da plataforma de táxi da Internet, a atenção do mercado aumentou rapidamente. Antes da divulgação do relatório intercalar de 21 anos, o mercado tinha a expectativa de que a taxa de crescimento anual da receita cairia trimestral. A indústria de segurança da rede de distribuição era mais óbvia, e o setor continuou a diminuir até agora. Com a empresa líder ainda mantendo rápido crescimento acima da alta base de 21q4, o ponto de inflexão da taxa de crescimento 22q1 apareceu, e a pressão da preocupação com a prosperidade deve ser aliviada.
A taxa de crescimento da receita das principais empresas de segurança de rede melhorou mês a mês, as avaliações estão em baixos históricos e o valor de alocação aumentou significativamente. For the full year of 2021 in the 2021 year of 2021 for the full year of 2021 in the year of 2021 for the full year of the year of the year in 2021 for the full year of the full year of the year of the year of the year of the year of the year of the full year of the year of the year of the year of the year of the year of the year of the year in 2021 for the year of the year of the year of the year of the year of the year of the year of the year of the year of the year of the year of the full year of the year of the year of the year of the year of the year of the year of the year of ‘ Geovis Technology Co.Ltd(688568) 85 Qi An Xin Technology Group Inc(688561) 02%, of which the revenue growth of Qi An Xin Technology Group Inc(688561) , Dbappsecurity Co.Ltd(688023) , Westone Information Industry Inc(002268) , Nsfocus Technologies Group Co.Ltd(300369) , Beijing Infosec Technologies Co.Ltd(688201) 21q4 in a single quarter was 36.81%, 44.05%, – 10.76%, 29.03% and 22.26%, Correspondentemente, a taxa de crescimento de 22q1 em um único trimestre foi de 44,52%, 26,90%, 123,07%, 34,64% e 31,53%. Perturbado pela situação epidêmica, o ritmo de crescimento das principais empresas gradualmente se recuperou e a taxa de crescimento de Qi An Xin Technology Group Inc(688561) a partir de 29 de março de 2022, as novas encomendas excederam 900 milhões de yuans, com um aumento ano a ano de 65%. A quantidade de novas encomendas em Topsec Technologies Group Inc(002212) 21 anos aumentou 48,09% ano a ano. Combinado com os dados de licitação e rede de compras, as ordens do setor ainda mantiveram um alto boom. A partir de 29 de abril, Qi An Xin Technology Group Inc(688561) , Dbappsecurity Co.Ltd(688023) 2022 vento unanimemente esperado PS para 4.17 e 3.81, Topsec Technologies Group Inc(002212) , Venustech Group Inc(002439) , Nsfocus Technologies Group Co.Ltd(300369) , Beijing Infosec Technologies Co.Ltd(688201) 2022 vento unanimemente esperado PE para 14.01, 14.62, 16.57 e 22.99 Ambos estão em baixos históricos de avaliação, com valor de alocação proeminente.
A segunda expectativa é pobre: a construção de segurança de rede para o governo e indústrias importantes ainda está em fase de atingir o padrão, e o impacto da epidemia não deve ser excessivamente pessimista. De acordo com os dados do livro branco sobre a indústria de segurança de rede da China divulgados pela Academia China de comunicações e comunicações em janeiro de 2022, os clientes downstream da indústria de segurança de rede são principalmente o governo, telecomunicações e indústrias financeiras.O governo e empresas públicas e instituições ainda são os maiores clientes downstream da indústria de segurança de rede da China, representando 29% da receita do mercado; Seguido pela indústria das telecomunicações, com receita de mercado de 21%; Em terceiro lugar está o setor financeiro, com receita de mercado representando 14%, representando 64% da escala total de mercado. Somente em 2021, uma série de políticas e regulamentos, como a lei de segurança de dados da República Popular da China, a lei de proteção de informações pessoais da República Popular da China, os regulamentos sobre proteção de segurança de infraestrutura de informação chave e as medidas para revisão de segurança de rede foram sucessivamente emitidos e implementados. O Ministério da indústria e tecnologia da informação ainda propõe claramente que a proporção de investimento em segurança de rede em indústrias-chave, como telecomunicações no investimento em tecnologia da informação não deve ser inferior a 10%, e Xangai é o líder na construção de tecnologia da informação. Ele também propõe orientar o investimento em segurança de rede de departamentos públicos e empresas-chave e instituições para responder por não menos de 10% do investimento total em tecnologia da informação. indústrias importantes e governos ainda estão na fase de alcançar o padrão de construção, e o espaço de mercado para a construção de segurança de rede do cliente de empresas comerciais é amplo, Não devemos preocupar-nos demasiado com a procura da indústria sob a epidemia.
A terceira expectativa é pobre: a proporção de gastos com informatização e segurança de rede é difícil de reverter, e o crescimento do setor ainda é maior do que o da indústria de computadores como um todo α。 1) Espera-se que a nova infraestrutura da economia digital continue a exceder as expectativas. Em 15 de abril, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma realizou uma conferência de imprensa. Em termos de nova infraestrutura de TI, entre os 10 clusters nacionais de data centers na China neste ano, 25 novos projetos foram iniciados, e a escala de data centers atingiu 540000 racks padrão, excedendo 10% da escala de estoque existente; O investimento em todos os setores ultrapassou 190 bilhões de yuans, dos quais o investimento na região ocidental aumentou seis vezes em relação ao mesmo período do ano passado; 2) A tendência da informatização é difícil de reverter. Por um lado, a indústria não internet desenvolveu-se rapidamente e a compra de servidores das operadoras pode aumentar significativamente. De acordo com a divulgação do caizhao.com, a aquisição centralizada de servidores PC da China Mobile atingiu 204700 unidades de 2021 a 2022, um aumento anual de cerca de 48% China Telecom Corporation Limited(601728) 20212022: a aquisição centralizada de servidores atingiu 200000 unidades, com um aumento anual de cerca de 255%. Por outro lado, para os fabricantes de Internet, o crescimento da receita da nuvem Alibaba variou ligeiramente devido a fatores acidentais, mas a taxa de crescimento anual da q4apex aumentou significativamente para 128%; 3) O crescimento do setor de segurança de rede ainda é maior do que o da indústria de computadores como um todo α。 De acordo com dados da IDC, espera-se que até 2025, as despesas relacionadas com segurança de rede da China aumentem de US $ 10,26 bilhões em 2021 para US $ 21,46 bilhões, com uma taxa de crescimento anual composta de cerca de 20,5%, ficando em primeiro lugar no mundo. Em 2020, a proporção do investimento global em segurança de rede em informatização foi de 5,43%, 6,58% nos Estados Unidos e 2,93% na China. O aprofundamento da política e da informatização endógena impulsionam a proporção de segurança de rede a continuar a aumentar. No plano de ação de três anos para o desenvolvimento de alta qualidade da indústria de segurança de rede (20212023) (Projeto de exposição), a proporção de investimento em segurança de rede em indústrias-chave, como telecomunicações, deve chegar a 10%, e a aplicação de segurança em indústrias-chave deve acelerar de forma geral, O nível de proteção de segurança de rede da infraestrutura em setores chave tem sido continuamente melhorado. Além disso, indústrias tradicionais, como empresas industriais, fabricação, educação e transporte acelerarão a transformação digital. De 2020 a 2025, a taxa de penetração de aplicativos da plataforma industrial de Internet aumentará de 14,7% para 45%. Internet industrial, Internet das coisas e segurança de dados serão áreas de alto crescimento no futuro. Sob o pano de fundo do crescimento contínuo da escala geral da indústria de segurança de rede, algumas oportunidades são esperadas para acelerar.
Objetos relacionados: Westone Information Industry Inc(002268) , Qi An Xin Technology Group Inc(688561) , Dbappsecurity Co.Ltd(688023) , Topsec Technologies Group Inc(002212) , Venustech Group Inc(002439) , Nsfocus Technologies Group Co.Ltd(300369) , Sangfor Technologies Inc(300454) , etc.
Aviso de risco: a concorrência industrial intensifica o risco; A força da política é inferior ao risco esperado; Riscos macroeconómicos.
