Em 2021, o desempenho geral do setor de mídia saiu da calha, e os lucros de 2022q1 estavam sob pressão devido ao impacto da epidemia. Em 2021, a receita anual do setor de mídia foi de 532447 bilhões de yuans, um aumento anual de 11,40%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 36,218 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 92,13%. O nível de receita e lucro do setor gradualmente se livrou do impacto da epidemia em 2021. Em termos de volume, os três principais setores de receita são publicação e leitura, Internet e marketing publicitário, e os três principais setores de lucro líquido atribuível à matriz são publicação e leitura, jogos e marketing publicitário. Em 2022q1, o setor de mídia alcançou uma receita operacional de 120805 bilhões de yuans (YoY + 0,98%), e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 8,431 bilhões de yuans (Yoy-23,05%). O declínio no lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2022q1 foi devido ao surto de epidemia local, o encerramento de locais de entretenimento offline, a suspensão da logística e o fracasso de muitos negócios.
Jogo: Recuperação de crescimento de desempenho 22q1, compensação de risco de política. Em 2021, a receita do setor de jogos aumentou 6,4% para 68,55 bilhões de yuans, dos quais a receita no exterior aumentou 19,7% para 22,51 bilhões de yuans, um recorde; Afetado pela regulamentação da política, a taxa de custo global do setor aumentou e o lado do lucro estava sob pressão. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 21 anos diminuiu 36,8% para 10,58 bilhões de yuans. A receita do segmento de jogos 22q1 aumentou 4,5% para 17,8 bilhões de yuans, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou 15,4% para 3,75 bilhões de yuans. O crescimento do desempenho das empresas líderes Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) , Perfect World Co.Ltd(002624) teve bom desempenho. Em abril, o lançamento do número da versão do jogo foi reiniciado, e a rentabilidade dos setores subsequentes deve continuar aumentando.
Internet: diferenciação do desempenho empresarial, pressão de imparidade do goodwill ainda mais liberada. Em 2021, a receita do setor da Internet aumentou 34,0% para 102,1 bilhões de yuans, e o lucro líquido atribuível à matriz diminuiu 79,7% para 2,2 bilhões de yuans, principalmente devido ao comprometimento de empresas individuais. O goodwill do setor diminuiu 16,4% para 7,47 bilhões de yuans, representando 5,4% do total de ativos. 22q1 afetado pela epidemia, o desempenho do setor estava sob pressão, a receita aumentou 25,1% para 26,02 bilhões de yuans, e o lucro líquido atribuível à mãe diminuiu 90,2% para 70 milhões de yuans. No nível da indústria, o crescimento atual do tráfego da Internet está desacelerando e a comercialização está acelerando. Os dados de QM mostram que o vídeo longo / vídeo curto de 22q1 Mau foi 863 / 925 milhões, respectivamente, com um aumento homólogo de – 0,1% / + 4,5%. Aumentar o valor do arppu tornou-se o principal motor do crescimento da plataforma de vídeo longo, e publicidade em vídeo curto + e-commerce realizado.
Publicidade e marketing: afetado pela situação epidêmica, a placa está sob pressão por um curto período de tempo, e atenção de acompanhamento será dada à recuperação da situação epidêmica. Em 2021, a receita foi de 129,26 bilhões de yuans (YoY + 3,5%), e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 6,96 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 197,37% em relação a 2019. 22q1 alcançou uma receita de 24,847 bilhões de yuans (yoy-19,3%), e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 1,281 bilhões de yuans (yoy-41,04%). Afetado pela epidemia, o mercado publicitário de 22q1 declinou, impulsionando a flutuação de lucros de curto prazo do setor. Será dada atenção à recuperação da epidemia e à recuperação da demanda do consumidor.
Cinema e televisão: a indústria ainda está em fase de recuperação, e o foco dos negócios mudou para “reduzir custos e aumentar a eficiência”. Em 2021, o cinema e a televisão realizaram uma receita de 19,16 bilhões de yuans, um aumento anual de 13,04%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de -3,28 bilhões de yuans e uma perda reduzida em 73,7% ano a ano. Em 2022q1, a receita foi de 4,42 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 6,57%, e o lucro líquido atribuível à mãe foi de – 140 milhões de yuans (o lucro no mesmo período do ano passado foi de 390 milhões de yuans). A margem de lucro bruta da indústria cinematográfica e televisiva em 2021 foi de 24,1%, um aumento de 3,2% em relação a 2020. Ao nível da indústria, 41 licenças de produção de drama televisivo (categoria A) foram realizadas de 2021 a 2023, uma diminuição significativa de 73 em 20192021. As instituições de cinema e televisão de cauda média e longa continuam a lucrar, e espera-se que a participação se concentre em empresas líderes.
Cinemas: epidemias repetidas pressionaram o desempenho, e o ritmo de expansão dos cinemas é mais cauteloso. Em 2021, o cinema realizou uma receita de 23,81 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 102,59%, restaurado para 72,67% em 2019, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de – 150 milhões de yuans, que foi significativamente reduzido em comparação com 2020. Em 2022q1, afetado pela epidemia, o cinema realizou uma receita de 5,83 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 18,84%, e o lucro líquido atribuível à mãe foi de 160 milhões de yuans, uma diminuição anual de 82,27%. Em termos de dados operacionais, no final de 2021, o número total de cinemas das seis empresas de cinema cotadas era de 1595, um aumento de 6,3% em relação a 1501 no final de 2020. Todas as empresas ajustaram dinamicamente o estoque de cinemas Wanda Film Holding Co.Ltd(002739) quota de bilheteria aumentou de 13,2% em 2019 para 14,5% em 2021. A situação epidêmica pode acelerar a integração e liquidação da indústria cinematográfica. Com a retirada gradual do cinema de cauda média e longa, espera-se que o ambiente competitivo da empresa principal melhore.
Publicação e leitura: a epidemia de curto prazo tem um grande impacto, e esperamos que a ordem da indústria seja padronizada. Em 2021, a receita foi de 141,22 bilhões de yuans (YoY + 5,8%), e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 16,59 bilhões de yuans (YoY + 38,7%). A margem de lucro bruto e a margem de lucro líquido de toda a indústria melhoraram, entre os quais o setor de materiais didáticos e auxiliares de ensino teve melhor desempenho. A indústria 22q1 alcançou uma receita operacional de 31,59 bilhões de yuans (YoY + 9,5%) e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2,83 bilhões de yuans (Yoy-10,8%). A epidemia de curto prazo teve um impacto adverso na logística e demanda terminal da indústria editorial. A administração de imprensa e publicação claramente exigiu “padronizar a ordem de publicação online e offline”, propôs promover a legislação de preço do livro e prestou atenção às mudanças de lucros do setor sob a política.
Vista da placa e metas recomendadas: 1) jogo: atualmente, a valorização da placa está na parte inferior da história. Após o lançamento do número da versão, o crescimento do desempenho é garantido pela política, e ir para o mar abre o espaço de lucro da empresa. Este ano, a byte fez esforços concertados no Pico marketing + canal + conteúdo e melhorou o alvo de vendas do head display, que se espera trazer o mercado beta do setor. Sugere-se prestar atenção aos alvos principais [ Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) , Perfect World Co.Ltd(002624) , G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) ] e alvos de linha principal Pico [ Wuxi Boton Technology Co.Ltd(300031) , Kaiser (China) Culture Co.Ltd(002425) Jiangsu Zitian Media Technology Co.Ltd(300280) ]; 2) [ foco em vídeo de alta qualidade e mudanças na indústria] ; 3) Yuancosmos: o mais recente relatório financeiro da meta Yuancosmos negócio superou as expectativas, impulsionando a atividade do setor. Atualmente, a avaliação foi corrigida para o baixo nível, com foco no desembarque das indústrias em NFT / VraR / virtual humano e outras direções e o cumprimento de relatórios financeiros corporativos, com metas-chave [ Visual China Group Co.Ltd(000681) , Hylink Digital Solution Co.Ltd(603825) , Shanghai Fengyuzhu Culture Technology Co.Ltd(603466) , Bluefocus Intelligent Communications Group Co.Ltd(300058) ]. 4) Estoques de Hong Kong: recomenda-se reduzir o custo e aumentar a eficiência, promover a empresa da plataforma [mão rápida] com perdas reduzidas, e prestar atenção ao progresso da recuperação epidêmica e ao líder da caixa cega da moda [bolha Mart].
Dica de risco: existe o risco de mudanças nas políticas industriais e supervisão, desempenho do produto ficar aquém das expectativas e deterioração do padrão de concorrência
