Prefácio:
No primeiro trimestre de 2022, a indústria de fertilizantes ainda manteve um alto grau de prosperidade. No lado da oferta, afetado pelo conflito geopolítico entre a Rússia e a Ucrânia, a Rússia e a Bielorrússia foram sucessivamente sancionadas pelos países ocidentais, resultando em óbvia incerteza no fornecimento global de fertilizantes. Ao mesmo tempo, o impacto da epidemia de covid-19 no fornecimento global de fertilizantes também continua. Portanto, a oferta apertada de fertilizantes químicos no mundo levou o preço do fertilizante químico a subir acentuadamente ano a ano ou mês a mês. No lado da demanda, sob o pano de fundo do aumento dos preços globais dos alimentos, a disposição dos agricultores para plantar aumentou significativamente e sua demanda por fertilizantes químicos aumentou. Além disso, após o Festival da Primavera, a chegada da temporada de pico da aragem da primavera também traz grandes benefícios para as vendas de empresas de fertilizantes químicos, o que promove empresas relevantes para realizar o aumento simultâneo de volume e preço.
Resumo do desempenho sectorial e Perspectivas:
Indústria química de fertilizante fosfato e fosfato: o preço do produto permanece alto, o desempenho permanece alto e a abertura gradual da exportação líder será significativamente benéfica.Tomamos Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) e outras 8 empresas listadas representativas como amostras para resumir o desempenho Q1 das empresas listadas na indústria química de fertilizante fosfato e fosfato em 2022. No primeiro trimestre de 2022, oito empresas de amostra na indústria química de fertilizantes de fósforo e fósforo alcançaram uma receita total de 42,5 bilhões de yuans, um aumento anual de 43,9% e um aumento mensal de 17,9%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 5,317 bilhões de yuans, um aumento anual de 194,9% e um aumento mensal de 46,9%. Entre eles, Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) como a maior empresa do setor, a receita operacional do primeiro trimestre em 2022 foi a mais alta, atingindo 15 bilhões de yuans Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) com produtos agroquímicos diversificados e novos materiais, tem maior lucro líquido.O lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2022q1 atingiu 1,72 bilhão de yuans. Ao mesmo tempo, beneficiando do aumento global dos preços dos fertilizantes químicos, pesticidas, produtos químicos eletrônicos úmidos e outros produtos químicos finos, a taxa de crescimento anual da receita e do lucro líquido atribuível à empresa-mãe no primeiro trimestre Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) 2022 também foi a mais alta do setor.
O aumento substancial no desempenho das empresas cotadas na indústria química de fertilizantes fosfatados e fosfatos é principalmente devido ao aumento acentuado nos preços do fosfato de amônio, fertilizante composto, rocha fosfatada, fósforo amarelo e outros produtos químicos de fósforo. Devido ao impacto da epidemia global de covid-19 e à escalada do conflito geopolítico entre a Rússia e a Ucrânia, o preço global dos alimentos aumentou significativamente, a disposição dos agricultores para plantar aumentou significativamente e a demanda por fosfato de amônio e produtos fertilizantes compostos aumentou, promovendo assim o aumento dos preços do fosfato de amônio e produtos fertilizantes compostos. Impulsionados pelo aumento dos preços dos produtos de fosfato de amônio e fertilizantes compostos, os preços de matérias-primas como minério de fósforo a montante e fósforo amarelo também aumentaram significativamente. A sobreposição das políticas de proteção ambiental e políticas de consumo de energia também impulsionou ainda mais os preços do minério de fósforo, fósforo amarelo e outras matérias-primas a montante da indústria química de fósforo.
De acordo com dados da Ifind, no primeiro trimestre de 2022, o preço do fosfato monoamônio na China aumentou 38,2% ano a ano e diminuiu ligeiramente em 4,8% mês a mês; O preço do fosfato diamónio aumentou 37,3% ano a ano e 0,7% mês a mês; O preço do fertilizante composto aumentou 42,9% ano a ano e 2,4% mês a mês. Em termos de matérias-primas, no primeiro trimestre de 2022, o preço da rocha fosfatada na China aumentou 71,0% ano a ano e 6,2% mês a mês; O preço do fósforo amarelo subiu 104,4% ano a ano e caiu 22,1% mês a mês; O preço do ácido fosfórico aumentou 101,4% ano a ano e diminuiu 21,3% mês a mês.
Os preços de todos os fertilizantes fosfatados e produtos químicos relacionados ao fósforo listados pelos EUA mostraram uma taxa de crescimento anual de mais de 35%, dos quais a taxa de crescimento da matéria-prima final é muito maior do que a do produto final. Em termos de crescimento mês a mês, devido à política nacional de “garantir a oferta e estabilizar o preço”, os preços dos produtos relevantes apresentaram uma alta e ligeira flutuação. O preço do fósforo amarelo desacelerou devido ao impacto da política de duplo controle do consumo de energia, que é inferior ao alto anterior, mas o nível de preços ainda é muito superior ao do mesmo período da história.
Além disso, a vantagem da cadeia industrial integrada das empresas líderes no setor da indústria química de fertilizantes fosfatados e fosfatos também é uma das principais razões para o crescimento significativo do desempenho. Com sua cadeia industrial integrada completa, as empresas líderes têm uma alta taxa de autossuficiência de matérias-primas, o que pode efetivamente compensar o impacto negativo trazido pelo aumento dos preços das matérias-primas, de modo a alcançar maior lucratividade sob o pano de fundo do aumento dos preços dos produtos.
No seguimento, acreditamos que o desempenho das empresas químicas de fertilizantes fosfatados e fosfatos deve aumentar ainda mais, principalmente devido a duas razões: primeiro, as restrições de exportação de fertilizantes fosfatados e produtos químicos fosfatados são gradualmente liberalizadas, e as empresas líderes devem desfrutar plenamente do dividendo de preço; Em segundo lugar, a capacidade de produção de novos materiais energéticos, como fosfato de ferro, está gradualmente desembarcando, abrindo novo espaço de crescimento para empresas relevantes.
Devido à influência da política nacional de “garantir o fornecimento e estabilizar o preço”, as exportações chinesas de fosfato monoamônio e fosfato diamônio de novembro de 2021 a fevereiro de 2022 estavam no nível mais baixo no mesmo período desde 2018. Em março de 2022, as exportações chinesas de fosfato monoamônio e fosfato diamônio aumentaram significativamente mês a mês, entre elas, as exportações de fosfato monoamônio e fosfato diamônio em março de 2022 foram de 102000 toneladas e 379000 toneladas respectivamente, com um aumento mensal de 111% e 233%, respectivamente. Embora comparado com dados históricos, o atual volume de exportação de fosfato de monoamônio e fosfato de diamônio ainda esteja em uma posição baixa, o aumento significativo no volume de exportação em março de 2022 libera um sinal positivo da liberalização gradual das restrições de exportação da China para fosfato de amônio.
Em termos de preço, sob a influência das restrições à exportação da China e do conflito entre a Rússia e a Ucrânia, a diferença de preços entre o preço do fosfato de amónio da China e o preço internacional do fosfato de amónio continua a expandir-se devido à fermentação contínua da escassez de oferta. Em 29 de abril, sob a suposição de taxa de câmbio fixa (USD: RMB = 6,3:1), os preços internacionais do fosfato monoamônio e do fosfato diamônio eram 95% e 115% mais altos do que os da China, respectivamente. Com a liberalização gradual da exportação de fosfato de amônio da China, as principais empresas, com sua enorme capacidade de fornecimento, devem dar prioridade à obtenção de cotas de exportação correspondentes, de modo a desfrutar plenamente do dividendo dos preços internacionais e ajudar a aumentar o desempenho da empresa. Além disso, sob a influência do aumento dos preços de exportação, os preços do fosfato de amônio e outros produtos químicos de fósforo na China também aumentarão ainda mais, de modo a proporcionar benefícios adicionais para as empresas líderes.
Em termos de novos materiais energéticos, desde 2021, empresas listadas relacionadas à indústria química de fósforo planejam a capacidade de produção de uma série de novos materiais energéticos e materiais de apoio como fosfato de ferro e fosfato de ferro de lítio. Além disso, em 2022, a capacidade de Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) , Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) fosfato de ferro também será colocada em operação. Depois que o fosfato de ferro e outros novos projetos de energia são colocados em operação, beneficiando da forte demanda da indústria de baterias de lítio a jusante e das vantagens da cadeia industrial integrada completa de fertilizantes de fósforo e empresas químicas de fósforo, as empresas listadas chinesas também alcançarão um incremento considerável de desempenho.
Fertilizante de potássio: Bielorrússia e Rússia sofreram sanções, a oferta global de fertilizante de potássio encolheu, o preço aumentou drasticamente e o desempenho das empresas aumentou
Tomamos Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) e outras quatro empresas listadas representativas como amostras para resumir o desempenho Q1 das empresas listadas no setor de potassa em 2022. No primeiro trimestre de 2022, quatro empresas da amostra na indústria de potassa alcançaram uma receita total de 10,4 bilhões de yuans, um aumento anual de 155,2% e um aumento mensal de 56,0%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 4,79 bilhões de yuans, um aumento anual de 331,4% e um aumento mensal de 200,4%. Entre eles, Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) como a maior empresa do setor, a receita operacional do primeiro trimestre e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2022 foram os mais altos, com 7,6 bilhões de yuans e 3,5 bilhões de yuans respectivamente. Em termos de crescimento do desempenho, Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) beneficiou-se do aumento substancial da sua capacidade de produção de cloreto de potássio (de 250000 T / A para 1 milhão T / a) combinado com o aumento acentuado dos preços dos produtos.
Para Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) e Qingdao East Steel Tower Stock Co.Ltd(002545) , o aumento substancial das receitas e do lucro líquido atribuíveis à empresa-mãe provém principalmente do aumento acentuado do preço dos produtos cloreto de potássio. Para Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) e mineração zangge, a razão para o aumento acentuado na receita e lucro líquido atribuíveis à empresa-mãe não é apenas o aumento no preço dos produtos de cloreto de potássio, mas também o aumento acentuado no preço do carbonato de lítio.
Em termos do preço do cloreto de potássio, de acordo com dados da Ifind, o preço médio do cloreto de potássio Q1 no mercado chinês aumentou 98,9% ano a ano e 15,7% mês a mês em 2022; O preço médio de importação aumentou 108,8% ano a ano e 14,2% mês a mês; O preço médio na área do Lago Salgado Qinghai aumentou 75,8% ano a ano e 14,5% mês a mês. Em termos de preço do carbonato de lítio, de acordo com dados da Ifind, o preço do carbonato de lítio industrial na China no primeiro trimestre de 2022 aumentou 465% ano a ano e 97,7% mês a mês.
Desde junho de 2021, países europeus e americanos impuseram sucessivamente sanções econômicas à Bielorrússia, resultando em restrições à exportação de fertilizantes de potássio da Bielorrússia. Depois que o conflito geopolítico entre a Rússia e a Ucrânia se intensificou no início de 2022, a Rússia também foi sujeita a sanções econômicas de países europeus e americanos, e foi expulsa do sistema rápido, que também restringiu significativamente a exportação de potássio da Rússia. Como a Bielorrússia e a Rússia foram sucessivamente sancionadas por países europeus e americanos, quase 40% da produção mundial de sal de potássio foi afetada, o que levou ao aperto geral da oferta de fertilizantes de potássio. Além disso, em 27 de abril, Putin também disse que estenderia as restrições de exportação de fertilizantes da Rússia até 31 de agosto e consideraria a possibilidade de prorrogação adicional. Portanto, a curto prazo, a oferta global de potassa diminuirá significativamente, e espera-se que o preço subsequente da potassa aumente ainda mais, o que trará maiores benefícios para as empresas relacionadas com a potassa.
Em termos de preço do sal de lítio, embora o preço recente do carbonato de lítio tenha sido corrigido do alto anterior, devido à forte demanda da nova indústria de energia a jusante, a situação apertada de oferta curta na indústria de carbonato de lítio ainda será mantida, e o preço subsequente do carbonato de lítio deve permanecer em um nível historicamente alto. Ao mesmo tempo, Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) e zangge modo de produção de carbonato de lítio da mineração é principalmente extração de lítio de Salt Lake, que tem menor custo de produção e terá maior rentabilidade em comparação com outras formas de modo de produção.
Aconselhamento em matéria de investimento
Sob a epidemia global de covid-19 e o conflito geopolítico entre a Rússia e a Ucrânia, o preço global dos alimentos está aumentando, e espera-se que a demanda por fertilizantes químicos aumente sob o pano de fundo da melhoria da disposição dos agricultores para plantar. Ao mesmo tempo, devido ao impacto da situação na Rússia e Ucrânia, a oferta global de fertilizantes químicos encolheu significativamente, resultando em um aumento adicional no preço do fertilizante químico. Sob o pano de fundo da integração da indústria de fertilizantes fosfatados e indústria de fertilizantes de potássio, a empresa será listada em grande escala com suas próprias vantagens. Para fertilizantes fosfatados e indústria química fosfatada, sugerimos prestar atenção a Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) , Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) , Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) , Chengdu Wintrue Holding Co.Ltd(002539) Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) , Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) , Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) Kunming Chuan Jin Nuo Chemical Co.Ltd(300505) . Para o setor de fertilizantes de potássio, sugerimos prestar atenção a Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) , Qingdao East Steel Tower Stock Co.Ltd(002545) , mineração zangge.
Dicas de risco
O preço do produto flutua, o volume de exportação é inferior ao esperado, a procura a jusante é inferior ao esperado, o risco de agravar o conflito geopolítico, o risco de construção de capacidades, o risco de epidemia no exterior e o risco de flutuação da taxa de câmbio.
