Revisão do setor de bebidas alcoólicas: a rentabilidade do 22q1 tem sido constantemente melhorada e a tendência de diferenciação continua
Lado de receita e lucro: a receita e o lucro líquido da indústria de bebidas alcoólicas em 21 anos mudaram 18,05% e 77,17% em termos homólogos, respectivamente; A receita e o lucro líquido do primeiro trimestre em 21 anos mudaram +19,40% e +26,26%, respectivamente, em termos homólogos. Especificamente (lado da receita), o setor de bebidas alcoólicas 22q1 foi menos afetado pela epidemia, entre elas, o desempenho geral do licor high-end foi estável (+ 16,88%), e o licor famoso secundário high-end de segunda linha (+ 47,68%) beneficiou da aceleração da modernização da estrutura de superposição da expansão nacional, e o 22q1 continuou sua tendência de crescimento explosivo; Líder regional (+ 24,82%) beneficiou-se da tendência de superposição e atualização de expansão do consumo no mercado base, e tanto o licor Hui quanto o licor Su tiveram um bom desempenho. Rendibilidade: a margem de lucro bruta e a margem de lucro líquido da indústria de bebidas alcoólicas 22q1 mudaram de + 1,40 e + 4,36 pontos percentuais para 80,25% e 39,85%, respectivamente mês a mês, entre eles, o lucro líquido do licor secundário high-end aumentou mais (+ 61,58%), seguido do licor regional (+ 29,50%); Taxa de despesa: nos últimos 21 anos, a taxa de despesa com vendas das empresas de bebidas alcoólicas geralmente diminuiu, e o aumento da receita promoveu a diminuição da taxa de despesa gerencial; 22q1 afetado pela epidemia, a taxa de despesas de vendas geralmente aumentou ligeiramente; Final de coleta antecipada: a coleta antecipada / coleta de empresas de vinho de alta qualidade aumentou significativamente ano a ano, o valor absoluto da coleta antecipada de muitas empresas de vinho atingiu uma nova alta nos últimos anos, e o desempenho dos reservatórios foi excelente.
Pensamento e Perspectiva: sob a situação pós-epidemia, quais empresas de bebidas alcoólicas têm forte resistência à pressão e crescimento?
Quatro Destaques - 1) sob a tendência irreversível de aumento do consumo, a paisagem vinícola high-end e sub high-end continua. A taxa de crescimento do lucro de 13 empresas de bebidas alcoólicas em 22q1 é maior do que a taxa de crescimento da renda, o que mostra que a tendência de atualização da estrutura da indústria continua. Ao mesmo tempo, os produtos únicos de bebidas alcoólicas high-end em 21 anos / 22q1 ainda são super explosivos: 2) a diferenciação interna é intensificada ainda mais, e a mudança de tendência da estrutura da proporção de receita é óbvia. Acreditamos que a indústria de bebidas alcoólicas mostra forte diferenciação entre faixas de preços, empresas de bebidas alcoólicas sub high-end e bebidas alcoólicas regionais; 3) As empresas de bebidas alcoólicas buscam o crescimento de alta qualidade, e a proporção de grandes e antigos comerciantes aumentou gradualmente. Seja para adotar a estratégia de mercado de criar raízes na base ou adotar uma empresa nacional de bebidas alcoólicas, a qualidade da operação do canal de empresas de bebidas alcoólicas de alta qualidade foi continuamente melhorada em graus variados sob a condição de inventário e classificação saudáveis. Acreditamos que por trás do aumento na proporção de grandes e velhos comerciantes de empresas de vinho de alta qualidade significa o aumento na escala de mercado da base / a escala de grandes produtos individuais maduros (com forte capacidade anti risco).Considerando a epidemia ou o investimento no importante momento de promoção de investimentos do Q2, estamos otimistas sobre as empresas de vinho com alta proporção de grandes e velhos comerciantes / produtos únicos maduros na busca de crescimento de alta qualidade; 4) Excelente qualidade pré-colheita, ou aumentar a certeza do desempenho das empresas do licor. Como um reservatório, o desempenho da coleta antecipada 22q1 é bom, em que licor high-end e licor sub high-end geralmente funcionam bem, e a coleta antecipada de muitas empresas de bebidas alcoólicas atinge um novo alto. Considerando a situação epidêmica ou certo impacto na operação das empresas de bebidas alcoólicas, a coleta antecipada de reservatórios pode aumentar a certeza de desempenho das empresas de bebidas alcoólicas.
Uma grande previsão - o vento está chegando, e estamos otimistas sobre a oportunidade elástica da placa de licor após a epidemia. Considerando: 1) a indústria ainda está em fase de expansão de capacidade, e o licor high-end é secundário ao high-end ou atende ao desenvolvimento esperado; 2) A epidemia tem pouco impacto na cobrança de pagamentos de empresas de bebidas alcoólicas. Atualmente, a cobrança de pagamentos das principais empresas de bebidas alcoólicas é suave, o estoque permanece saudável, o preço é estável e o desempenho das empresas de bebidas alcoólicas de alta qualidade 22q2 ainda pode ser esperado; 3) A avaliação é rentável (a atual avaliação / Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) do setor de bebidas alcoólicas é de cerca de 59,22/65,53 nos últimos cinco anos) e o sentimento do mercado vai retomar com o abrandamento da epidemia. Acreditamos que ainda existe um mercado estrutural no setor de bebidas alcoólicas 22q2, Entre eles, os alvos com forte força comercial e capacidade anti risco & os principais mercados de base são menos afetados pela epidemia & a força motriz do desempenho vem de produtos únicos maduros em vez de promoção do investimento & as metas com excelente desempenho em 22q2 comparado com 22q1 merecem atenção especial.
Aconselhamento em matéria de investimento
Considerando que, no estágio inicial, o setor experimentou um declínio de "basicamente enfrentando a boa tendência inalterada, principalmente perturbada pelo lado emocional" & a valorização do setor também tem sido custo-efetiva, e a epidemia pode inaugurar um ponto de inflexão, que se espera impulsionar o sentimento do mercado, sugere-se fazer um layout positivo. Atualmente, acreditamos que: é preferível ter forte força comercial e capacidade anti risco & os principais mercados de base são menos afetados pela epidemia; a força motriz do desempenho vem de produtos únicos maduros em vez da promoção do investimento & a taxa de crescimento do desempenho de 22q2 ainda é excelente em comparação com 22q1. Objetos relacionados: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) , Shede Spirits Co.Ltd(600702) , Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) , etc.
Dicas de risco: 1. A situação epidêmica afeta a recuperação da dinâmica global de vendas de bebidas alcoólicas; 2. O aumento do preço do licor high-end foi menor do que o esperado.