Principais pontos de investimento:
Evento: em 30 de abril, a Secretaria Nacional de Estatística divulgou os dados do PMI da indústria transformadora em abril. Em abril, o PMI da indústria de fabricação da China foi de 47,4% mês a mês (MOM) - 2,1pp. Esta rodada de epidemia tem muitos pontos, uma ampla gama e ocorrências frequentes. Algumas empresas reduziram a produção e pararam a produção, e a indústria de fabricação continua a estar na faixa de contração.
Sob a influência da epidemia, a produção, a demanda e a distribuição da indústria transformadora foram bloqueadas em graus variados. Em abril, o PMI da indústria transformadora continuou a cair e estava na faixa de contração. Em abril, os cinco subíndices do PMI manufatureiro diminuíram significativamente mês a mês e foram todos inferiores à linha boom e bust. Respectivamente, os índices de produção, novas encomendas, estoque de matérias-primas, empregados e distribuição de fornecedores foram de 44,4%, 42,6%, 46,5%, 47,2% e 37,2%, respectivamente, com relação mês a mês de - 5,1pp, - 6,2pp, - 0,8pp, - 1,4pp e - 9,3pp respectivamente. Além disso, o índice de estoque de produtos acabados aumentou 1,4pp, 50,3% e atingiu um pico nos últimos anos, Os índices e as crescentes dificuldades na logística e transporte da indústria transformadora, as fracas vendas de produtos acabados e o backlog de estoque de algumas empresas confirmam-se mutuamente. Em termos de escala empresarial, o PMI das grandes, médias e pequenas empresas foi de 48,1%, 47,5% e 45,6%, respectivamente, com uma relação mensal de - 3,2pp, - 1,0pp e - 1,0pp respectivamente. A prosperidade das grandes empresas também recuou para a faixa de contração, e o impacto desta rodada de epidemia foi amplo. Em termos de expectativas de operação da empresa, o índice esperado de produção e atividades operacionais de manufatura em abril foi de 53,5%, com uma relação mês a mês de - 2,4pp, mas continua na faixa de boom. Com o controle efetivo da epidemia e o surgimento de efeitos políticos, as expectativas de produção e demanda, distribuição e operação da indústria transformadora devem melhorar gradualmente.
No primeiro trimestre, o consumo e o investimento foram geralmente bons, e prestamos atenção ativamente à recuperação contínua trazida pela força de reparo e políticas epidêmicas de acompanhamento. Em 19 de abril, o Escritório Nacional de Estatísticas também revisou e resumiu a operação do consumo e do investimento na China no primeiro trimestre: em termos de consumo, as vendas totais no varejo de bens de consumo social (doravante referidos como "zero social") no primeiro trimestre totalizaram 108659 bilhões de yuans, um aumento anual de + 3,3%, dos quais a taxa de crescimento anual de zero social em março foi - 3,5%, principalmente devido ao impacto da epidemia, e as atividades de viagem e consumo dos residentes diminuíram significativamente, em comparação com a taxa de crescimento anual anterior de zero social de janeiro a fevereiro foi de 6,7%, Em comparação com dezembro de 2021, aumentou 5,0pp, com uma recuperação óbvia. Em termos de investimento, no primeiro trimestre, o investimento em activos imobilizados (excluindo agricultores) aumentou + 9,3% em termos homólogos, dos quais o investimento na indústria transformadora aumentou 15,6% em termos homólogos, e a taxa de crescimento foi 6,3pp superior à de todos os investimentos; O investimento em infraestrutura aumentou +8,5% em termos homólogos, 0,4pp mais rápido que o de janeiro a fevereiro, e os principais indicadores de investimento aumentaram bem. No primeiro trimestre foram investidos 35000 novos projetos, um aumento de 12000 em relação ao mesmo período do ano passado. O investimento total planejado de novos projetos aumentou +54,9% em termos homólogos, o que favorece a contínua expansão do investimento. Olhando para a frente para o segundo trimestre e o segundo semestre do ano, com a melhoria do nível de refinamento da prevenção e controle de epidemias, a redução de impostos e redução de taxas e outras políticas de crescimento estável relacionadas são gradualmente implementadas e eficazes, e o consumo e o investimento devem continuar a melhorar.
A prosperidade geral da indústria é geral, e a gestão da empresa α Maior importância. Em geral, o PMI diminuiu no curto prazo devido ao impacto da epidemia, e a produção de manufatura, demanda, distribuição e cadeia de suprimentos foram bloqueados em graus variados, e a curto prazo terá um impacto adverso nas perspectivas da indústria transformadora. Sob a condição de prosperidade geral da indústria, controle industrial, laser, Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) , máquina-ferramenta e outras indústrias procíclicas β Será igualmente afectado, a própria empresa α É importante que as empresas compreendam a importância da recuperação terminal mais rapidamente. Por outro lado, acreditamos que há uma alta probabilidade de que a indústria transformadora esteja passando pela fase de desentupimento. O estoque de produtos acabados em janeiro de 2021, dezembro de 2022, fevereiro de 2022 e março foi de 18,1%, 17,3%, 17,2% e 18,4%, respectivamente, ano a ano, mostrando geralmente uma tendência descendente, podendo ser principalmente devido ao impacto da epidemia e outros fatores. Com a recuperação da epidemia, a velocidade subsequente de estocagem pode acelerar, a prosperidade geral da indústria transformadora deve retornar ao nível normal, e as empresas competitivas devem se recuperar mais rapidamente e obter mais oportunidades.
Dica de risco: o impacto da epidemia superou as expectativas, a escassez e o aumento dos preços das matérias-primas superou as expectativas, e a concorrência da indústria intensificou-se.
