Aconselhamento em matéria de investimento
Estratégia da indústria: o relatório anual de 21 anos e o relatório trimestral de 22 anos da indústria da comunicação são estáveis e bons, e a distribuição de valor é transferida para a indústria de TIC de nova geração. Sugere-se aproveitar as oportunidades de investimento relevantes a partir de duas linhas principais: primeiro, a empresa-mãe com bom padrão de mercado e efeito de escala na cadeia de suprimentos de novas infraestruturas TIC, como 5g, nuvem, rede óptica, percepção IOT e Internet por satélite; Em segundo lugar, no cenário da integração das indústrias de comunicação e verticais, incluindo os líderes do segmento de alto crescimento nas trilhas de indústrias emergentes como aiot, energia digital e carros inteligentes.
Combinação recomendada: China Mobile (operador), Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) (módulo Internet das coisas), Shenzhen H&T Intelligent Control Co.Ltd(002402) (controlador inteligente), Shenzhen Topband Co.Ltd(002139) (controlador inteligente), Shanghai Baosight Software Co.Ltd(600845) (IDC).
Perspectiva industrial
O desempenho geral é estável e bom, e as placas são divididas sob a influência da epidemia. Em 2021, a receita geral do setor de comunicação foi de 427,8 bilhões de yuans, um aumento anual de 6,75%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 13,9 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 3,46%. Afetados pela situação epidêmica e pela base de 21 anos, os segmentos em 2022q1 são diferenciados, e a taxa de crescimento anual é principalmente entre 0% e 30%. A taxa de crescimento dos componentes de comunicação (+ 28,74%), módulos e dispositivos ópticos (+ 27,04%), vídeo em nuvem (+ 26,25%), comunicação óptica (+ 20,05%) e equipamentos de comunicação (+ 17,91%) ficou entre os cinco primeiros. A taxa de crescimento da computação em nuvem, fibra óptica e cabo óptico, comunicação especial militar, antena RF e Internet das coisas foi entre 5% e 10%, a taxa de crescimento do planejamento de rede e otimização de rede foi de 4,48%, e a receita de comunicação por satélite e navegação diminuiu em 1,31%.
O investimento 5g se transforma em demanda orientada, com foco em oportunidades de investimento em áreas subdivididas, como operadores, principais fabricantes de equipamentos, comunicação óptica e VR. A despesa total de capital dos três operadores e rádio e televisão 5g21 foi de 234,1 mil milhões, um aumento homólogo de 33,2%. No final do século XXI, um total de 1,425 milhões de estações base de 5g foram concluídas e abertas, e a construção de estações base de 5g na China representava mais de 70% do mundo. A operadora ARPU recuperou e a receita da China Mobile mostrou crescimento de dois dígitos pela primeira vez em 21 anos após 2008. A cena da cidade da comunicação óptica foi melhorada, o número de terminais VR no mundo excedeu dez milhões pela primeira vez, e a ecologia e a aplicação aceleraram.
A computação em nuvem ainda é uma importante oportunidade de investimento por 22 anos. A despesa de capital da gigante chinesa de nuvem recuperou no quarto trimestre em 21 anos, concentrando-se nas quatro oportunidades de investimento na cadeia da indústria de computação em nuvem. 1) IAAs: grandes fabricantes de nuvem continuam a aumentar as despesas de capital, com forte certeza de crescimento da indústria. 2) IDC: há espaço para reparar o valor desvalorizado no setor como um todo, com foco nos fabricantes de acessórios com vantagens técnicas e de serviço e os principais fabricantes terceirizados de IDC sob a orientação política de “contagem de leste para oeste”. 3) Servidor: de acordo com dados do IDC, a taxa de crescimento composto do mercado de servidores da China em 21-25 anos foi de 12,5%, e houve uma oportunidade estrutural de evoluir para servidores high-end. 4) SaaS: os fabricantes empresariais de SaaS estão em um período crítico de transição. Com o processo de substituição de localização e a aceleração da transformação da nuvem, os fabricantes gerais de ERP, como Kingdee e UFIDA, devem aumentar rapidamente a proporção de receita de negócios na nuvem e o nível de lucro.
O desempenho da Internet das coisas nos últimos 21 anos verificou que percebe o crescimento da altura da camada de conexão e é otimista de que a rentabilidade de todo o ano continuará a melhorar. A partir do desempenho da empresa em todo o ano do século XXI e 22q1, o principal link de benefício da Internet das coisas ainda é a camada de conexão de percepção, e módulos e controladores inteligentes são as principais faixas de benefício. A taxa de crescimento composto da receita / lucro líquido nos últimos cinco anos é de 30% +. Entre eles, o efeito Matthew da trilha do módulo é significativo, beneficiando-se das características de conexão ampla da Internet das coisas. O desempenho do líder do módulo de plataforma em Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) 21 e 22q1 superou as expectativas Afetado por epidemias repetidas, aumento dos preços das matérias-primas e mudanças na demanda downstream, o desempenho a curto prazo da faixa de controle inteligente está sob pressão. Em todo o ano de 21, a receita de Shenzhen H&T Intelligent Control Co.Ltd(002402) , Shenzhen Topband Co.Ltd(002139) e Shenzhen Topband Co.Ltd(002139) ainda manteve um alto crescimento de 20% + em termos de controlador inteligente. Olhando para a frente para 2022, os fabricantes inteligentes de controladores e módulos devem se beneficiar do enfraquecimento da oferta e do aumento da demanda em cenários downstream, de modo a melhorar ainda mais sua lucratividade.
Dicas de risco
O progresso comercial de 5g é menor do que o esperado, o desenvolvimento da nuvem pública desacelera, o crescimento das conexões à Internet das coisas é menor do que o esperado e o desenvolvimento da indústria de condução inteligente é menor do que o esperado.
