Tendências recentes da indústria e pontos de vista fundamentais:
Evolução recente na indústria do cimento: o índice de cimento subiu 2,45% na semana passada, superando o índice de materiais de construção. Na semana passada, o preço do mercado nacional de cimento foi 504 yuan / ton, para baixo 7,6 yuan / ton mês em mês. As áreas de queda de preços estão concentradas principalmente no leste e central da China, variando de 20-50 yuan / ton; As áreas ascendentes incluem algumas áreas em Guizhou, Yunnan e Huizhou, Guangdong, com uma escala de 30-40 yuan / ton. No final de abril, afetado pela recorrência da epidemia, o tempo chuvoso e a escassez de fundos downstream, o desempenho da demanda downstream do mercado de cimento da China permaneceu pobre. A taxa média de embarque em regiões-chave em todo o país permaneceu em 60%, mais de 20 pontos percentuais menor do que no mesmo período do ano passado. Afectado por isso, o preço do cimento flutuava para baixo. Com o ponto de inflexão esperado da epidemia no leste da China se aproximando, a demanda pode inaugurar uma liberação centralizada, e o depósito de preços é esperado para aumentar. Atualmente, o lucro bruto por tonelada de empresas de cimento tem sido plano ou melhor ano a ano. Impulsionado pelo aumento de preços, Q2 Lucro é esperado melhorar significativamente.
Visão central: desde o início da última década até o final da alta temporada (5,30), o valor médio do aumento máximo do índice de cimento foi de 35,3%, o menor em 21 anos foi de 14,5%, e o aumento máximo do índice de cimento desde o início do ano foi de apenas 10%. Acreditamos que o ambiente político atual é mais favorável do que em 21 anos, e ainda há espaço para o crescimento de acompanhamento. O relatório de trabalho do governo mencionou a meta de crescimento do PIB de 5,5% em 2022, e a confiança no crescimento estável foi ainda reforçada. De acordo com nossas estatísticas, a receita total da empresa de cimento 22q1 foi de + 35,1% ano a ano, e o lucro líquido atribuível à matriz diminuiu 8,9% ano a ano, entre eles, o desempenho das empresas Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) , Huaxin Cement Co.Ltd(600801) e outras empresas foi significativamente melhor. O preço do cimento Q1 ainda é superior ao do mesmo período do ano passado, refletindo que a capacidade de transmissão de preços ainda é, mas o lucro está diminuindo devido a mais perdas de vendas. Julgamos 22q1 ou o ponto baixo da indústria. Após a recuperação da epidemia do segundo trimestre, espera-se que a demanda comece a subir. Com o enfraquecimento ano a ano do impacto do preço do carvão + a abertura do aumento dos preços, o desempenho pode melhorar trimestre a trimestre. Espera-se ainda alcançar um crescimento estável ao longo do ano e a avaliação deve ser reparada. No médio e longo prazo, o cimento entrou em um período de demanda descendente. No futuro, a indústria se concentrará nas oportunidades trazidas pela mudança do lado da oferta da indústria sob os objetivos de “duplo controle” e “duplo carbono”: a) a política exige que a proporção de capacidade de referência em 2025 ultrapasse 30%, e a capacidade da indústria de 2500t/D e abaixo deve se retirar uma após a outra no futuro, e a capacidade total diminuirá em mais de 8,6%. b) A indústria do cimento deve ser incluída no comércio de carbono no futuro. A transformação do imposto de carbono + redução de emissões intensifica a pressão de custos das pequenas empresas, destaca a principal vantagem competitiva, espera-se expandir ainda mais através de fusões e aquisições, melhorar a voz e gradualmente aumentar o centro de preços. A médio e longo prazo, a indústria do cimento como um todo pode desenvolver-se na tendência de “redução de volume e aumento de preços”. Depois de ser incluída no comércio de carbono, pode acelerar a melhoria da concentração do lado da oferta, e a melhoria da participação principal deve apoiar o crescimento do desempenho. Do ponto de vista da rentabilidade e valorização de dividendos, os estoques de cimento ainda apresentam alta relação preço de desempenho de investimento.
Recomendar [ Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) ], [ Huaxin Cement Co.Ltd(600801) ], torneira [ Anhui Conch Cement Company Limited(600585) ], e prestar atenção à torneira Jiangxi [ Jiangxi Wannianqing Cement Co.Ltd(000789) ] e torneira noroeste [ Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) ], que são esperados para se beneficiar do desenvolvimento de infra-estrutura. α Destaque, o primeiro é [ Sobute New Materials Co.Ltd(603916) ].
