Principais pontos de investimento:
No primeiro trimestre de 2022, a indústria de criação de suínos da China ainda está em um período de perda, e o desempenho das empresas de criação de suínos listadas no primeiro trimestre de 2022 mostrou perdas em graus variados. Na condição de não haver epidemia grave de suínos no seguimento, tendo em conta o aumento da proporção de porcas eficientes na fase inicial, esperamos que haja uma possibilidade de recuperação sazonal dos preços dos suínos na China em 2022, mas todo o ano continuará sob pressão.
O desempenho geral do setor de avicultura da China diminuiu ano a ano no primeiro trimestre de 2022. Embora existam indícios de diminuição da capacidade em algumas partes da indústria, a capacidade actual continua a ser elevada. Espera-se que a indústria de criação de frangos de corte ainda esteja em fase de choque inferior, e a prosperidade do frango de penas amarelas é relativamente melhor do que a do frango de penas brancas.
Sob a influência do declínio dos lucros da aquicultura a jusante e da base alta homóloga, a prosperidade da indústria de proteção de animais para rações mostrou uma tendência marginal de enfraquecimento em 2022, e o desempenho das empresas cotadas no primeiro trimestre de 2022 diminuiu em graus variados em relação ao ano anterior. A pressão de custo das matérias-primas para alimentação animal, como o farelo de soja, aumentou drasticamente. Pequenas e médias empresas de ração sem vantagem de escala e fórmula vantagem de reserva de P & D acelerarão sua saída, e a participação de mercado deve se concentrar ainda mais nas empresas principais de ração.
Afetado pelo aumento dos preços do milho e outros grãos e pela melhoria da estrutura da oferta e demanda de sementes, o desempenho do setor da indústria de sementes no primeiro trimestre de 2022 melhorou ano a ano. Espera-se que a oferta e a demanda de sementes híbridas de milho continuem melhorando em 2022, e a pressão de oferta de sementes híbridas de arroz permaneça.
Em 2021, afetado pelo aumento do preço das matérias-primas a granel no upstream, a pressão de custo de produção das empresas de fungos comestíveis aumentou significativamente. Ao mesmo tempo, sob a influência da expansão da capacidade industrial e do baixo consumo no final da restauração, os preços dos produtos estão sob pressão. Sob o pano de fundo do aperto entre o final da produção e o final de vendas, o desempenho das empresas listadas de fungos comestíveis diminuiu significativamente ano a ano em 2021. Em 2022, os fatores acima ainda pressionam o primeiro trimestre e o desempenho subsequente das empresas de fungos comestíveis.
Sugestão de investimento: actualmente, continuamos a concentrar-nos em recomendar Guangdong Haid Group Co.Limited(002311) , e a principal lógica de sermos optimistas sobre Guangdong Haid Group Co.Limited(002311) é: (1) a partir da tendência homóloga do desempenho trimestral, o primeiro trimestre pode ser o ponto mais baixo de todo o ano, e o acompanhamento deve mostrar uma tendência de melhoria trimestral, e o desempenho anual deve entrar no ciclo de recuperação; (2) A avaliação correspondente de outras empresas excluindo a suinocultura é historicamente baixa; (3) Desde o início deste ano, o aumento dos preços das matérias-primas a montante e a desaceleração do mercado de reprodução a jusante provocaram pressão sobre todo o alimento para animais a curto prazo, mas devido à resistência à pressão relativamente fraca das pequenas e médias empresas, isso acelerará a retirada das pequenas e médias empresas e otimizará ainda mais o ambiente competitivo da empresa; (4) O plano de incentivo à opção de ações da empresa tem ampla cobertura de funcionários e objetivos claros, sendo que atualmente o preço das ações está próximo do preço de exercício do incentivo acionário; (5) O controlador efetivo da empresa planeja assinar a emissão adicional na íntegra, demonstrando sua confiança no desenvolvimento futuro da empresa. Estima-se que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 2,520/4,522/5,509 bilhões, correspondendo a EPS de RMB 1,52/2,72/3,32, mantendo a classificação “Buy-A”.
Dicas de risco: epidemia de covid-19 leva a baixo risco de transporte, risco de epidemia de criação, risco de aumento de preço de matérias-primas e risco de desastres naturais.
