Foco esta semana: Tiandi Science & Technology Co.Ltd(600582) , Zhengzhou Coal Mining Machinery Group Co.Ltd(601717) , Warom Technology Incorporated Company(603855) , Suzhou Sushi Testing Group Co.Ltd(300416)
Vista central desta semana: as recentes flutuações macro ambientais têm um grande impacto no preço das ações da indústria de equipamentos. Acreditamos que o impacto a curto prazo não foi eliminado e o julgamento global continua a flutuar. Actualmente, o aumento dos preços dos produtos de recursos a montante e o crescimento constante do governo continuam a ser duas linhas principais relativamente determinadas, e espera-se que os sectores de equipamento relevantes, como a maquinaria do carvão, os serviços petrolíferos, a energia nuclear e a energia do hidrogénio, beneficiem.
O combustível usado é muito prejudicial ao meio ambiente, mas tem valor de reutilização. O combustível usado refere-se ao consumo gradual de urânio nuclídeo de fissão no combustível nuclear, o que não é suficiente para manter o combustível retirado do reator após a reação de fissão. Por um lado, o reprocessamento de combustível usado pode reciclar urânio e plutônio e reduzir a dependência da China dos recursos de urânio, por outro lado, pode reduzir a ameaça ao meio ambiente. A meia-vida do combustível irradiado pode chegar a dezenas de milhares de anos, e a radioatividade também representa uma grande ameaça para o meio ambiente. Após o tratamento, o volume de resíduos radioativos de alto nível será reduzido para 1/4 do original, e sua toxicidade radioativa de longo prazo será reduzida em mais de uma ordem de magnitude.
A capacidade de reprocessamento de combustível usado da China é muito escassa, e o espaço de mercado futuro atingirá 100 bilhões. De acordo com os dados do Instituto de Pesquisa toubao, a produção anual de combustível usado por 1 milhão de kw de capacidade de equipamentos de energia nuclear é de cerca de 21 toneladas. De acordo com nosso cálculo, a produção de combustível usado em 2021 é de cerca de 1123 toneladas, e a produção cumulativa é de 9841 toneladas. Em contraste, a capacidade atual de processamento de combustível usado da China é de apenas 50 toneladas. De acordo com o nosso cálculo, até 2030 e 2035, a produção anual de combustível usado atingirá 1876 toneladas e 2394 toneladas respectivamente. Nessa altura, a China construirá pelo menos duas e três estações de tratamento de 800 toneladas (ou capacidade de tratamento equivalente), respectivamente, de modo a alcançar o equilíbrio entre a produção de combustível usado e a capacidade de pós-tratamento. Estima-se que até 2030, o espaço de mercado para reprocessamento de combustível usado será de 300 bilhões de yuans, incluindo investimento em equipamentos de cerca de 152,7 bilhões de yuans. Até 2035, o espaço de mercado para reprocessamento de combustível usado será de cerca de 450 bilhões de yuans, dos quais o investimento em equipamentos será de cerca de 229 bilhões de yuans.
Espera-se que a capacidade de armazenamento do reator atinja saturação em 2025, e o projeto de reprocessamento pertence a demanda rígida com alta certeza. De acordo com o diário de negócios da China, as atuais usinas nucleares da China são projetadas para armazenar combustível usado por 10 anos. Em seguida, 200 toneladas de capacidade de armazenamento de combustível usado serão adicionadas para cada unidade de 1 milhão de KW. De acordo com nosso cálculo, até 2025, quando a capacidade instalada atingir 70 milhões de kwh, a capacidade de armazenamento de combustível usado da estação China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) será saturada. Por conseguinte, embora a capacidade de armazenamento do combustível irradiado aumente com o aumento da capacidade instalada de energia nuclear, a taxa cumulativa do combustível irradiado é superior à da capacidade de armazenamento. Verifica-se que a contradição entre a capacidade de reprocessamento do combustível irradiado e a capacidade de reprocessamento está a tornar-se cada vez mais proeminente. De fato, de acordo com o relatório anual de Lanzhou Ls Heavy Equipment Co.Ltd(603169) 2021, a usina nuclear de Daya Bay satura o tanque de armazenamento e começou a transferir para Ling’ao fase II; Até 2025, espera-se que mais de 10 usinas nucleares estejam saturadas em capacidade de armazenamento do reator.
A escolha da China da tecnologia de reprocessamento de combustível usado é uma conclusão óbvia, e Purex é a tecnologia mainstream atualmente. Existem principalmente duas maneiras de lidar com o combustível usado no mundo: uma é enterrada diretamente após o corte e embalagem. Suécia, Canadá, Espanha e Estados Unidos adotam essa maneira. A outra é o ciclo fechado do combustível, ou seja, a separação dos elementos urânio e plutónio e o aterro sanitário após a redução da radioatividade nuclear ativa. O Purex é a principal rota técnica de reprocessamento de combustível usado atualmente, e seu fluxo de processo inclui principalmente o tratamento de cabeça (corte, decapsulação, dissolução, filtração, etc.), separação de extração (separação e purificação de urânio, plutônio e produtos de cisão) e tratamento final de cauda (geração de urânio e óxido de plutônio).
A localização dos equipamentos principais tem um longo caminho a percorrer, e avanços foram feitos em alguns campos. Atualmente, a indústria de pós-tratamento da China percebeu a localização de alguns equipamentos e entrou na fase de promoção do mercado, tais como materiais absorventes de nêutrons e equipamentos mecânicos e elétricos convencionais. Alguns produtos precisam de desenvolvimento adaptativo ou melhoria com base na energia nuclear existente, tais como válvulas de operação remota, manipuladores, câmaras quentes, etc. No entanto, o fluxo de processo e o equipamento principal da tecnologia Purex são tecnicamente difíceis, e a localização ainda tem um longo caminho a percorrer. Por exemplo, cisalhamento, reator de dissolução, clarificador centrífugo, filtro de pulso, separador de extração, dispositivo de cura de vidro, etc.
Sugestão de investimento: sugere-se prestar atenção a Jiangsu Shentong Valve Co.Ltd(002438) , inteligência Jingye, Lanzhou Ls Heavy Equipment Co.Ltd(603169) , Tongyu Heavy Industy Co.Ltd(300185) , Anhui Yingliu Electromechanical Co.Ltd(603308) .
Aviso de risco: o risco de flutuação de desempenho causado pela aquisição descontínua de pedidos, o risco de que a promoção do projeto de combustível usado não seja como esperado e o risco de alta concentração de clientes.
