Resumo do investimento:
Comentários sobre Relatório Anual 2021 e Relatório Trimestral 2022q1: Desenvolvimento estável do Mercado Automóvel
O volume de vendas retornou a um crescimento positivo: em 2021, o volume de vendas de automóveis foi de 26,275 milhões, com um aumento homólogo de 3,8%. No primeiro trimestre de 2022, o volume de vendas de automóveis foi de 6,509 milhões, com um aumento homólogo de apenas 0,2%. Com o aprimoramento da prevenção e controle epidêmico e a implementação de políticas de estímulo ao consumo, espera-se que a produção e vendas globais de automóveis em 2022 sejam basicamente as mesmas que em 2021.
Alto crescimento contínuo de novas energias: em 2021, o volume de vendas de novos veículos energéticos foi de 3,521 milhões, com um aumento homólogo de 1,6 vezes e uma taxa de penetração de 13,4%. No primeiro trimestre de 2022, o volume de vendas de novos veículos energéticos foi de 1,257 milhões, com um aumento homólogo de 1,4 vezes e uma taxa de penetração de 19,3%. Espera-se que o volume de vendas em 2022 ultrapasse 5,5 milhões, com um aumento homólogo de 56% e uma taxa de penetração de 21%.
Carga da indústria: em 2021, a receita e o lucro líquido da indústria automobilística mantiveram rápido crescimento. Em 2021, a receita operacional total foi de 3135,9 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 9,3%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 91,6 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 15,6%. No primeiro trimestre de 2022, a receita diminuiu 5,5% em termos homólogos e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe diminuiu 18,2% em termos homólogos. Devido à alta base no segundo semestre de 2020, a taxa de crescimento da receita e do lucro líquido no segundo semestre de 2021 diminuiu significativamente. No primeiro trimestre de 2022, afetado pela epidemia e instabilidade da cadeia de suprimentos da China, o desempenho geral da indústria ainda estava no canal de declínio. Desde o segundo semestre de 2021, a subida dos preços das matérias-primas intensificou-se, resultando num ligeiro declínio contínuo da margem de lucro bruta da indústria. No primeiro trimestre de 2022, as empresas automobilísticas asseguraram que a margem de lucro bruto retornasse a um crescimento positivo através de aumentos de preços e outras medidas.
Os subsetores são mistos: o setor de automóveis de passageiros lidera a indústria, o setor de veículos comerciais está no doldrums, o setor de autopeças continua a ter um forte desempenho, o setor de serviços automotivos ressoa com a demanda do consumidor e o setor de motocicletas e outros setores retornam à tendência de crescimento.
Análise do mercado:
A partir do fechamento em 29 de abril, o setor automobilístico era de -1,7%, e o índice CSI 300 foi de 0,1%. O declínio do setor automobilístico foi 1,8 pontos percentuais maior que o do índice CSI 300. Do ponto de vista do ranking setorial, a ascensão e queda da indústria automobilística na semana passada ficou em 15º entre os 31 setores de Shenwan, com um desempenho justo. Desde o início do ano, o setor automotivo tem sido – 28,6%, ocupando 25º lugar entre os 31 setores de Shenwan.
Desempenho da subida e descida semanais dos subsectores: a maioria dos sectores caiu, com os sectores em crescimento os veículos eléctricos de passageiros (3,2%) e os motociclos (1,1%), com os concessionários de automóveis (-7,1%), serviços completos de automóveis (-6,5%) e outras peças de automóveis (-6,3%) liderando o declínio.
Aumento e diminuição do desempenho dos subsectores desde o início do ano: todos os sectores registaram uma descida variável, tendo os sistemas electrónicos e eléctricos automóveis (-39,3%), camiões comerciais (-38,6%), outras autopeças (-36,4%) e cubos de pneus (-35,7%).
Top cinco ganhadores e perdedores: Wencan Group Co.Ltd(603348) , Zhejiang Cfmoto Power Co.Ltd(603129) , Mianyang Fulin Precision Co.Ltd(300432) , Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) , Shanghai Xinpeng Industry Co.Ltd(002328) .
Os cinco primeiros em termos de ascensão e queda: Zhejiang Changhua Auto Parts Co.Ltd(605018) , Shanghai Lianming Machinery Co.Ltd(603006) , Sichuan Haowu Electromechanical Co.Ltd(000757) , Dynavolt Renewable Energy Technology (Henan) Co.Ltd(002684) , Ningbo Fangzheng Automobile Mould Co.Ltd(300998) .
Estratégia de investimento e principais recomendações esta semana:
O setor automotivo deve prestar atenção às oportunidades trazidas pela melhoria do desempenho das empresas líderes de veículos completos e peças subestimadas e o objetivo central da trilha de alta qualidade de nova eletrificação e inteligência de energia. Portanto, sugerimos prestar atenção a: empresas de automóveis independentes com vantagens de primeiro movimento no campo da energia nova, tais como Byd Company Limited(002594) , Great Wall Motor Company Limited(601633) , Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) , automóvel ideal, automóvel Xiaopeng, etc; Líderes em peças subvalorizadas com desempenho estável, tais como Huayu Automotive Systems Company Limited(600741) , Ningbo Joyson Electronic Corp(600699) , Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) , etc; Alvos centrais elétricos e inteligentes da trilha de alta qualidade, tais como Foryou Corporation(002906) , Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) , Suzhou Recodeal Interconnect System Co.Ltd(688800) , Keboda Technology Co.Ltd(603786) , Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) , etc; Partes beneficiárias do conceito de substituição doméstica, tais como Wuhan Lincontrol Automotive Electronics Co.Ltd(688667) , Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) , Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) , Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) , Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) , etc; O efeito puxador de empresas de veículos fortes em peças principais, tais como Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) , Wencan Group Co.Ltd(603348) , Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) , etc. Combinação recomendada esta semana: Byd Company Limited(002594) 20%, Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) 20%, Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) 20%, Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) 20% e Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) 20%.
Dica de risco: o volume de vendas de carros é menor do que o esperado; A implementação de políticas de estímulo para a indústria automobilística foi inferior ao esperado; O risco de intensificação da concorrência no mercado; Risco de escassez de matérias-primas-chave como cavacos e aumento do custo das matérias-primas; O controle epidêmico foi menor do que o esperado.
