Principais pontos de investimento
Revisão de mercado: esta semana, o índice farmacêutico e biológico caiu 4%, superando o índice Shanghai e Shenzhen 300 em 0,46 pontos percentuais, e a ascensão e queda da indústria ficaram em nono lugar. Desde o início de 2022, a indústria farmacêutica caiu 25,52%, 6,81 pontos percentuais abaixo do índice CSI 300, e a indústria ocupa o 24º lugar em termos de aumento e queda. Esta semana, o nível de avaliação (pe-ttm) da indústria farmacêutica foi de 24 vezes, com uma taxa de prémio de 84,8% (-2,96pp) em relação a todas as ações, 42,3% (-2,15pp) em relação a todas as ações excluindo bancos, e 119,3% (-7,55pp) em relação a CSI 300. Em termos de sub-indústria farmacêutica, nenhum setor de sub-indústria subiu esta semana, enquanto outros produtos biológicos foram a sub-indústria com menor declínio, com um declínio de cerca de – 0,2%. A indústria de equipamentos médicos e terceirização de P&D médica ocuparam o segundo e terceiro lugar com menor declínio, cerca de – 1,4% e – 1,8%, respectivamente. A sub-indústria com menor declínio desde o início do ano é a circulação farmacêutica, com queda de cerca de 12,3%.
A medicina é irracional e pessimista a curto prazo, e pode ser duplamente otimista a médio e longo prazo. Sob o contexto de grave situação epidêmica, aumento e contração da taxa de juros periféricos, desvalorização do RMB e pressão macroeconômica, o mercado geral foi significativamente ajustado esta semana, e o setor farmacêutico também está enfrentando declínio irracional no curto prazo. Após quase um ano de correção, a valorização do setor farmacêutico está em um nível histórico baixo (24 vezes pe-ttm), e a atual posição do fundo no setor farmacêutico também pertence a uma região baixa. Olhando para o futuro, considerando o impacto da epidemia na operação em março e abril, acreditamos que o setor farmacêutico vai inaugurar o baixo de desempenho no 22q1 e Q2, que se espera melhorar no terceiro e quarto trimestres, os fundamentos de médio e longo prazo estão estáveis, e os fundos de longo prazo podem ser duplamente otimistas. Espera-se que a “limpeza do aspecto social” da epidemia de acompanhamento esteja chegando. Sugere-se adicionar variedades epidêmicas, como serviços de diagnóstico e tratamento rotineiros e novas trilhas relacionadas à infraestrutura médica (liderando em serviços médicos e equipamentos médicos). Combinado com a divulgação do relatório anual e do primeiro relatório trimestral, sugere-se concentrar em três direções: medicina tradicional chinesa, consumo independente e retomada da produção e trabalho após a epidemia.
A recuperação pós-epidemia é o tema central. No dia 29 de abril, o Bureau Político do Comitê Central do CPC realizou uma reunião para analisar e estudar a situação econômica atual e o trabalho econômico. Sob o pano de fundo da propagação da epidemia, a tensa situação internacional e a crescente pressão descendente sobre a economia, estabeleceu o objetivo de se esforçar para alcançar 5,5% de crescimento econômico e implementará uma política fiscal positiva para promover o consumo. Com a melhoria gradual da situação epidêmica em Xangai, vamos nos concentrar na linha principal de recuperação da demanda pós-epidemia no futuro. 1) Medicina tradicional chinesa, com foco em Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) , Yunnan Baiyao Group Co.Ltd(000538) , Chongqing Taiji Industry (Group) Co.Ltd(600129) , China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) , Tianjin Zhongxin Pharmaceutical Group Corporation Limited(600329) , Shijiazhuang Yiling Pharmaceutical Co.Ltd(002603) , Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) , etc. 2) Com atributo de consumo independente, foco em Zhejiang Wolwo Bio-Pharmaceutical Co.Ltd(300357) , Zhejiang Shouxiangu Pharmaceutical Co.Ltd(603896) , Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) , etc. 3) Reinício da produção e do trabalho após a epidemia, com foco em Truking Technology Limited(300358) , Tofflon Science And Technology Group Co.Ltd(300171) , Shanghai Runda Medical Technology Co.Ltd(603108) , Shanghai General Healthy Information And Technology Co.Ltd(605186) , Maider Medical Industry Equipment Co.Ltd(688310) , etc.
A combinação estável da combinação estável desta semana: Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) ( Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) ), Topchoice Medical Co.Inc(600763) ( Topchoice Medical Co.Inc(600763) ), Shanghai Junshi Biosciences Co.Ltd(688180) (1877).
A combinação elástica desta semana será a combinação elástica da combinação elástica da semana da semana da semana da semana da semana: Kyland Technology Co.Ltd(300353) 5 ( Shanghai General Healthy Information And Technology Co.Ltd(605186) ), Shanghai Runda Medical Technology Co.Ltd(603108) ( Shanghai Runda Medical Technology Co.Ltd(603108) ), Guangzhou Kingmed Diagnostics Group Co.Ltd(603882) ( Guangzhou Kingmed Diagnostics Group Co.Ltd(603882) ).
Aviso de risco: risco de redução do preço da droga; O progresso na implementação da política de reforma médica é inferior ao risco esperado; Risco de falha de I & D.
