Principais pontos de investimento
Pensando esta semana: como visualizar o impacto das flutuações de investimento e financiamento nas ordens CXO?
O investimento e o financiamento flutuam normalmente e o investimento e o financiamento representam uma proporção relativamente baixa do investimento em I & D. 20228, explicamos através da análise de dados que, em 2020, a transformação do investimento e financiamento inovadores em medicamentos (PE/VC) em investimento em P&D representou apenas 13,81% do investimento global em P&D biomédico.
A ordem e o desempenho locais de CXO não são afetados por flutuações de investimento e financiamento O crescimento da receita de Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) 2022q1 negócio de descoberta de medicamentos atingiu 46,6%, a taxa de crescimento de pedidos recém-assinados de Hangzhou Tigermed Consulting Co.Ltd(300347) de janeiro a fevereiro de 2022 excedeu 65%, a taxa de crescimento de Pharmaron Beijing Co.Ltd(300759) receita de serviços de laboratório atingiu 38,67%, e a taxa de crescimento de pedidos recém-assinados de Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) 2022q1 excedeu 1 bilhão (yoy65%), tanto os dados de pedidos recém-assinados de líderes CXO quanto o crescimento do negócio mantiveram uma alta tendência de crescimento.
Pode ser visto a partir dos dados acima que é difícil julgar a tendência de pedidos CXO apenas através da tendência de investimento e financiamento da indústria médica e saúde / biomédica global. Também descobrimos que o modelo de negócios CXO local mudou de um único negócio para multi negócio orientado, e o layout da bio droga cro / cdmo, cgtco / cdmo, polipeptídeo e oligonucleotídeo cdmo entrou gradualmente no período de saque. Sob a situação básica de que a pesquisa e desenvolvimento de drogas macromoleculares e de pequenas moléculas na indústria biomédica global continua a avançar de forma constante, o aumento contínuo de novos investimentos em P & D de negócios também deve levar as empresas CXO a concluir rapidamente o desenvolvimento coordenado de modelos de negócios multi. É otimista que o CXO local continuará sua alta tendência de crescimento sob o novo estágio de condução de multi negócios.
Desempenho esta semana: caiu ligeiramente, e o desempenho dos preços de avaliação do setor é proeminente
O setor farmacêutico caiu 0,93% esta semana, 1,01 pontos percentuais abaixo do índice Shanghai e Shenzhen 300, ocupando o 10º lugar em todas as indústrias. Em termos de volume de negócios, o volume de negócios da indústria farmacêutica esta semana foi de 498,4 bilhões de yuans, representando 11,2% do volume de negócios total de todas as ações, um aumento de 0,2pct em relação à semana anterior, 2,9pct maior do que o nível central desde 2018, e o volume de negócios ainda está em um nível historicamente alto. Do ponto de vista da avaliação, a avaliação global do setor farmacêutico (TTM histórico, método global, excluindo valores negativos) foi de 24 vezes, queda de 1,8pct mês a mês. A taxa de prêmio de avaliação da indústria farmacêutica em relação ao CSI 300 foi de 118%, queda de 13,2% em relação à semana anterior, menor que o nível central nos últimos quatro anos (182,0%). De acordo com a classificação da medicina do vento CITIC, o maior aumento na circulação farmacêutica esta semana foi de 1,4%, seguido pelo aumento de 0,5% na medicina tradicional chinesa. Os dispositivos médicos (queda de 3,9%), a biomedicina (queda de 2,9%) e as APIs químicas (queda de 2,6%) caíram mais. Em termos de empresas farmacêuticas e especialidades farmacêuticas, que caíram 1,5%, enquanto as farmacêuticas e especialidades farmacêuticas caíram 1,5%, enquanto as farmacêuticas e especialidades farmacêuticas caíram 1,5%. Para ações individuais, Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) caiu 11% devido ao declínio no desempenho do relatório anual de 2021 e relatório do primeiro trimestre de 2022, o que também levou o setor de medicamentos inovadores a cair mais. No sector dos dispositivos médicos, Tellgen Corporation(300642) (queda de 11,7%) e Berry Genomics Co.Ltd(000710) (queda de 10,1%) diminuíram mais Dian Diagnostics Group Co.Ltd(300244) e Guangzhou Kingmed Diagnostics Group Co.Ltd(603882) aumentaram 16,3% e 15,9%, respectivamente, devido a um desempenho melhor do que o esperado em 2022q1, liderando o crescimento do setor de serviços médicos Huadong Medicine Co.Ltd(000963) devido ao desempenho melhor do que o esperado do setor médico e americano 2022q1, o preço das ações subiu acentuadamente, impulsionando o aumento do setor farmacêutico genérico. Continuamos otimistas sobre o setor de fabricação farmacêutica e setor de atributos de consumo com lógica clara de atualização industrial de médio e longo prazo sob alta avaliação e desempenho de custo, como CXO, API, upstream farmacêutico, consumo (vacina / medicina tradicional chinesa) e outras empresas.
Estratégia de investimento farmacêutico em 2022: agarrar a manufatura e acolher a inovação
Sugerimos que os investidores quebrem o “core assets” e o “conceito de placa” para que possam olhar para as oportunidades de investimento nos elos upstream e manufacturing com o pensamento da cadeia industrial, e as máquinas farmacêuticas inovadoras continuarão a sobreviver às mais aptas durante o período de transição. Acreditamos que, em 2022, a medicina deve aderir à estratégia de investimento de “agarrar a fabricação e acolher a inovação”. Especificamente, recomenda-se focar em:
1) setor de fabricação: API, cdmo e outros campos subdivididos, recomendados Nanjing King-Friend Biochemical Pharmaceutical Co.Ltd(603707) , Apeloa Pharmaceutical Co.Ltd(000739) , Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) , Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) , Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) , Porton Pharma Solutions Ltd(300363) , Hainan Poly Pharm.Co.Ltd(300630) , etc.
2) upstream: o upstream: equipamentos farmacêuticos, reagentes, consumíveis e outros campos de equipamentos farmacêuticos, reagentes e consumíveis, e o upstream: os campos de equipamentos farmacêuticos, reagentes e consumíveis, e os campos de equipamentos farmacêuticos, reagentes e consumíveis, e os campos de equipamentos farmacêuticos, reagentes e consumíveis, e os campos de equipamentos farmacêuticos, reagentes e consumíveis, e os campos de equipamentos farmacêuticos, reagentes e consumíveis, e os campos de equipamentos farmacêuticos, e assim por diante os campos de equipamentos farmacêuticos, como equipamentos farmacêuticos, reagentes, e consumíveis, e assim por diante, e as recomendações são recomendadas nos campos de equipamentos farmacêuticos, como equipamentos farmacêuticos, reagentes e consumíveis, e assim por diante
3) inovação: equipamentos e empresas farmacêuticas com capacidades internacionais recomendam Micro-Tech (Nanjing) Co.Ltd(688029) , tratamento médico minimamente invasivo, etc., e prestem atenção Beijing Balance Medical Technology Co.Ltd(688198) , Baiji Shenzhou, biologia Xinda, Shanghai Junshi Biosciences Co.Ltd(688180) , biologia kangfang, etc.
4) outros: Outros: atributos do consumidor, serviços médicos e empresas inovadoras do setor de apoio; atributos do consumidor, serviços médicos e empresas inovadoras do setor de apoio; recomendando Hangzhou Tigermed Consulting Co.Ltd(300347) ‘ Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) , etc.
Dicas de risco
Alterações nas políticas industriais; O fim da epidemia não foi o esperado; Os progressos em I & D são inferiores ao esperado.
