Visão geral: no contexto da recessão do mercado, a escala do primeiro trimestre caiu e a concentração aumentou significativamente.
Do ponto de vista da escala: as vendas totais de stocks + fundos públicos mistos e de holdings básicos não-commodities dos 100 maiores foram de 5,9 trilhões e 7,9 trilhões, respectivamente, que foram de – 8,5% e – 5,3% mês a mês e + 8,8% e + 21,0% ano a ano, respectivamente, em comparação com 2021q4. A proporção de mercado de remessas CR100 foi de 80,2% e 52,6%, respectivamente, e + 4,6pct e + 0,6pct respectivamente, e + 5,7pct e + 1,1pct respectivamente. Acreditamos que a razão para o aumento da concentração é que, no contexto da recessão do mercado, as instituições de cauda longa podem enfrentar a dupla pressão de queda do patrimônio líquido e resgate em larga escala devido à insuficiente capacidade de serviço de consultoria. (desde que a associação da Fundação China não divulgou a escala da indústria de fundos públicos em março de 2022, a escala total do mercado desta vez adota o calibre eólico, e o cálculo da participação de mercado pode ser ligeiramente diferente do relatório anterior.)
Do ponto de vista do canal: entre as 100 principais instituições, as ações de bancos, instituições terceiras e sociedades de valores mobiliários em estoque + propriedade mista foram de 55,0%, 25,2% e 19,2%, respectivamente, com uma relação mês a mês de – 3,6pct, – 1,2pct e + 4,7pct, e uma relação ano a ano de – 6,2pct, + 2,7% PCT e + 3,1pct respectivamente; As ações do volume de garantia básica não-commodity foram 48,8%, 34,9% e 15,8%, respectivamente, com uma relação mês a mês de -4,0pct, + 0,3pct e + 3,6% PCT, e uma relação ano a ano de -9,1pct, + 7,7pct e + 1,0pct respectivamente.
Empresas de valores mobiliários: a escala aumentou em relação ao mercado devido à mudança no calibre dos fundos ETF. O top 100 ações + escala de propriedade mista aumentou de + 21,0% para 1,1 trilhão mês após mês (MOM), e a base não commodities aumentou de + 22,8% para 1,25 trilhão mês após mês (MOM). A escala de holding e a participação de mercado das empresas de valores mobiliários aumentaram significativamente, e cinco novas empresas de valores mobiliários entraram na lista das 100 melhores. De acordo com nosso julgamento, a razão pode ser a mudança do calibre estatístico (a ETF adota estatísticas de valor pontual no final do trimestre sem deduzir o valor líquido de compra no mercado secundário), portanto, a escala e o ranking das empresas de valores mobiliários com forte negócio de ETF aumentaram significativamente. Entre eles, ações Huatai + razão de cadeia mista + 44,7% para 123 bilhões; CITIC aumentou + 11% mês a mês para 116,3 bilhões de yuans; GF + 9,7% mãe para 77 bilhões de yuans; A atração de investimento aumentou em + 22,9% mês a mês para 61,2 bilhões de yuans.
Instituições de terceiros: ant e Tiantian estão em uma posição estável. Tiantian fund é a instituição principal com a melhoria de escala mais rápida no ano passado. A escala das 100 maiores ações + propriedade mista foi de – 12,6% para 1,5 trilhão mês a mês, e a base de não bens foi de – 4,5% para 2,7 trilhões mês a mês. Entre eles, o estoque diário de fundos + escala mista foi de – 13,6% mês a mês para 463,9 bilhões; O rácio base mensal não-commodity foi de – 8,4% para 617,5 bilhões. No ano passado, a taxa de crescimento do estoque de fundos Tiantian + escala de propriedade mista atingiu 23,7% e a de não moeda atingiu 42,8%. É a instituição de crescimento mais rápido entre as 10 principais instituições ano a ano, e seu ranking foi aumentado de nº 5 em 2021q1 para nº 3 no presente.
Bancos: há menos instituições na lista, e instituições de pequeno e médio porte podem enfrentar pressão de saída. A escala do top 100 ações + propriedade mista foi de – 14,2% mês a mês e – 2,2% ano a ano para 3,2 trilhões de yuans, ea escala de seguro básico não commodity foi de – 12,5% mês a mês e + 2,0% ano a ano para 3,8 trilhões de yuans. Havia 5 instituições menos na lista do que 2021q4. De acordo com nosso julgamento, a principal razão é que o valor líquido do fundo caiu acentuadamente, o que testou ainda mais a capacidade de empresa e serviço das instituições de vendas. Anteriormente, os bancos de pequeno e médio porte que alcançaram uma certa quota de mercado em virtude das vantagens da conta em um bom mercado estão enfrentando pressão de saída.
Sugestão de investimento: O negócio institucional auxilia no desenvolvimento do negócio de ETF das sociedades de valores mobiliários, sugerindo-se prestar atenção a Huatai Securities Co.Ltd(601688) , CICC h com vantagens significativas nos negócios institucionais; O padrão da cabeça é gradualmente estável, e preste atenção às notícias do mercado de ações da China líder de terceiros.
Aviso de risco: o mercado de capitais flutua acentuadamente; A promoção do negócio de gestão patrimonial das sociedades de valores mobiliários é inferior ao esperado; O crescimento da escala de fundos é menor do que o esperado
