O setor Meihu tem o atributo de bens de consumo de alta qualidade, e seu valor de alocação a longo prazo é proeminente. Desde o início de 2022, o setor Meihu caiu 15,8%, e a tendência do mercado superou o mercado. Em termos de comparação horizontal no setor de consumo opcional / obrigatório, a taxa de crescimento do desempenho, rentabilidade e outros indicadores são excelentes, que está localizado nos alcances médio e superior. De uma perspectiva de longo prazo, o calor de alocação do fundo para o setor Meihu apresentou uma tendência ascendente como um todo. O valor total de mercado das posições dos fundos de ações no setor em 2021 aumentou 62,4% em relação ao ano anterior, representando 0,4%, e aumentou 0,08% em relação ao ano anterior. Em termos de seleção individual de ações, eles preferem líderes de alta qualidade de cada faixa de subdivisão, como Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) / Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) / Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) posições, com um valor de mercado total de RMB 12 / 49 / 3,2 bilhões respectivamente, representando 25% / 44% / 7% das ações em circulação respectivamente. A avaliação atual do setor de cosméticos / beleza médica é 50 / 54 vezes respectivamente, que estão no nível médio histórico. Combinado com a alta perspectiva da indústria, o valor de configuração a longo prazo é proeminente.
A indústria mantém forte resistência e alto crescimento, e o padrão de concorrência é constantemente otimizado. 1) Cosméticos: com atributos de alta qualidade, como alto lucro bruto e fácil consumo, as vendas no varejo de cosméticos mantiveram um crescimento alto e resiliente. As vendas no varejo de cosméticos aumentaram 14% em 2021, superando o zero social como um todo, e aumentaram 1,8% em 2022q1, principalmente devido ao declínio faseado da epidemia, que se espera recuperar no futuro. Impulsionada pelas novas regulamentações, voltará-se para o desenvolvimento de alta qualidade, tendo como principal incremento o conceito de eficácia/redes sociais emergentes, e espera-se que os produtos domésticos de alta qualidade aumentem a sua quota através da combinação de I&D/produto/canal; 2) Beleza médica: fatores como o afundamento do nível da linha e a penetração acelerada da beleza médica leve impulsionam a demanda quente da indústria. Em 2021, a escala do mercado de beleza médica da China aumentou em 15% para 227,4 bilhões de yuans, e a escala de usuários aumentou em 19% para 18,13 milhões. O número de instituições de beleza médica era de cerca de 13000 em 2022q1, um aumento de 21% ao mesmo tempo. A supervisão foi mais rigorosa para instituições regionais e fins de produtos, e a limpeza do mercado informal foi acelerada; 3) Broca cultivada: a mudança da oferta e demanda continua a mostrar uma perspectiva alta. Em 2022q1, o volume de importação e exportação de broca cultivada na Índia aumentou 106% / 77%, respectivamente. Impulsionados pela lacuna de oferta e alta margem de lucro, os fabricantes upstream expandiram significativamente sua produção, e joalheiros e fabricantes novos e antigos no mercado downstream organizaram o varejo da marca.
O desempenho dos líderes de alta qualidade é brilhante, e espera-se que o efeito principal continue. 1) Cosméticos: em 2021, a receita / lucro líquido dos fabricantes de marcas aumentou mais de 20% ao mesmo tempo. Diante da epidemia e do aumento das matérias-primas, o desempenho de todo o ano ainda é forte. Em 2022q1, sob a pressão de epidemia repetida e alta base, a receita e lucro líquido de retorno aos pais aumentaram em + 3,8% / – 21,6% ano a ano Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) / Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) e outras empresas líderes aumentaram rapidamente e a sua rentabilidade manteve-se elevada. A operação dos agentes e a indústria e o comércio de agentes de matérias-primas são muito afetados pelo ambiente industrial. A receita do setor é de – 6,5% / + 1,8% ano a ano. O desempenho está sob pressão e precisa ser digerido e ajustado; 2) Beleza médica: a epidemia acelerou a diferenciação. A receita dos fabricantes upstream aumentou 92,5% em 2021, e a receita das principais empresas de beleza médica como Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) , Huadong Medicine Co.Ltd(000963) e Huadong Medicine Co.Ltd(000963) aumentou 104% / 123%, destacando as vantagens da I & D / qualificação / pipeline. No setor de serviços médicos, a receita/lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou 32% / 17% em 2021, a epidemia afetou a expansão das lojas e lucros, a taxa de crescimento do lucro diminuiu 1,3pcts, e algumas empresas líderes tiveram forte capacidade anti risco e aumentaram frente ao mercado; 3) Cultivo de diamantes: a escassez de oferta empurrou a receita do setor para aumentar em 30% em 2021, o lucro virou de perda em lucro, a margem média de lucro bruto / líquido aumentou em 3,65 / 7,14pcts, e a lucratividade de Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) / North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) e outros fabricantes principais aumentou significativamente.
Consultoria de investimento. A indústria de beleza tem atributos de alta qualidade, como alta resistência ao crescimento e otimização de padrões, e espera-se que as principais barreiras aumentem. Do ponto de vista do crescimento da trilha, beleza médica broca de cultivo cosméticos.Do ponto de vista do impacto da epidemia, acreditamos que broca de cultivo cosméticos = injeção de beleza médica terminal de beleza médica. Perspectivas de longo prazo: marcas de alta qualidade em cosméticos através de P & D / produtos / canais, com Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) , Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) , Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) , correspondendo a 69x / 55x / 28x PE em 2022; Fabricantes de consumíveis médicos, americanos e chineses líderes com barreiras de P & D e qualificação. Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) , Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) , correspondendo a 78x / 66x PE em 2022; Cultive os principais fabricantes com tecnologia de núcleo e capacidade de produção clara na perfuração, e recomende Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) , North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) , correspondendo a 32x / 32x PE em 2022.
Dica de risco: surtos repetidos levam à pressão sobre o ambiente de consumo; A concorrência industrial intensifica-se; O custo de aquisição de tráfego é ascendente; Risco de mudanças nas políticas industriais; Promoção de novos produtos / expansão de capacidade foi menor do que o esperado.
