Principais pontos de investimento
Nesta semana (2022.4.25 – 2022.4.29, o mesmo abaixo): o setor de materiais de construção (SW) subiu ou caiu 1,06% esta semana. No mesmo período, os índices CSI 3 e wandequan a subiram ou caíram 0,07% e – 1,56%, respectivamente, e os retornos excedentes foram de 0,99% e 2,62%, respectivamente.
Fundamentos e dados de alta frequência de materiais de construção a granel: (1) cimento: o preço nacional de mercado de cimento de alto padrão esta semana foi de 502 yuan / ton, em comparação com – 8 yuan / ton na semana passada e + 39 yuan / ton em comparação com o mesmo período em 2021. Regiões com preços mais baixos do que na semana passada: Delta do Rio Yangtze (- 20 yuan / ton), Bacia do Rio Yangtze (- 19 yuan / ton), pan Beijing Tianjin Hebei (- 12 yuan / ton), Norte da China (- 4 yuan / ton), China Oriental (- 14 yuan / ton), Sul Central (- 16 yuan / ton) e Sudoeste (- 4 yuan / ton). O local médio de armazenamento de cimento das empresas da amostra nacional nesta semana foi de 67,6%, que foi de + 1,3pct em relação à semana passada e + 19,1pct em relação ao mesmo período de 2021. A taxa média de entrega de cimento (taxa de entrega diária/capacidade produtiva em processo) das empresas da amostra nacional foi de 62,4%, que foi de -1,33pct em relação à semana passada e -23,0pct em relação ao mesmo período de 2021. (2) Vidro: de acordo com as estatísticas das informações de Zhuo Chuang, o preço médio da folha original de vidro branco flutuador nacional é de 2048 yuan / ton, que é – 5 yuan / ton em comparação com a semana passada e – 328 yuan / ton em comparação com o mesmo período em 2021. De acordo com as estatísticas das informações de Zhuo Chuang, o inventário original de filmes de empresas de amostra em 13 províncias na China era de 61,16 milhões de caixas pesadas, acima de – 660000 caixas pesadas na semana passada e + 38,76 milhões de caixas pesadas no mesmo período em 2021. (3) Fibra de vidro: o volume de negócios médio do fio direto 2400tex livre de álcalis é de 6150 yuan / ton, o mesmo que na semana passada e o mesmo que no mesmo período em 2021.
A visão de Zhou: a Comissão Financeira e Econômica e a reunião de alto nível no final de abril reconheceram a racionalidade de relaxar imóveis em vários lugares, mas também aderiram à linha de fundo de não especulação em imóveis. Em abril, as vendas de imóveis e transações de terrenos, e a entrega de empresas de materiais de construção foram fracas. No entanto, o efeito de relaxamento da política está se acumulando. No processo de recuperação gradual da confiança de toda a sociedade em imóveis estáveis, podemos ver que a taxa de crescimento da construção de infraestrutura continuou a subir em março, as ordens de infraestrutura das empresas de construção aumentaram rapidamente e a demanda física de construção de infraestrutura caiu gradualmente. Acreditamos que, com o acúmulo de relaxamento das políticas e o recuo das restrições iniciais, os fundamentos da indústria da cadeia de investimento estão cada vez mais próximos do fundo, e as oportunidades para materiais de construção também são óbvias, especialmente para materiais que se beneficiam da construção de infraestrutura ou construção, como materiais impermeáveis e cimento, que são principalmente oportunidades para líderes da indústria e muitas vezes empresas que se expandem contra a tendência e assumem a liderança na alavancagem na parte inferior da indústria. Recomendar Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) , Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) , Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) , Huaxin Cement Co.Ltd(600801) , e prestar atenção Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) , Anhui Conch Cement Company Limited(600585) , China Liansu, etc.
Em termos de materiais de construção a granel: a política fortalece de forma abrangente a infraestrutura. Em termos de volume absoluto, a infraestrutura tradicional ainda se beneficia mais. Após o contínuo desenvolvimento da política fiscal desde o quarto trimestre do ano passado, a recuperação do investimento em infraestrutura começou a se transmitir para a demanda física. O impacto da epidemia na construção de projetos-chave tornará a demanda mais concentrada no terceiro e quarto trimestres. Espera-se que, à medida que a situação epidêmica diminuir, a implementação de projetos de infraestrutura contribua para a demanda física. Espera-se que os mercados ao longo do rio Yangtze e do Delta do rio Pérola, com utilização de capacidade central relativamente alta e boa estrutura da indústria, assumam a liderança em ver a elasticidade do preço do cimento superar as expectativas. A autodisciplina da indústria + potencial proteção ambiental e restrições de consumo de energia encolhem a capacidade de fornecimento da indústria. No médio prazo, a taxa de utilização da capacidade da indústria deve permanecer alta, e o centro de lucro permanecerá médio a alto. O rendimento de dividendos de 5 ~ 8% em 2021 faz com que a avaliação atual de 7 vezes a relação P / E tenha espaço para reparo. Recomendar Huaxin Cement Co.Ltd(600801) , que tem forte certeza de desempenho e pontos brilhantes na extensão da cadeia industrial de médio e longo prazo. Recomenda-se prestar atenção a Anhui Conch Cement Company Limited(600585) e Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) e Tangshan Jidong Cement Co.Ltd(000401) , Xinjiang Tianshan Cement Co.Ltd(000877) , Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) , etc., que beneficiam da integração do mercado norte a médio e longo prazo.
Materiais de decoração e construção: o relatório anual e o primeiro relatório trimestral foram divulgados recentemente. No 21q4, a maioria das empresas é arrastada para baixo pelo alto custo e provisão de imparidade. No 22q1, a maioria delas é afetada pela epidemia e pela desaceleração da demanda, e a taxa de crescimento do desempenho é baixa. Algumas empresas que preferem materiais de partida, como Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) receita, apresentam um desempenho mais proeminente. Desde o lançamento do Q2, espera-se que o preço das matérias-primas e materiais de decoração esteja em um nível alto, o que se refletiu pelo aumento acentuado no preço das matérias-primas e materiais de decoração desde o lançamento do Q2. Embora as remessas da maioria das empresas sejam afetadas pela epidemia de curto prazo, algumas empresas líderes na linha de frente têm uma alta taxa de crescimento de pedidos. Com a expectativa de relaxamento marginal do setor imobiliário, o declínio dos altos custos de matérias-primas, a liberação gradual da provisão de má dívida e expectativa de risco de fluxo de caixa, espera-se que o setor global inaugure a reparação de desempenho e avaliação. Referindo-se à experiência histórica do setor de materiais de construção de consumo e à atual situação competitiva, na fase de flexibilização de capital + confiança gradualmente recuperando do fundo do setor imobiliário, algumas empresas podem assumir a liderança para aumentar ainda mais sua participação e entrar em um novo ciclo de expansão com a ajuda de layout líder de canal, vantagem de eficiência operacional ou financiamento mais alavancagem. Recomendar Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) , Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) , Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) , Monalisa Group Co.Ltd(002918) , Jiangsu Canlon Building Materials Co.Ltd(300715) , e é sugerido prestar atenção à China Liansu, ad Co., Ltd. Zhejiang Walrus New Material Co.Ltd(003011) , etc.
Aviso de risco: a situação epidêmica superou as expectativas, o risco de crédito imobiliário estava fora de controle e a concentração de políticas superou as expectativas.
