Principais pontos de investimento
Nesta semana (2022.4.25 – 2022.4.29, o mesmo abaixo): o setor de decoração arquitetônica (SW) subiu ou caiu 4,09% esta semana. No mesmo período, os índices CSI 3 e wandequan a subiram ou caíram 0,07% e – 1,56%, respectivamente, e os retornos excedentes foram de 4,02% e 5,65%, respectivamente.
Comentários sobre políticas importantes, mudanças de eventos e rastreamento de dados da indústria: (1) a Secretaria Nacional de Estatística divulgou o funcionamento do Índice Gestor de Compras não Manufacturing em abril: o índice de atividade empresarial da indústria da construção civil foi de 52,7%, 5,4 pontos percentuais inferior ao do mês anterior, que ainda se encontra na faixa de expansão. A indústria da construção deve melhorar 5,5% no mês passado, o que se reflete principalmente pela melhoria do índice de pedidos de negócios da indústria da construção, que ainda é 5,5% superior ao nível esperado do mês passado. Por outro lado, o índice de atividade empresarial da indústria da construção civil de engenharia civil é de 61,0%, que está na faixa de alta expansão por dois meses consecutivos, eo índice de novas ordens é de 52,3%, o que continua a tendência de expansão e é significativamente melhor do que o nível geral da indústria da construção civil, indicando que o efeito do desenvolvimento de infra-estrutura continua a aparecer, eo boom é significativamente melhor do que a construção de habitação. (2) A reunião da Comissão Central de Finanças e Económica analisou exaustivamente o reforço da construção de infra-estruturas. O encontro apontou que a infraestrutura da China não atende às necessidades de desenvolvimento e segurança nacionais. O fortalecimento abrangente da construção de infraestrutura é de grande importância para garantir a segurança nacional, desbloquear o grande ciclo da China, promover o duplo ciclo internacional da China, expandir a demanda interna e promover o desenvolvimento de alta qualidade. A rede tradicional de infraestrutura, o reforço da rede e o fortalecimento da cadeia ainda são importantes, e a nova infraestrutura está em pleno andamento. Além de fortalecer a construção de infraestrutura de modernização industrial, como informação, tecnologia e logística, fortalecer a construção de infraestrutura inteligente e desenvolver conferência de rede inteligente distribuída. Ao mesmo tempo, a reunião deixou claro o reforço do apoio e da garantia da construção de infra-estruturas e propôs alargar os canais de captação de fundos a longo prazo e aumentar o investimento financeiro. A reunião também propôs estabelecer um mecanismo de coordenação para a construção de grandes infraestruturas e promover o desenvolvimento padronizado e operação solar do modo de cooperação entre o governo e o capital social. Como ferramenta importante para ampliar os canais de investimento de capital social e os canais de saída de investimento em infraestrutura, espera-se que o mercado de REITs de infraestrutura promova um desenvolvimento acelerado.
Miradouro de Zhou
A reunião central da Comissão Económica e Financeira propôs reforçar de forma abrangente a construção de infra-estruturas. Ainda há muito espaço para o aprimoramento da infraestrutura tradicional. A partir da escala absoluta, ainda é a área mais benéfica para expandir investimentos efetivos e fortalecer de forma abrangente a infraestrutura. Tem um efeito puxador significativo nas ordens de infraestrutura das empresas de construção e materiais básicos de construção no final da construção, como cimento, conservação de água e dutos municipais, impermeáveis e assim por diante. Com base na proporção de demanda de infraestrutura, rentabilidade de desempenho e valorização, sugere-se continuar focando na cadeia municipal de infraestrutura em construção. Sugerimos que se preste atenção às oportunidades de investimento no setor da construção a partir das seguintes três direções: (1) a prosperidade da cadeia municipal de infraestrutura e a melhoria da valorização sob a força contínua de crescimento constante: estamos otimistas sobre as oportunidades de reparo contínuo da valorização das principais empresas de infraestrutura com avaliação historicamente baixa e desempenho estável. Do ponto de vista da recuperação histórica, as empresas de infraestrutura central desfrutam de retornos excessivos contínuos desde o estágio de ampla força monetária até a estabilização econômica, e preste atenção a China Communications Construction Company Limited(601800) , China Railway Group Limited(601390) , China Railway Construction Corporation Limited(601186) Jsti Group(300284) , China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) (reparação de avaliação de ativos da China Shipping), etc. (2) Há pontos brilhantes na estrutura da demanda e oportunidades de investimento sob o desenvolvimento incremental de novos negócios: com a promoção de políticas como estratégia de duplo carbono e edifícios de economia de energia verde, a prosperidade de edifícios pré-fabricados, conservação de energia e redução de carbono e novos segmentos de infraestrutura relacionados com energia é alta, e as empresas com layout de transformação relevante devem se beneficiar.O 14º plano quinquenal para conservação de energia de edifícios e desenvolvimento de edifícios verdes também propõe claramente promover edifícios fotovoltaicos, construção pré-fabricada e decoração, etc. Sugere-se prestar atenção a Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) Zhejiang Yasha Decoration Co.Ltd(002375) China Railway Prefabricated Construction Co.Ltd(300374) ; Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) , China Energy Engineering Corporation Limited(601868) , etc., de transformação de novos negócios de energia e desenvolvimento incremental; Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) , Center International Group Co.Ltd(603098) , Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) e outros beneficiando do grande volume do mercado fotovoltaico de construção, e Jiangxi Geto New Materials Corporation Limited(300986) e outros prestadores de serviços de leasing de materiais de construção verdes (cofragem de alumínio). (3) Direção da reforma das empresas estatais: 2022 é o fim da ação de três anos da reforma das empresas estatais. Espera-se que, enquanto a reforma das empresas estatais está avançando de forma constante, os dividendos da reforma anterior na estrutura de governança corporativa, fortalecimento de incentivos, reforma mista, melhoria da eficiência e estímulo à vitalidade devem entrar no período de liberação. Sugere-se prestar atenção às direções de melhoria do desempenho com redução de custos e aumento da eficiência, novo layout de transformação de negócios e reorganização de ativos, e Sichuan Road & Bridge Co.Ltd(600039) , Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) etc.
Dicas de risco: a situação epidêmica superou as expectativas, o risco de crédito imobiliário estava fora de controle, a concentração de políticas superou as expectativas e o progresso da reforma empresarial estatal foi menor do que o esperado.
