Visão de Zhou: ser otimista sobre as melhores metas do relatório do primeiro trimestre e prestar atenção às oportunidades de recuperação das metas de gestão de riqueza
Afetados pelo declínio do mercado de ações no primeiro trimestre, os lucros líquidos das companhias de valores mobiliários e seguradoras no primeiro trimestre estavam obviamente sob pressão, e o impacto das posições direcionais ativas ou passivas das companhias de valores mobiliários sobre os lucros excedeu nossas expectativas. No primeiro relatório trimestral de companhias de valores mobiliários, notícias do mercado de ações da China, Citic Securities Company Limited(600030) e Guolian Securities Co.Ltd(601456) desempenho do lucro é significativamente melhor do que o dos pares. Estamos otimistas sobre a meta com melhor relatório do primeiro trimestre e o boom de lucros no segundo trimestre deve continuar. Ao mesmo tempo, estamos otimistas sobre a meta de linha de grande riqueza com baixa valorização e mais benefícios com a recuperação do mercado de ações.
Empresas de valores mobiliários: o ambiente desfavorável do mercado de ações é a pedra de toque para os grandes negócios autônomos das empresas de valores mobiliários, e eles estão otimistas sobre a melhor meta do relatório do primeiro trimestre
(1) o lucro líquido total de 40 companhias de valores mobiliários cotadas (excluindo Caida Securities Co.Ltd(600906) ) no primeiro trimestre foi de 22,8 bilhões, uma diminuição homóloga de 46%, e a ova anualizada diminuiu para 4,3% (9,6% em 2021). Além do negócio bancário de investimento, o rendimento das sociedades de valores mobiliários cotadas diminuiu em termos homólogos, sendo a auto-operação o maior arrasto. A perda de auto-investimento das sociedades de valores mobiliários cotadas no primeiro trimestre foi de 2,2 bilhões e o lucro no mesmo período de 2021 foi de 32,6 bilhões. A auto-operação de capital próprio direcional e o investimento direto passivo e investimento de acompanhamento trazidos pelos bancos de investimento causaram conjuntamente a perda de auto-operação. O primeiro relatório trimestral de Citic Securities Company Limited(600030) , China International Capital Corporation Limited(601995) , China Securities Co.Ltd(601066) e Guolian Securities Co.Ltd(601456) teve bom desempenho, refletindo as vantagens do negócio de derivativos e rigoroso controle de posição; O ambiente desfavorável do mercado de ações no primeiro trimestre é a pedra de toque do grande negócio proprietário das empresas de valores mobiliários. No primeiro trimestre, a receita de gestão de ativos das sociedades de valores mobiliários foi de – 2% em relação ao ano anterior. A escala média diária de detenção de ações parciais levantadas pela cabeça aumentou ligeiramente em relação ao ano anterior, e a receita de gestão de ativos diminuiu em relação ao ano anterior. Espera-se que seja afetada pela alta base de taxa variável. (2) As botas do primeiro relatório trimestral das companhias de valores mobiliários desembarcaram. Atualmente, a avaliação global das principais companhias de valores mobiliários está no ponto mais baixo da história (a média Pb do top 6 é de 1,02 vezes). Acreditamos que a qualidade do ativo e segurança das companhias de valores mobiliários são altas, e a placa tem valor de configuração. A lógica de curto prazo da meta com melhor relatório trimestral no primeiro trimestre e prosperidade relativamente forte no segundo trimestre é mais suave. As notícias do mercado de ações da China são as primeiras a beneficiar a meta Citic Securities Company Limited(600030) e Guolian Securities Co.Ltd(601456) ; A prosperidade a curto prazo da linha de gestão de riqueza está sob pressão. A avaliação atual tem o valor de alocação, e a recuperação do valor líquido do fundo pode levar à catálise da pista de corrida. Recomenda-se que Gf Securities Co.Ltd(000776) e Orient Securities Company Limited(600958) .
Seguros: o primeiro relatório trimestral do seguro de propriedade teve um desempenho relativamente bom, e a solvência principal das companhias de seguros listadas não afetou o desenvolvimento subsequente
(1) China Life Insurance Company Limited(601628) / Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) / O NBV da AIA no primeiro trimestre foi de – 14,3% / – 33,7% / – 18%, respectivamente. Afectado pelo declínio da mão de obra, fraca demanda e transformação da indústria, bem como pelo impacto da epidemia em algumas áreas, foi mais difícil desenvolver a indústria, e a NBV estava sob pressão geral no primeiro trimestre. O declínio no mercado acionário foi um arrasto significativo sobre o lucro líquido das companhias de seguros listadas no primeiro trimestre. Os dados do relatório do primeiro trimestre do seguro de propriedade da China é relativamente bom. A prosperidade do prêmio de seguro automóvel melhorou, ea taxa de custo abrangente diminuiu ainda mais para 96,0%. A gama de perdas de seguro não automóvel reduziu significativamente. Ao mesmo tempo, o desempenho da renda de investimento no primeiro trimestre é melhor do que aquele na mesma indústria. (2) Após o projecto de segunda geração da fase II, as companhias de seguros divulgaram pela primeira vez indicadores de solvência. (3) Olhando para o futuro, espera-se que a alta perspectiva do seguro automóvel seja mantida, beneficiando o seguro de propriedade da China; Atualmente, o seguro de vida está na parte inferior da avaliação. Prestamos atenção ao progresso da melhoria no lado do passivo. Recomendamos Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) , que tem um grande espaço de reparo no lado do ativo, China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) , que está liderando em transformação, e China Property Insurance (ações H), AIA (ações H) e China Life Insurance Company Limited(601628) .
Combinação de objectos benéficos
Empresas de títulos: notícias do mercado de ações da China, Gf Securities Co.Ltd(000776) , Citic Securities Company Limited(600030) , Orient Securities Company Limited(600958) , Guolian Securities Co.Ltd(601456) , China International Capital Corporation Limited(601995) (ações H);
Seguro: China Property Insurance (ações H), AIA (ações H), China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) , Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) , China Life Insurance Company Limited(601628) ; Financiamento diversificado: Jiangsu Financial Leasing Co.Ltd(600901) .
Aviso de risco: as flutuações do mercado de ações têm um impacto incerto nos lucros das companhias de valores mobiliários e seguradoras; O crescimento do passivo segurador é inferior ao esperado; O crescimento dos lucros da gestão patrimonial e da gestão patrimonial das empresas de valores mobiliários foi inferior ao esperado.
