O índice de materiais de construção e construção superou o mercado esta semana. Esta semana, os índices de materiais de construção e construção subiram 1,3% / 4,3% respectivamente, superando o índice Shanghai e Shenzhen 300 em 1,2 / 3,0 pontos percentuais. As principais razões pelas quais julgamos que o setor de construção e materiais de construção superou o mercado são: 1) houve muitos recuos nas duas primeiras semanas, e as preocupações sobre o lado de custo e desempenho foram liberadas; 2) nesta semana, o país repetidamente expressou forte determinação em estabilizar o crescimento, o que aliviou as preocupações do mercado sobre o crescimento estável.
Em abril, o setor imobiliário continuou sua tendência descendente. De acordo com os dados de Kerry, a demanda imobiliária da China continuou a mostrar uma queda em abril de 2022, sobreposta à melhoria do controle de epidemias em algumas cidades. O valor de negociação mensal das empresas imobiliárias Top100 em abril foi de 428,47 bilhões de yuans, com uma relação mês a mês de – 16,2% e uma relação ano a ano de – 58,6%. Além disso, embora vários departamentos do estado tenham divulgado sinais positivos em termos de fundos de empresas imobiliárias, o financiamento de grandes empresas imobiliárias permaneceu baixo de janeiro a abril, e a pressão de liquidez da maioria das empresas imobiliárias permaneceu inalterada.
A reunião do Politburo reiterou sua determinação em estabilizar o crescimento. Em 29 de abril, o Politburo realizou uma reunião com o objetivo geral de “prevenir a epidemia, estabilizar a economia e garantir um desenvolvimento seguro”. O Estado enfatiza “esforçar-se para alcançar a meta esperada de desenvolvimento econômico e social ao longo do ano e manter a economia funcionando dentro de um intervalo razoável”, o que reflete que, embora a atual tarefa de controle epidêmico seja relativamente grave e a economia de algumas cidades-chave seja muito afetada, ainda temos o método e a capacidade de manter a meta de crescimento de 5,5% do PIB este ano.
Em termos de macropolítica, o Estado enfatiza “fazer bom uso de todos os tipos de ferramentas de política monetária” e “devemos prestar muita atenção ao planejamento de ferramentas de política incremental, fortalecer a regulação e controle contingentes e apreender o avanço e redundância de políticas sob a orientação de objetivos”. A probabilidade de julgar a taxa de juros abrangente e a redução padrão do país é limitada, mas a expressão de “várias ferramentas de política monetária” mostra que se espera expandir o escopo das políticas e estimular com precisão mais linhas no futuro.
Em termos imobiliários, o Estado ainda enfatiza o princípio básico da habitação sem especulação, mas ainda aponta que “apoiar todas as localidades para melhorar as políticas imobiliárias baseadas nas condições locais, apoiar a demanda imobiliária rígida e melhorada, otimizar a supervisão dos fundos de pré-venda de habitação comercial e promover o desenvolvimento estável e saudável do mercado imobiliário”, refletindo que o Estado ainda permite que todas as localidades “implementem políticas de acordo com a cidade”. De acordo com nosso resumo, desde 2022, as cidades que emitiram políticas de relaxamento na regulação imobiliária (incluindo principalmente o relaxamento das restrições de compra e o relaxamento do pagamento antecipado) são principalmente as cidades de terceiro e quarto escalões. Julgamos que ainda há algum espaço para relaxamento das políticas nas cidades de segundo escalão no futuro.
Foco em três linhas principais: consumo de materiais de construção, construção +, crescimento constante. 1) Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) é a primeira escolha de nossa cadeia imobiliária. Yuhong assume a liderança na indústria, completa o ajuste da estrutura organizacional em 18q4, e afunda o canal em 2020. Atualmente, a proporção de canais como empresa de integração de construção pública, compras centralizadas imobiliárias, outros departamentos de negócios de engenharia, construção civil e parceiros é a melhor, que pode efetivamente controlar riscos e proporcionar crescimento além da indústria. Ao mesmo tempo, o setor geral de materiais de construção de consumo entrou na área de configuração, e a avaliação foi totalmente ajustada. Em seguida, o catalisador é a queda dos preços a granel a montante. Recomenda-se que Skshu Paint Co.Ltd(603737) , Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) , Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) , Monalisa Group Co.Ltd(002918) e assim por diante. Se os materiais de construção de consumo forem iniciados, preste atenção ao setor do vidro no final da conclusão; 2) “Construção +”: um Qingdao East Steel Tower Stock Co.Ltd(002545) é a primeira escolha para a nossa cadeia de “construção +”. O fertilizante de potássio julga que, devido à maior fragmentação da cadeia de suprimentos global e ao surto de demanda no ambiente inflacionário, a prosperidade continua a aumentar, e a empresa entrará no canal ascendente de duplo aumento de volume e preço em 202225; B recomendar Jchx Mining Management Co.Ltd(603979) , a expansão no exterior do principal negócio de mineração de roupas acelera, as minas próprias são gradualmente colocadas em operação e gradualmente entram na fase de surto de 2023 a 2024. Atualmente, as opções de recursos com alta avaliação e desempenho de custo sob o valor de mercado. C empresas de estrutura de aço com aplicação estendida para entrar no negócio BIPV; 3) Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) é a primeira escolha para a cadeia de crescimento estável da construção de infraestrutura. A epidemia repetida em muitos lugares em todo o país e a pressão econômica crescente mais uma vez destacam que o crescimento estável será uma das principais linhas de todo o ano. A empresa tem pedidos abundantes na mão, e a intensidade do planejamento de infraestrutura, como rodovia e ferrovia na província de Shandong ocupa o primeiro lugar no país. Além disso, China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) , China Railway Group Limited(601390) , China Railway Construction Corporation Limited(601186) , China Communications Construction Company Limited(601800) , Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) , China Energy Engineering Corporation Limited(601868) e outras indústrias de crescimento estável beneficiaram.
Dicas de risco
A demanda é menor do que o esperado, o custo é maior do que o esperado e há riscos sistêmicos.
