Entre as participações pesadas do fundo Q1, o setor de defesa nacional e indústria militar continuou a melhorar, com equipamentos de aviação como o setor de alocação chave. Nas participações pesadas do primeiro trimestre, o valor do mercado de ações detido pelo setor da indústria militar atingiu 100,2 bilhões de yuans, um recorde, e a proporção de participações militares no fundo continuou a subir, atingindo 3,1%. The top ten of the top ten targets of the 20222q1 heavy warehouse holdings in 2022022q1, the 2022022q12022022q1’one of the top ten of the top ten of the top ten of the top ten of the top ten of the top ten of the top ten of the top ten of the top ten of the top ten of the top ten of the heavy warehouse holdings of the 20222q120220220222q12022022q12022022q1 heavy warehouse Holdings: 00073 China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) , Fujian Torch Electron Technology Co.Ltd(603678) . Entre eles, o setor de equipamentos de aviação ocupa 6 lugares. 2022q1 é o 2022q1, 2022q1, que é 2022q1. Com base no valor de mercado do armazém adicionado, as 10 principais empresas são respectivamente: 60076 Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) , tecnologia Huaqin. O sector do equipamento de aviação também ocupou 6 lugares.
A rentabilidade do setor de equipamentos de aviação foi significativamente melhorada, e o lucro alcançou alto crescimento sob uma base alta. Em 2021, a receita do setor foi de 19,2 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 10,13%. Alcançar seis anos consecutivos de crescimento. 16,4 a 16,4 anos de CAGR. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe atingiu 11,6 bilhões de yuans. De 2020 a 2021, a taxa de crescimento homólogo do lucro líquido atribuível à empresa-mãe atingiu 66,38% e 80,59%, respectivamente. 22q1, a receita operacional do setor de equipamentos de aviação foi de 40,6 bilhões de yuans, um aumento anual de 9%. O lucro líquido excedeu 2,765 bilhões de yuans. Aumento homólogo de 17,42%, 2,1 vezes o mesmo período em 20 anos.
A julgar pelo valor estimado das transações de partes relacionadas em 22 anos, o setor de equipamentos de aviação manterá alto crescimento em 22 anos. As empresas de empresas centrais militares emitiram o anúncio do valor esperado das transações de partes relacionadas em 2022. De acordo com as estatísticas de dados, a taxa média de crescimento das transações de partes relacionadas de cada empresa em 22 anos é esperada para ser de 49% e a mediana é de 52%. Em termos de cadeia industrial, em termos de principais fábricas de motores, Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) espera que o valor das transações de partes relacionadas seja de cerca de 59,98 bilhões de yuans em 22 anos, uma diminuição anual de 11%. No entanto, o valor estimado das transacções com partes relacionadas em Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) , Avicopter Plc(600038) 22 aumentará 49,8% / 54,61% em termos homólogos. Para empresas intermediárias, como peças e componentes, Aecc Aero-Engine Control Co.Ltd(000738) , Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) , Zhonghang Electronic Measuring Instruments Co.Ltd(300114) e outras empresas, o valor estimado das transações com partes relacionadas em 22 anos aumentará 40,57% / 55,65% / 54,32% em termos homólogos.
O aumento das responsabilidades contratuais e pré-pagamentos indica que o volume de pedidos está cheio e a indústria está em um alto boom. Após a reforma militar, o método de pagamento da indústria foi melhorado, os clientes downstream assinaram pedidos e fizeram pré-pagamentos, e o desembarque de grandes pré-pagamentos levou a um aumento nas responsabilidades contratuais da indústria. De acordo com as estatísticas de anúncios de várias empresas, em 2021, o total de passivos contratuais e receitas antecipadas do setor de equipamentos de aviação foram de 82,173 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 232%. Em 2022q1, o total de passivos contratuais e receitas antecipadas do setor de equipamentos de aviação foram 739,8, com um aumento homólogo de 248,8%. 22q1, Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) , Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) contribuíram 51,2% e 35,7%, respectivamente. Os pré-pagamentos refletem a preparação de bens da empresa e o crescimento das encomendas das empresas militares upstream. Em 2021, o pré-pagamento total do setor de equipamentos de aviação foi de 37,3 bilhões de yuans, um aumento anual de 411%. 22q1, o pré-pagamento total do setor de equipamentos de aviação foi de 37,94 bilhões de yuans, um aumento anual de 344%. Entre eles, os principais fabricantes de motores Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) , Jiangxi Hongdu Aviation Industry Co.Ltd(600316) contribuíram 70,5% e 21,5%, respectivamente. Estamos otimistas sobre o desenvolvimento futuro da indústria e mantemos a classificação de investimento de “mercado líder-a”.
Dica de risco: o crescimento da indústria militar é menor do que o esperado; O tipo de encomenda é inferior ao esperado; O número de encomendas é inferior ao esperado; A epidemia continua a afetar o mercado; O progresso de P & D do produto da empresa é menor do que o esperado; A capacidade de produção da empresa é inferior ao esperado; O controle interno da empresa é menor do que o esperado.
