O desenvolvimento de novos veículos de energia está em pleno andamento, e o material catódico é a chave para o aumento de preços da cadeia industrial. Desde 2019, a neutralização de carbono tornou-se um consenso global e entrou em um período de desenvolvimento acelerado. A redução das emissões de carbono da indústria de transporte é de grande importância para a política de carbono duplo 3060 da China, e o espaço de mercado de novos veículos de energia é amplo. Desde o segundo semestre de 2020, a incompatibilidade entre oferta e demanda levou a um aumento óbvio no preço da cadeia industrial, na qual o material catódico tem o maior impacto no custo da bateria.
A indústria de cátodo ternário tem uma inclinação longa e neve espessa, e a tecnologia é constantemente atualizada. Prevemos que a capacidade instalada global de baterias ternárias atingirá 1079gWh em 2026, e a demanda por materiais catódicos ternários atingirá 1,73 milhão de toneladas, com uma taxa de crescimento composto anual de 31% de 2021 a 2026. A atualização da tecnologia de cátodo ternário é geralmente em duas direções: 1) melhoria da densidade de energia: aumentar a densidade de energia através de níquel alto e alta tensão. Atualmente, a taxa de penetração alta ternária do níquel da China é perto de 40%. Impulsionado pela tecnologia da difusão térmica, pela tecnologia da bateria cilíndrica grande e pelo surto dos mercados europeus e americanos, espera-se impulsionar a melhoria contínua da taxa de penetração alta do níquel. 2) Melhoria da estabilidade, ciclismo e segurança: principalmente através da dopagem, revestimento, cristal único e outras tecnologias.
A indústria material ternária do cátodo entrou na era da integração. 1) Verticalmente, melhorar a profundidade da lucratividade da empresa através da integração de materiais do cátodo precursor. Ao mesmo tempo, a extensão dos recursos de níquel para a jusante também se tornou uma tendência. 2) Horizontalmente, as empresas ternárias do cátodo têm as vantagens dos canais do cliente e da tecnologia R & D, e expandem gradualmente para o campo dos materiais do fosfato do ferro do lítio para construir uma empresa da plataforma dos materiais do cátodo da bateria do lítio. A partir de março de 2022, as empresas de cátodo Sanyuan anunciaram planos para expandir a produção de pelo menos 1,06 milhão de toneladas de fosfato de ferro de lítio.
O padrão de mercado de materiais de cátodo ternário continuou a ser otimizado. 1) Sob o pano de fundo do aumento dos preços das matérias-primas, a transmissão de custos de materiais ternários é relativamente suave, os benefícios do inventário de baixo custo de algumas empresas foram colocados em jogo e o nível de lucro por tonelada foi melhorado. 2) Com a ascensão gradual dos mercados estrangeiros, as empresas chinesas entraram gradualmente na cadeia de suprimentos no exterior e abriram a estrada da concorrência global. 3) No passado, a concentração de cátodo ternário na China não era alta, e a cidade top 3 representou 37% em 2021. No futuro, sob a tendência de alta integração de níquel e industrial, espera-se que a concentração da indústria aumente.
Sugestão de investimento: a neutralização de carbono tornou-se um consenso global. O crescimento a médio e longo prazo da nova cadeia de indústria de veículos de energia é claro. Materiais catódicos terários têm um grande impacto na escolha da rota e custo da tecnologia da bateria. Sob as tendências de alto níquel e integração, o padrão da indústria continua a ser otimizado. Recomenda-se que Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Jiangsu Azure Corporation(002245) , Hunan Changyuan Lico Co.Ltd(688779) , Beijing Easpring Material Technology Co.Ltd(300073) Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) , e Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) .
Dica de risco: o risco de que a expansão da capacidade da empresa seja menor do que o esperado; O aumento da concorrência na indústria conduz ao risco de diminuição dos lucros e ao risco de flutuações acentuadas dos preços das matérias-primas.
