\u3000\u30001. Combinação recomendada:
\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 031 Zhejiang Hangke Technology Incorporated Company(688006) Shanghai Friendess Electronic Technology Corporation Limited(688188) Zhejiang Jingsheng Mechanical & Electrical Co.Ltd(300316) Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) Shenzhen United Winners Laser Co.Ltd(688518) 6011 Shenzhen Universe (Group) Co.Ltd(000023) 53 Opt Machine Vision Tech Co.Ltd(688686) Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556) Kbc Corporation Ltd(688598) Centre Testing International Group Co.Ltd(300012) Suzhou Harmontronics Automation Technology Co.Ltd(688022) Shareate Tools Ltd(688257)
\u3000\u30002. Principais pontos de investimento:
Equipamentos fotovoltaicos: estamos otimistas sobre as empresas de equipamentos fotovoltaicos cujo desempenho continua a exceder as expectativas, e a lógica de fundição de chips de silício é gradualmente realizada. Entre os equipamentos fotovoltaicos, o desempenho das cinco empresas em que nos concentramos excedeu as expectativas. (1) segmento de bolacha de silício: Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556) 20221q1 desempenho excedeu muito as expectativas, alcançando um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 97 milhões de yuans, com um aumento ano a ano de + 173% e um aumento mês a mês de + 58%, principalmente devido ao cumprimento do desempenho do negócio do OEM da microplaqueta – a transformação tecnológica do negócio da linha de diamante, que melhorou muito a capacidade de produção e rentabilidade, e a taxa de lucro líquido do trimestre único da empresa excedeu 17%, um recorde alto. Em abril, a empresa aumentou o planejamento de capacidade OEM de chip duas vezes.Esperamos que a capacidade atinja 21gw, 40gw e 47gw respectivamente de 2022 a 2024, aumentando a elasticidade de desempenho de médio e longo prazo. (2) Segmento de baterias: Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) 2022q1 desempenho superou as expectativas. Sob o efeito escala, a taxa de crescimento do lucro (43%) foi superior à taxa de crescimento da receita (32%), e a rentabilidade recuperou para o melhor nível da história (2018). O aumento na proporção da receita hjt no futuro melhorará ainda mais a rentabilidade. (3) Link do componente: Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) desempenho e pedidos excederam as expectativas, e os pedidos recém-assinados em 2022q1 foram de 1,44 bilhão de yuans (incluindo impostos), um aumento anual de + 85%; Até o final de 2022q1, os pedidos da empresa em mãos eram de 4,89 bilhões de yuans (incluindo impostos), um aumento anual de + 77%. Julgamos que a principal razão é que a fábrica de componentes downstream espera que a demanda do mercado final downstream recupere rapidamente após a queda do preço do silício, por isso organiza o link do equipamento antecipadamente para expandir a produção. De acordo com nosso cálculo, o total de pedidos recém-assinados da empresa de 2022 a 2023 atingirá 5,6 bilhões e 7,7 bilhões, respectivamente. Sugestão de investimento: recomendar Zhejiang Jingsheng Mechanical & Electrical Co.Ltd(300316) , Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556) ; Dispositivo de bateria recomendado Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) ; Recomendação do equipamento componente Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) ; Recomendar Kbc Corporation Ltd(688598) .
Equipamento de bateria de lítio: o ponto de viragem da lucratividade é ascendente, e a expansão no exterior é boa para os fabricantes de equipamentos principais da China
O ciclo de aceitação de pedidos de equipamentos de bateria de lítio é de cerca de um ano. No momento atual, as ordens com baixo lucro bruto causado pela concorrência feroz após a epidemia em 2020 foram basicamente liberadas. Desde 2020q4, as baterias de lítio iniciaram a expansão da produção em larga escala, e o equipamento entrou no mercado do vendedor. A qualidade dos pedidos de equipamentos será gradualmente otimizada em 2021. Julgamos que corresponderá à melhoria gradual da rentabilidade dos fabricantes de equipamentos em 2022. Além disso, um dos maiores destaques da indústria de equipamentos de baterias de lítio em 2022 é a expansão de empresas de baterias no exterior, Zhejiang Hangke Technology Incorporated Company(688006) como um fornecedor principal de equipamentos de back-end para fábricas de baterias líderes no exterior, beneficiará plenamente Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) como o líder de toda a linha de equipamentos aumentará gradualmente a participação de mercado no exterior, especialmente os novos players na indústria europeia de baterias são a escolha principal para a entrega de toda a linha Guangdong Lyric Robot Automation Co.Ltd(688499) meta de aumentar a proporção de pedidos no exterior para mais de 30% em 2022. Acreditamos que os principais fabricantes de equipamentos da China têm competitividade global e se beneficiarão plenamente da expansão em larga escala de fábricas de baterias no exterior em comparação com a China. Sugestão de investimento: recomendar Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) , Zhejiang Hangke Technology Incorporated Company(688006) , Guangdong Lyric Robot Automation Co.Ltd(688499) , Shenzhen United Winners Laser Co.Ltd(688518) , Shanghai Sk Automation Technology Co.Ltd(688155) , Shenzhen Hymson Laser Intelligent Equipments Co.Ltd(688559) , Suzhou Slac Precision Equipment Co.Ltd(300382) .
Equipamento de semicondutores: o equipamento de semicondutores local Q1 alcançou um crescimento rápido e estabeleceu ativamente empresas locais de equipamentos de semicondutores que caíram
O setor de equipamentos de semicondutores sofreu uma correção acentuada em 2022, e o núcleo reside na preocupação do mercado com a prosperidade a jusante. Acreditamos que a demanda por novas energias ainda é forte, e não há necessidade de ser pessimista sobre a prosperidade da indústria de semicondutores em 2022. 1) Globalmente, a TSMC alcançou uma receita de US $ 17,6 bilhões em 2022q1, um aumento anual de + 36%, excedendo as expectativas do mercado. Enquanto isso, a meta de receita da TSMC em 2022q2 foi de US $ 17,6-18,2 bilhões, o que confirmou a alta perspectiva da indústria de semicondutores. 2) Para o mercado chinês: tomando novos veículos de energia como exemplo, a China vendeu 1,25 milhão de veículos em 2022q1, um aumento ano a ano de + 143%. A taxa operacional de fábricas de wafer ainda é alta, a licitação de equipamentos continua a ser implementada, e a demanda por semicondutores ainda é forte. Sob a lógica de substituição doméstica, o desempenho do equipamento de semicondutores local Q1 é excelente, Naura Technology Group Co.Ltd(002371) , China micro e outras empresas receita Q1 aumentou em mais de 50% ano a ano. O impacto da epidemia de Xangai é refletido principalmente no nível de logística, No curto prazo, há uma certa volatilidade. No nível da transação, o nível de avaliação do setor de equipamentos de semicondutores foi profundamente corrigido, na marca de 1% de 18-22 anos.
Automação geral: em abril, a indústria transformadora continuou em declínio devido ao impacto da epidemia, e o desempenho do primeiro trimestre dos setores subdivididos foi diferenciado
Em abril de 2022, o índice PMI fechou em 47,4%, uma queda de 2,1% em relação ao mês anterior. Entre eles, o índice de produção e o índice de novas encomendas foram de 44,4% e 42,6%, respectivamente, queda de 5,1 e 6,2 pontos percentuais em relação ao mês anterior. A produção empresarial diminuiu significativamente e a demanda do mercado continuou a diminuir. Em termos da taxa de crescimento de mais de 50% das indústrias emergentes, como a indústria fotovoltaica, o desempenho de Leader Harmonious Drive Systems Co.Ltd(688017) , Jiangsu Guomao Reducer Co.Ltd(603915) e outras empresas de peças principais estão localizadas no leste da China. o desempenho do Q1 é muito afetado pela epidemia e feriados, a logística é bloqueada e a capacidade de produção é instável, com ligeiro aumento anual ou ligeiro declínio no desempenho; A receita do primeiro trimestre das empresas de máquinas-ferramenta e ferramentas de corte aumentou ligeiramente em 10% – 30%, e a taxa de crescimento geral caiu devido às diferentes condições de empresas específicas. Acreditamos que se a epidemia pode ser controlada a tempo é a chave para a recuperação da indústria transformadora. No segundo trimestre, afetado pela epidemia em Xangai, ainda há algumas flutuações nas ordens de curto prazo e desempenho das empresas relacionadas à automação geral, mas a demanda rígida downstream sempre existe. Após a epidemia se recuperar, a prosperidade do setor deve aumentar significativamente. Sugestão de investimento: recomendação de automação industrial Dongguan Yiheda Automation Co.Ltd(301029) , Estun Automation Co.Ltd(002747) ; Peças principais recomendadas Leader Harmonious Drive Systems Co.Ltd(688017) , Jiangsu Guomao Reducer Co.Ltd(603915) ; Ferramentas de corte recomendadas Zhuzhou Huarui Precision Cutting Tools.Co.Ltd(688059) , Oke Precision Cutting Tools Co.Ltd(688308) ; Máquinas-ferramentas recomendadas Kede Numerical Control Co.Ltd(688305) , Guangdong Create Century Intelligent Equipment Group Corporation Limited(300083) , Nantong Guosheng Intelligence Technology Group Co.Ltd(688558) , recomenda-se prestar atenção a Ningbo Haitian Precision Machinery Co.Ltd(601882) .
Maquinaria de construção: a política de crescimento constante é excesso de peso, as encomendas de infraestrutura têm um bom começo e preste atenção à recuperação de dados anuais de vendas
Em 26 de abril de 2022, a 11ª reunião da Comissão Econômica e Financeira Central ressaltou que devemos fortalecer de forma abrangente a construção de infraestrutura e construir um sistema de infraestrutura moderno. Este encontro enfatizou a importância da infraestrutura, que se espera abrir o espaço imediato, médio e longo prazo para a infraestrutura. Em 2022, Q1 China Railway Group Limited(601390) acumulou o valor do contrato recém-assinado de 605,74 bilhões de yuans, com um aumento anual de 84,0%. Entre eles, o valor do contrato recém-assinado de negócios de construção de infraestrutura foi 543,45 bilhões de yuans, com um aumento anual de 94,1%. Os pedidos recém-assinados de projetos de infraestrutura fizeram um bom começo, e a prosperidade da demanda de infraestrutura aumentou. O setor de máquinas de construção fez muitas correções na fase inicial. Sob o pano de fundo de crescimento constante, as duas margens downstream de infraestrutura e imóveis melhoraram, e a avaliação tem espaço para reparo. Com o rápido crescimento das exportações e o declínio da base no mesmo período, o declínio no segundo trimestre foi significativamente reduzido. A partir do terceiro trimestre, o declínio na indústria deve se estreitar para um dígito ou mesmo se tornar positivo. Preste atenção à tendência de recuperação dos dados de vendas anuais. Sugestões de investimento: recomendar Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) , Jiangsu Hengli Hydraulic Co.Ltd(601100) , Zoomlion Heavy Industry Science And Technology Co.Ltd(000157) , Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425) .
Aviso de risco: o investimento a jusante em ativos fixos é inferior à expectativa do mercado; Flutuações cíclicas na indústria; O impacto da epidemia continua
