Vendas: sob o impacto da epidemia, o declínio nas vendas de habitação comercial continuou a expandir-se. Em abril, a área de vendas de habitação comercial foi de – 20,9% face ao ano anterior, e o valor anterior foi de – 13,8%; O volume de vendas homólogas foi de – 29,5%, e o valor anterior foi de – 22,7%; O preço médio de venda foi de -12,45% em termos homólogos e o valor anterior foi de -10,28%. Acreditamos que a superposição de vários fatores principais levou ao rápido declínio da demanda: 1) o impacto da epidemia afetou o desenvolvimento das vendas e a liberação da demanda. 2) A crise de crédito frequente das empresas imobiliárias abala a confiança dos compradores na conclusão e entrega oportunas de futuras casas e, em seguida, afeta as vendas; 3) A psicologia de “comprar, mas não comprar” leva ao agravamento adicional do humor esperar e ver; 4) No contexto da recessão económica, o enfraquecimento da expectativa de rendimento restringiu alguma procura de compra de habitação. 5) A expectativa do imposto piloto sobre imóveis também restringiu em certa medida a disposição dos moradores de comprar uma casa.
Investimento em Desenvolvimento: o declínio do investimento expandiu-se e o início caiu acentuadamente. Em abril, a área recém-iniciada foi de – 44,19% em termos homólogos, e o valor anterior foi de – 22,25%; A área concluída foi de – 14,19% ano a ano, e o valor anterior foi de – 15,5%; O investimento em desenvolvimento foi de -10,07% em termos homólogos, e o valor anterior foi de -2,39%. Acreditamos que a epidemia de fermentação contínua em abril inibiu enormemente a retoma da construção e do investimento. As dificuldades no final das vendas afetaram ainda mais a liquidez das empresas imobiliárias e afetaram grandemente sua capacidade de investimento e disposição. Com vendas lentas e expectativas mais fracas, o mercado imobiliário está experimentando um declínio acentuado e contínuo declínio nas transações de terrenos deve trazer grande pressão para os dados de construção e investimento no futuro.
Fundos em vigor: os fundos estão se tornando cada vez mais tensos, e o declínio das vendas exacerbou ainda mais a tensão dos fundos na indústria. Os fundos em vigor em abril foram de – 35,54% em relação ao ano anterior, e o valor anterior foi de – 23,01%. A pressão trazida pelo declínio das vendas ainda dificulta a melhoria do capital da indústria, o declínio dos depósitos, das receitas antecipadas e dos empréstimos hipotecários pessoais expandiu-se, indicando que a pressão atual sobre a cobrança de vendas continua a expandir-se. Acreditamos que, com o desenvolvimento contínuo de políticas em ambos os extremos da oferta e da procura no futuro próximo, e a mudança gradual do apoio ao crédito de empresas centrais e empresas estatais para empresas privadas de alta qualidade, espera-se que a situação do capital das indústrias subsequentes seja de baixo para cima.
Acompanhamento de políticas: a política de manutenção da estabilidade continua a melhorar e o apoio financeiro passa para empresas privadas. Em 15 de maio, o banco central e a China Banking and Insurance Regulatory Commission emitiram conjuntamente um aviso estabelecendo a taxa de juros hipotecários da primeira casa como 20bp menor que a LPR, que é equivalente a um mínimo de 4,4%. No dia 16 de maio, o Country Garden, Longhu e Midea imobiliários foram selecionados como empreendimentos imobiliários modelo pelos reguladores, que emitirão títulos e usarão ferramentas de proteção dentro da semana. Acreditamos que o espaço de políticas ainda é grande, e há um certo espaço operacional em termos de taxa de juros hipotecários, taxa de adiantamento, qualificação de compra, flexibilização das restrições de vendas, custos de transação de casas usadas, etc.
Sugestões de investimento:
Sugerimos que nos concentremos gradualmente na placa sob o jogo de política β O rendimento será transferido para empresas imobiliárias de alta qualidade que beneficiem do apuramento da indústria e da recuperação das vendas α A renda, enquanto mantém empresas imobiliárias com empresas centrais de alta qualidade e empresas estatais, estabelece ativamente empresas privadas de alta qualidade com operação estável. Acreditamos que as vantagens do financiamento promoverão empresas imobiliárias de alto crédito para ganhar vantagens no mercado de terras e M & a. A capacidade contínua de aquisição e promoção de terras e endosso de crédito de alta qualidade também são esperados para aproveitar a oportunidade quando a demanda se recuperar e melhorar ainda mais a participação de mercado. Recomendado China Vanke Co.Ltd(000002) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) . Depois de atender às necessidades das empresas imobiliárias com o contexto de empresas centrais e empresas estatais, o apoio do lado do financiamento vai gradualmente transbordar para empresas privadas com operação estável. O mercado vai gradualmente restaurar a confiança em empresas privadas com operação estável. Sugere-se continuar a acompanhar os líderes de empresas imobiliárias privadas com operação estável, como o grupo Longhu e jardim do campo.
Dica de risco: o risco de que a implementação de políticas industriais seja menor do que o esperado, o risco de que a rentabilidade continue a diminuir e o risco de que as vendas sejam menores do que o esperado.
