A demanda por eletrônicos de consumo desacelera, e a tela dobrável pode levar a inovação a romper o gargalo das vendas de telefones celulares: afetado pelo efeito enfraquecedor da economia habitacional, o impacto da recuperação da epidemia em ambos os lados da oferta e da demanda, o retorno de fundos causado pelo aumento da taxa de juros do Federal Reserve, tensões internacionais e entrando no tradicional off-season, o embarque de telefones inteligentes continua a diminuir. Em 2022q1, o embarque global de smartphones foi de 314 milhões de unidades (ano-9,09%); Em março, a China enviou 21,46 milhões de smartphones (yoy-39,15%); Em abril, a China produziu 96,14 milhões de smartphones (yoy-3,8%). A tela dobrável pode levar a inovação a romper o gargalo das vendas de telefones celulares. Em 11 de abril, a vivo lançou sua primeira tela dobrável de telefone celular xfold, e em 28 de abril, a Huawei lançou sua quinta tela dobrável2. O preço caiu abaixo de 10000 yuans, o que é propício para a melhoria da taxa de penetração de modelos de tela dobrável. A DSCC prevê que o Google também entrará no mercado de telas dobráveis, e seu celular de tela dobrável será produzido em massa em 22q3.
Em abril, o índice de eletrônicos de consumo caiu 11,5% e recuperou depois de bater o fundo no dia 26: em 22 de abril, o índice CSI 300 subiu – 4,89%, o índice de eletrônicos (CITIC) subiu – 13,22%, o índice de eletrônicos de consumo (CITIC) subiu – 11,5%, o índice de componentes eletrônicos de consumo (CITIC) subiu – 10,29% e o índice de equipamentos eletrônicos de consumo (CITIC) subiu – 20,52%. Desde o início do ano (em 13 de maio), o índice CSI 300 subiu – 19,27%, o índice eletrônico (CITIC) subiu – 33,39%, o índice de eletrônicos de consumo (CITIC) subiu – 37,25%, o índice de componentes eletrônicos de consumo (CITIC) subiu – 36,58%, e o índice de equipamentos eletrônicos de consumo (CITIC) subiu – 42,58%. Em abril, entre as ações constituintes do índice de eletrônicos de consumo (CITIC), 5 subiram positivamente e 84 subiram negativamente; Desde o início do ano, houve um aumento positivo e 88 negativo. Em abril, as três principais compras líquidas de estoque de terra conectada foram Lianchuang Electronic Technology Co.Ltd(002036) (146 milhões de yuans), Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) (114 milhões de yuans), Ofilm Group Co.Ltd(002456) (78 milhões de yuans), e as três maiores vendas líquidas foram Luxshare Precision Industry Co.Ltd(002475) (1076 milhões de yuans), Goertek Inc(002241) (623 milhões de yuans), Electric Connector Technology Co.Ltd(300679) (210 milhões de yuans). Acreditamos que, com o controle da epidemia, o consumo anteriormente suprimido pode ser liberado gradualmente, e o boom da eletrônica de consumo deve aumentar.
A avaliação está em uma baixa histórica, e o percentil PE nos últimos 10 anos é de 5,10%: a partir de 17 de maio, o índice PE da eletrônica de consumo (Shenwan) é de 27,68 vezes, e o percentil PE nos últimos 10 anos é de 5,10%. O setor de eletrônicos de consumo está em uma faixa historicamente subvalorizada.
Sugestão de investimento: recomendar Goertek Inc(002241) , Dongguan Aohai Technology Co.Ltd(002993) , Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) , e prestar atenção Dbg Technology Co.Ltd(300735) , tecnologia óptica ensolarada (estoque de Hong Kong) com alto grau de certeza da demanda downstream; Chips upstream Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) , Bestechnic (Shanghai) Co.Ltd(688608) , Sg Micro Corp(300661) , etc. são recomendados.
Aviso de risco: a procura a jusante é inferior ao esperado; Risco de aumento das matérias-primas e custos de transporte; O risco de surtos recorrentes.
