Quadro de análise de preço do ouro: o ouro tem atributo de commodity, atributo financeiro e atributo monetário, e tem função anti-inflação e função de aversão ao risco. Desde o colapso do sistema de Bretton Woods, o preço do ouro não está mais diretamente ligado ao dólar americano. Ao contrário dos preços das commodities a granel, ele é afetado principalmente pela oferta e demanda. Além dos atributos das commodities, sua tendência também é afetada pela política monetária, nível de inflação, cobertura da demanda e outros fatores. Partindo do atributo financeiro do ouro, sua lógica de precificação pode ser simplificada e compreendida como a variação relativa do ritmo operacional da taxa de juros nominal e da inflação. A partir dos dados históricos, o preço do ouro geralmente mostra uma correlação negativa com a taxa de juros real do dólar americano.
A pressão inflacionária continuou e o valor da alocação do ouro foi destacado: no primeiro trimestre, a mudança da situação na Rússia e Ucrânia liderou a tendência do preço do ouro. Pode-se ver que sob a demanda de hedge, o preço do ouro subiu com o índice do dólar americano. Em abril, o IPC dos EUA recuou para 8,3%, mas ainda está em uma alta de todos os tempos. Sob a influência de altos preços de commodities, rendas crescentes, espiral de preços salariais e outros fatores, é difícil aliviar a pressão da alta inflação. Em resposta à inflação, o Federal Reserve apertou a política monetária, mas na reunião da taxa de juros em maio, o Federal Reserve anunciou um aumento de 50 pontos base nas taxas de juros e começará a encolher passivamente a tabela em junho, o que não é mais falcão do que as expectativas do mercado. Historicamente, os preços do ouro flutuaram durante o período de alta da taxa de juros, e as diferenças entre inflação e crescimento econômico resultaram em resultados diferentes. Actualmente, a preocupação do Fed com o aperto do preço do ouro e a formação de apoio à inflação elevada. No entanto, por outro lado, a expectativa do Fed de elevar as taxas de juros, mais dicas, tornou-se positiva pela primeira vez desde março de 2020, e o dólar americano se fortaleceu, o que suprimiu o preço do ouro no curto prazo. Com base em vários fatores, acreditamos que, no momento do risco de estagflação de transação de mercado, a demanda por alocação de ativos aumentou, e a taxa de vitória do ouro de alta é relativamente alta.
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Dica de risco: o crescimento econômico dos EUA superou as expectativas; A política monetária dos EUA apertou mais do que o esperado; O índice do dólar americano subiu acima do esperado; Risco de alterações no ambiente de mercado.
