Revisão do setor de valores mobiliários: o índice de valores mobiliários caiu 19,22% no primeiro trimestre, abaixo do desempenho dos principais índices. No primeiro trimestre de 2022, os conflitos geopolíticos no exterior continuaram, a epidemia se espalhou em muitos lugares e a recuperação interna foi desigual. A superposição de múltiplos fatores levou ao declínio contínuo do mercado de ações. O Índice Composto de Xangai caiu 10,65%, o Índice de Componentes de Shenzhen caiu 18,44%, o Índice Shanghai e Shenzhen 300 caiu 14,53%, e o índice de títulos II (Shenwan) caiu 19,22%. A atual avaliação de Pb da indústria é tão baixa quanto 1,25 vezes, no nível histórico de 5,18% nos últimos 10 anos, em uma baixa absoluta. Acompanhamento do desempenho operacional das companhias de valores mobiliários cotadas: em 2021, a receita operacional das companhias de valores mobiliários cotadas foi de + 23% ano a ano, e o lucro líquido foi de + 29% ano a ano. Afetada pelo declínio do mercado, a rentabilidade das companhias de valores mobiliários listadas diminuiu como um todo no primeiro trimestre, com receita abaixo de 29% e lucro líquido abaixo de 46% em relação ao ano anterior. Ao dividir as linhas de negócios, as sociedades de valores mobiliários listadas representaram 31,10%, 14,34%, 11,63%, 13,80% e – 2,5% do lucro líquido de corretagem, banco de investimento, gestão de ativos, juros e investimento no trimestre de 20222022, respectivamente 18%: rendimento líquido de corretagem, banco de investimento, gestão de ativos e juros, com uma taxa de crescimento homóloga de 5,06%, 14,95%, – 2% e – 7,7% 72%, rendimento de investimento do lucro ao prejuízo.
No primeiro trimestre, o segmento de negócios de títulos acompanhou: (1) negócios de corretagem: o volume de negócios e o número de novas contas caíram, e o novo fundo de desenvolvimento estava frio. (2) Banca de investimento: a escala de OPI e subscrição de obrigações aumentou e a escala de refinanciamento diminuiu. A escala de emissão de OPI CR3 (CITIC, CICC, China Securities Co.Ltd(601066) ) é de 55,57%, Cr5 é de 70,79%, cRIO é de 85,48% e Cr20 é de 94,49%. (3) Negócios de gerenciamento de ativos: a escala de gerenciamento de ativos atingiu o fundo, e a proporção de gerenciamento ativo tem aumentado. No final de 2021, a escala de gerenciamento de ativos das empresas de valores mobiliários totalizou 823518 bilhões de yuans, um aumento homólogo de -3,5% 7%, que é mais lento do que o declínio médio anual de 20% nos três anos anteriores, e a proporção da escala de gestão coletiva de ativos que representa a gestão ativa continua a aumentar. Afetada pela desaceleração do mercado no primeiro trimestre de 2022, a taxa de crescimento da escala de gerenciamento coletivo de ativos ativamente gerenciados pode desacelerar, mas a tendência de longo prazo de otimização estrutural e transformação da capacidade de gerenciamento ativo permanece inalterada. (4) Negócios de investimento: afetados pelas flutuações do mercado, os rendimentos do investimento autônomo direcional caíram. O mercado bolsista mostrou geralmente uma tendência descendente. Exposições direcionais como o investimento de acompanhamento da ciência e do Conselho de Inovação aumentaram a flutuação atual, e alguns chefes resistiram efetivamente às flutuações do mercado com investimento não direcional. (5) Actividades de crédito: o saldo das duas instituições financeiras continuou a diminuir e o penhor das acções permaneceu sob pressão. Em 2021, as empresas de valores mobiliários listadas retiraram 10,5 bilhões de yuans de perdas por imparidade, uma diminuição homóloga de 68%.
Sugestão de investimento: a diferenciação de desempenho é intensificada e a valorização é baixa. O mercado flutuou para baixo e o negócio proprietário estava sob pressão, resultando em uma dupla queda na receita e lucro líquido da maioria das empresas de valores mobiliários, incluindo China Merchants Securities Co.Ltd(600999) , Haitong Securities Company Limited(600837) e outras grandes empresas de valores mobiliários. No entanto, as notícias do mercado de ações da China e Citic Securities Company Limited(600030) refletem certo contracíclico. As notícias do mercado de ações da China se beneficiam de seu modelo de negócios leve de ativos exclusivos de empresas de títulos na Internet. Embora a remessa de negócios de fundos seja fria, a corretagem de títulos e dois serviços financeiros fizeram grandes esforços para manter o crescimento positivo do desempenho da empresa Citic Securities Company Limited(600030) é mais rentável em termos de flutuação anti risco e mercado estrutural com seu excelente negócio de derivados, que é relativamente menos afetado pelo ajuste do mercado. Atualmente, o índice Pb de títulos II (Shenwan) é de 1,25 vezes, que está no nível histórico de 5,18% nos últimos 10 anos. A preocupação do mercado com a pressão sobre o desempenho das empresas de valores mobiliários no primeiro trimestre foi liberada. No futuro, com a recuperação do mercado e a implementação do sistema de registro abrangente, o setor de empresas de valores mobiliários inaugurará Davis duplo clique. O ponto atual tem grande valor de configuração. Sugere-se prestar atenção ao líder do setor Citic Securities Company Limited(600030) , Internet característica empresa de valores mobiliários China notícias do mercado de ações.
Dicas de risco: a macroeconomia caiu acentuadamente, a reforma do mercado de capitais é menor do que o esperado e a epidemia de covid-19 tem se repetido.
