A desaceleração marginal no processo de recuperação do consumo e o impacto da epidemia continuaram
De janeiro a fevereiro de 2022, o total de vendas no varejo de bens de consumo social atingiu 7,44 trilhões de yuans, um aumento de 6,7% ano a ano. Afetado pela epidemia em março / abril, o total de vendas no varejo de bens de consumo social atingiu 3,42 trilhões de yuans / 2,95 trilhões de yuans, uma diminuição ano a ano de 3,5% / 11,1%, respectivamente. No primeiro trimestre de 2022, a receita operacional das 52 principais empresas listadas no setor varejista aumentou 2,70% em relação ao ano anterior, e o lucro líquido atribuível à matriz diminuiu 5,19% em relação ao ano anterior. Em termos de setores subdivididos, em 2021, exceto para supermercados, outros formatos alcançaram crescimento positivo ano a ano na receita e no lucro, enquanto no 1q2022 apenas supermercados e formatos de cadeia profissional alcançaram crescimento positivo ano a ano no lucro líquido matriz. Desde 2022, a partir de 13 de maio, o aumento do índice de comércio varejista (CITIC) foi de – 8,80%, superando o Índice Composto de Xangai e o Índice Composto de Shenzhen.
A elasticidade opcional do consumo é relativamente alta, e o processo on-line da catálise epidêmica é acelerado
Em comparação com os produtos obrigatórios, a elasticidade de consumo de produtos opcionais é maior. Com o controle gradual da epidemia, a demanda por consumo opcional é liberada gradualmente, e a taxa de crescimento do consumo de produtos obrigatórios retorna à estabilidade. A curto prazo, a confiança dos consumidores encontra-se em um ponto baixo e, com o controle gradual da epidemia, a confiança dos consumidores pode ser reforçada. A capacidade de consumo dos consumidores da “geração Z” melhorou, e o seu orgulho nacional aumentou, levando a maré nacional de consumo a continuar a aquecer. A epidemia acelerou o processo de offline e online, e a digitalização das empresas de varejo continuou a melhorar. De acordo com as estatísticas do relatório de desenvolvimento 20212022 da indústria de varejo de lojas de departamentos da China, 85,4% das empresas pesquisadas realizaram negócios on-line e menos de 20% das empresas não realizaram negócios on-line.
O impacto da epidemia ainda existe, e esperamos uma recuperação no consumo opcional
Indústria de lojas de departamento: alto rendimento de dividendos, margem de segurança estável, lojas de exposições offline e canais online desenvolvem-se simultaneamente; ouro
Indústria de jóias: a propriedade de preservação de valor do ouro é proeminente, e o mercado de jóias de ouro ainda é amplo; Distribuição de bebidas alcoólicas: As vendas de bebidas alcoólicas continuam fortes e o licor high-end tem amplas perspectivas.Sugere-se prestar atenção aos revendedores dominados por bebidas alcoólicas high-end Vats Liquor Chain Store Management Joint Stock Co.Ltd(300755) ;
Formato do supermercado: a compra de grupos comunitários tende a competir racionalmente, a pressão sobre supermercados diminui e o acúmulo promove o crescimento do desempenho dos supermercados;
Setor de comércio eletrônico: intensifica-se a concorrência acionária e a epidemia pode promover ainda mais a construção da cadeia de suprimentos.
Objetivo recomendado: foco em ações de lojas de departamento com valor desvalorizado e alto rendimento de dividendos e consumo opcional com lógica de reparo epidêmico
Começamos com estoques de loja de departamento com valor desvalorizado e alto rendimento de dividendos e consumo opcional com lógica de reparo epidêmico.Recomendações: 1) Shanghai Bailian Group Co.Ltd(600827) : Shanghai loja de departamento é o líder, e há uma chance de recuperação no reparo epidêmico; 2) Wangfujing Group Co.Ltd(600859) : Líder da loja de departamento nacional com vantagem competitiva relativamente estável; 3) Chongqing Department Store Co.Ltd(600729) : maior rendimento de dividendos e maior margem de segurança; 4) Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) : líder de jóias de ouro, entrando no período de expansão rápida da loja; 5) Guangdong Chj Industry Co.Ltd(002345) : a transformação da franquia é suave, e a transformação da juventude da Fion alcançou resultados; 6) Vats Liquor Chain Store Management Joint Stock Co.Ltd(300755) : licor high-end contribui para a pedra angular do desempenho e licor personalizado abre espaço de lucro; 7) JD grupo sw: as vantagens da cadeia de suprimentos mantêm barreiras competitivas, e a certeza de desempenho é relativamente alta.
Análise de risco:
O crescimento macroeconômico e o crescimento da renda residente não atenderam às expectativas. O ciclo pós-imobiliário afetou o crescimento da renda de algumas indústrias subdivididas. O impacto da tendência geral da reforma de canais no modelo de negócios existente foi maior do que o esperado, e o processo de controle epidêmico foi menor do que o esperado.
