O alto boom da indústria química da China deve continuar no segundo semestre do ano. Em 2022, sob o conflito entre a Rússia e a Ucrânia e a epidemia repetida na China, a demanda chinesa e a demanda de exportação de produtos químicos foram afetadas negativamente. No entanto, apoiado por alto custo e oferta rígida, o índice de preços dos produtos químicos chineses ainda está em um alto nível. Com base na discussão dos fatores de preço, demanda, oferta e estoque, acreditamos que com o controle efetivo do impacto adverso da epidemia fora da China, a pressão de curto prazo sobre a demanda e estoque da indústria deve ser aliviada, sobreposta à rigidez contínua da oferta da indústria, eu acho que a prosperidade atual da indústria química da China deve continuar no segundo semestre do ano.
Olhando para a frente para a segunda metade de 2022, acreditamos que a prosperidade da indústria química da China deve continuar. No entanto, a curto prazo, sob o atual alto preço dos produtos químicos e a recuperação geral da demanda terminal, mas é fraca no curto prazo, os produtos de recursos upstream e produtos agroquímicos se beneficiam do preço de inflação elevado, mas a transmissão de preços de produtos químicos no meio alcança para a jusante está enfrentando desafios. Para os produtos químicos no meio, é mais difícil fazer investimentos periódicos. Pensamos que seu padrão de concorrência industrial é mais digno de atenção e o padrão de concorrência industrial de alguns produtos entrará em uma nova etapa.
Portanto, sugerimos focar nas seguintes três direções de investimento:
(1) Produtos de recursos a montante e produtos agroquímicos que beneficiam da inflação. Desde o início deste ano, afetados pela epidemia e inflação, os preços dos produtos de recursos a montante e grãos subiram globalmente, levando os preços dos produtos agrícolas e químicos a subir acentuadamente. Acreditamos que os preços dos produtos de recursos a montante e dos produtos agroquímicos deverão permanecer na faixa alta atual no segundo semestre do ano. Portanto, sugerimos prestar atenção às oportunidades de investimento acima de produtos de recursos upstream e produtos agroquímicos como petróleo, gás e carvão que se beneficiam da inflação, incluindo empresas com recursos de petróleo e gás, empresas de fertilizantes químicos (nitrogênio, fósforo e potássio fertilizante simples e fertilizante composto) e empresas de pesticidas.
(2) concentrar-se nas empresas líderes com expansão das despesas de capital e crescimento impulsionado pela I & D. Após a reforma do lado da oferta, a concentração da indústria química da China foi significativamente melhorada. No futuro, devido às restrições de proteção ambiental, segurança, consumo de energia e outras políticas, os gastos de capital da indústria química se reunirão para o líder. A direção do investimento é principalmente para se concentrar na expansão da capacidade original do produto, estender-se aos produtos de alto valor agregado downstream em torno da cadeia industrial, ou expandir para produtos químicos finos de barreira mais alta e novos materiais através da unidade de P & D. A participação de mercado de um número de empresas líderes chineses de alta qualidade deve continuar a aumentar.
(3) aplicações high-end ativam o mercado, e a substituição doméstica de materiais high-end continua a avançar. 5g, nova exposição, biomedicina, controle automático e outras aplicações terminais entraram gradualmente no desenvolvimento em larga escala, dando origem às oportunidades de desenvolvimento de vários materiais de apoio. No desenvolvimento contínuo e catch-up das empresas locais, a China continuará a promover a substituição doméstica de materiais high-end.
Estratégia de investimento: acreditamos que a prosperidade da indústria química da China deve continuar, mas, a curto prazo, os produtos de recursos upstream e produtos agroquímicos se beneficiarão do alto preço de inflação, mas a transmissão de preços de produtos químicos no meio alcança para a jusante está enfrentando desafios. Para os produtos químicos no meio, é mais difícil fazer investimentos periódicos. Pensamos que seu padrão de concorrência industrial é mais digno de atenção e o padrão de concorrência industrial de alguns produtos entrará em uma nova etapa. Sugerimos focar em: ① produtos de recursos upstream e produtos agroquímicos que beneficiam da inflação, e recomendar Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) (fertilizante fosfato) e Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) (pesticida); ② Para empresas líderes com expansão da despesa de capital e crescimento impulsionado pela I & D, recomendar Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) (despesa de capital orientada) e Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) (despesa de capital + I & D orientada); ② Beneficiando da promoção contínua da substituição doméstica para alguns materiais químicos novos high-end, Valiant Co.Ltd(002643) (materiais de exibição) e Shandong Sinocera Functional Material Co.Ltd(300285) (materiais cerâmicos) são recomendados.
Dica de risco: a demanda por produtos químicos caiu drasticamente; O preço das matérias-primas no lado do custo aumentou acentuadamente; A nova capacidade de produção da indústria excedeu as expectativas.
