Assuntos:
Os Correios do Estado divulgaram os últimos dados de abril da indústria expressa. Em abril, o volume de negócios das empresas nacionais de serviços expresso atingiu 7,48 bilhões, diminuição homóloga de 11,9%; A renda do negócio atingiu 74,05 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 10,1%.
As empresas listadas divulgaram dados operacionais para abril. Em abril, S.F.Holding Co.Ltd(002352) volume de negócios de logística expressa diminuiu 10,0% em relação ao ano anterior, e o preço unitário aumentou 1,7% em relação ao ano anterior Yunda Holding Co.Ltd(002120) volume de negócios diminuiu 19,4% ano a ano, e o preço unitário aumentou 24,0% ano a ano Yto Express Group Co.Ltd(600233) volume de negócios diminuiu 4,8% em termos homólogos e o preço unitário aumentou 16,4% em termos homólogos Sto Express Co.Ltd(002468) volume de negócios diminuiu 7,7% ano a ano, e o preço unitário aumentou 20,7% ano a ano.
Visão do transporte de Guoxin: 1) em abril, o crescimento do volume de negócios da indústria expressa foi prejudicado, com uma taxa de crescimento de – 11,9%, principalmente devido ao impacto negativo na operação expressa causada pelo bloqueio e prevenção e controle da epidemia em muitos lugares representados por Xangai, incluindo a suspensão de saídas expressas em áreas com epidemia grave, a obstrução de veículos de transporte de tronco dentro e fora da área epidêmica, e o prejuízo da eficiência da operação causada pela atualização da prevenção e controle epidêmico em centros de trânsito. No contexto da supervisão e controle, a guerra de preços na indústria expressa tem sido aliviando. No entanto, devido ao aumento dos custos operacionais expressos e a flutuação da estrutura regional do volume de negócios expresso causado pela epidemia em abril, o preço do bilhete único na indústria flutuava, com um aumento mês a mês de cerca de 0,17 yuan, uma diminuição ano a ano de 5,1% e o declínio estreitado no mesmo período. 2) No contexto do impacto da epidemia, a SF superou fatores como a contração ativa do negócio e o controle de custos. Em abril, o volume de negócios de logística expressa da empresa diminuiu 10,0% em relação ao ano anterior, e o negócio de logística expressa também diminuiu em relação ao ano anterior, em consonância com as expectativas; O volume de negócios de Yunda, Yuantong e Shentong caiu ano a ano em abril, com um declínio anual de – 19,4% e – 4,8% – 7,7%, respectivamente Devido ao surto da epidemia no parque logístico de Yunda em Taiyuan, Shanxi, seu volume de negócios foi afetado mais do que o de outros pares (atualmente, a operação expressa em Taiyuan, Shanxi basicamente voltou ao normal); Devido ao aumento dos custos operacionais expressos e à flutuação da estrutura regional do volume de negócios expresso causada pela epidemia, os preços do bilhete único de Yunda, Yuantong e Shentong aumentaram significativamente ano a ano, que foram + 24,0%, + 16,4% e + 20,7%, respectivamente. 3) Sugestão de investimento: o impacto da epidemia é pontual, e a demanda por entrega expressa de curto prazo é mais contida do que desapareceu. Acreditamos que após a recuperação da epidemia nacional, a demanda por entrega expressa deve se recuperar. Desde o início de maio, a cadeia de suprimentos nacional de logística expressa foi gradualmente restaurada. Durante o feriado do “dia de maio” (30 de abril a 4 de maio), a indústria nacional de expresso operou sem problemas, recebendo 1,34 bilhões de pacotes expressos, um aumento anual de 2,3%, e entregando 1,47 bilhões de pacotes expressos, um aumento anual de 19,7%; Em meados de maio, a média diária do volume de negócios de coleta e entrega expressa em Xangai, que foi mais gravemente afetada pela epidemia, atingiu mais de 1 milhão de pedidos, retornando a um sexto do nível normal; Atualmente, a situação epidêmica em Pequim tem pouco impacto nas operações de entrega expressa, e o volume médio diário de negócios das principais empresas de entrega expressa esteve perto do nível do mesmo período do ano passado. Sob o pressuposto de que a situação epidêmica e os lucros da empresa continuarão a aumentar significativamente este ano, espera-se que a empresa atinja uma recuperação significativa do lucro sob a influência da situação epidêmica; Para a SF, a capacidade global da empresa é suficiente e será capaz de atender às necessidades de desenvolvimento de negócios por um longo período de tempo no futuro. Esperamos que em 2022, o gasto de capital da empresa comece a diminuir e a taxa de utilização de ativos seja melhorada. A empresa continuará a desfrutar dos benefícios de otimização de custos trazidos pelo financiamento e operação refinada das quatro redes, e o desempenho em 2022 deve ser significativamente reparado. Continue a recomendar Yto Express Group Co.Ltd(600233) , Yunda Holding Co.Ltd(002120) e S.F.Holding Co.Ltd(002352) .
Comentários:
Volume de negócios da indústria: afetado pela epidemia em abril, o volume de negócios da indústria diminuiu 11,9% em relação ao ano anterior
Continuando a tendência de boom do e-commerce expresso sob o pano de fundo da epidemia em 2020, o crescimento da indústria de expresso ainda era brilhante no primeiro semestre de 2021, mas a taxa de crescimento da indústria de expresso começou a diminuir gradualmente no segundo semestre de 2021 com o fraco consumo de e-commerce. Finalmente, o volume de negócios da indústria de expresso aumentou 30% em 2021, e a taxa de crescimento no quarto trimestre caiu para 15,8%. De janeiro a fevereiro de 2022, a taxa de crescimento aumentou mês a mês. No entanto, devido ao impacto negativo da epidemia no consumo on-line e nas operações de entrega expressa em abril, vimos que as vendas on-line de bens físicos na China diminuíram 5,7% ano a ano, e o volume de negócios da indústria de entrega expressa diminuiu 11,9% ano a ano.
Preço da indústria: a epidemia levou a um aumento significativo do preço unitário da indústria a curto prazo
No contexto da supervisão e controle, a guerra de preços na indústria expressa foi diminuindo. Devido ao grande aumento de preços em Yiwu no ano passado, Yiwu formou uma diferença de preço óbvia com outras regiões-chave representadas por Chaoshan este ano. Recentemente, a indústria ajustou a diferença de preços entre diferentes regiões, resultando em uma correção no preço de Yiwu, que pertence ao ajuste estrutural de preços. Atualmente, a concorrência de preços na indústria ainda é racional. Em abril, devido ao impacto da epidemia, a eficiência operacional da entrega expressa diminuiu, o custo operacional aumentou e a estrutura regional do volume de negócios mudou. Em abril, o índice CR8 da indústria foi de 84,5, queda de 0,4 pontos percentuais mês a mês.
Comentários sobre os dados operacionais das empresas expressas em abril
(1) S.F.Holding Co.Ltd(002352) : em abril, o volume de negócios de S.F.Holding Co.Ltd(002352) logística expressa diminuiu 10,0% em relação ao ano anterior, e o preço unitário aumentou 1,7% em relação ao ano anterior. No contexto do impacto da selagem e gestão do controle da epidemia, a SF superpôs fatores como a contração ativa do negócio e o controle de custos, resultando em um declínio homólogo no volume de negócios de logística expressa em abril e um declínio homólogo no negócio expresso de pontualidade.
(2) Yunda Holding Co.Ltd(002120) : em abril, o volume de negócios diminuiu 19,4% em relação ao ano anterior, e o preço do bilhete único aumentou 24,0% em relação ao ano anterior. Afetado pela selagem e gestão do controle da situação epidêmica em Xangai, Taiyuan e outras cidades, o volume de negócios da empresa caiu ano a ano em abril. O impacto da epidemia é maior do que o de outros pares (atualmente, a operação expressa em Taiyuan, Shanxi basicamente voltou ao normal; vale a pena notar que a recente epidemia na rede Yunda em Changyang, Pequim é bastante diferente da epidemia anterior em Taiyuan, Shanxi, e o escopo do impacto na empresa é muito limitado); Como a epidemia levou ao aumento dos custos operacionais expressos e à flutuação da estrutura regional do volume de negócios expresso, o preço do bilhete único também variou em abril, com um aumento anual.
(3) Yto Express Group Co.Ltd(600233) : em abril, o volume de negócios diminuiu 4,8% em relação ao ano anterior, e o preço do bilhete único aumentou 16,4% em relação ao ano anterior. Afetado pela vedação e gestão de controle da situação epidêmica em Xangai e outras cidades, a taxa de crescimento do volume de negócios da empresa diminuiu significativamente em abril; Como a epidemia levou ao aumento dos custos operacionais expressos e à flutuação da estrutura regional do volume de negócios expresso, o preço do bilhete único também flutuava, com um aumento anual.
(4) Sto Express Co.Ltd(002468) : em abril, o volume de negócios diminuiu 7,7% em relação ao ano anterior, e o preço do bilhete único aumentou 20,7% em relação ao ano anterior. Afetado pela vedação e gestão de controle da situação epidêmica em Xangai e outras cidades, a taxa de crescimento do volume de negócios da empresa diminuiu significativamente em abril; Como a epidemia levou ao aumento dos custos operacionais expressos e à flutuação da estrutura regional do volume de negócios expresso, o preço do bilhete único também flutuava, com um aumento anual.
Sugestões de investimento:
O impacto da epidemia é pontual, e a demanda por entrega expressa de curto prazo é mais contida do que desapareceu. Acreditamos que após a recuperação da epidemia nacional, a demanda por entrega expressa deve se recuperar. Desde o início de maio, a cadeia de suprimentos nacional de logística expressa foi gradualmente restaurada. Durante o feriado do “dia de maio” (30 de abril a 4 de maio), a indústria nacional de expresso operou sem problemas, recebendo 1,34 bilhões de pacotes expressos, um aumento anual de 2,3%, e entregando 1,47 bilhões de pacotes expressos, um aumento anual de 19,7%; Em meados de maio, a média diária do volume de negócios de coleta e entrega expressa em Xangai, que foi mais gravemente afetada pela epidemia, atingiu mais de 1 milhão de pedidos, retornando a um sexto do nível normal; Atualmente, a situação epidêmica em Pequim tem pouco impacto na operação expressa, e o volume médio diário de negócios das principais empresas expresso está perto do mesmo período do ano passado. Sob o pressuposto de que a situação epidêmica e os lucros da empresa continuarão a aumentar significativamente este ano, espera-se que a empresa atinja uma recuperação significativa do lucro sob a influência da situação epidêmica; Para a SF, a capacidade global da empresa é suficiente e será capaz de atender às necessidades de desenvolvimento de negócios por um longo período de tempo no futuro. Esperamos que em 2022, o gasto de capital da empresa comece a diminuir e a taxa de utilização de ativos seja melhorada. A empresa continuará a desfrutar dos benefícios de otimização de custos trazidos pelo financiamento e operação refinada das quatro redes, e o desempenho em 2022 deve ser significativamente reparado. Continue a recomendar Yto Express Group Co.Ltd(600233) , Yunda Holding Co.Ltd(002120) e S.F.Holding Co.Ltd(002352) .
Dicas de risco:
O desenvolvimento da epidemia é incerto, a demanda de e-commerce é menor do que o esperado e a competição do setor é intensificada.
