Nos últimos 21 anos, o setor de metais não ferrosos alcançou o melhor desempenho da história, e o setor de metais industriais alcançou aumentos de volume e preço. Em 2021, a receita e o lucro líquido atribuíveis à empresa-mãe do setor de metais não ferrosos atingiram um recorde alto, com uma receita operacional de 2699379 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 36,97%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 106690 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 167,24%. Entre os subsetores secundários, com exceção do declínio do desempenho de metais preciosos, o resto alcançou crescimento de desempenho. Entre eles, o volume e o preço do setor de metais industriais aumentaram simultaneamente. Em 2021, a receita operacional do setor atingiu 1869731 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 55,41%, e o lucro líquido atribuível à matriz foi de 62,577 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 254,26%. Entre os três subsetores, o desempenho do setor de terras raras aumentou 340,23% devido ao forte aumento dos preços das terras raras, como o praseodímio e o óxido de neodímio.
Nos últimos 22 anos, a indústria Q1 continuou o crescimento elevado como um todo, e o desempenho da placa de metal de energia foi brilhante. Apesar das razões para a alta base em 21 anos, a receita operacional e desempenho do setor de metais não ferrosos do primeiro trimestre em 22 anos ainda aumentaram 55,77% e 141,42% ano a ano, com aumento mensal de 3,61% e 60,39%, respectivamente. Enquanto isso, desde o início do ano, os preços do lítio entraram em um canal de alta rápida.No final do primeiro trimestre, o carbonato de lítio de grau da bateria excedeu 500000 yuan / ton e o hidróxido de lítio de grau da bateria quase 490000 yuan / ton, um aumento de mais de 10 vezes em comparação com o início de 2021; Em 2022, a receita do primeiro trimestre foi de 35,256 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 892,56%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 10,267 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 226558%.
A rendibilidade global da indústria melhorou significativamente, e a avaliação da indústria ainda está em um nível histórico baixo. Em 2021, a ova global da indústria de metais não ferrosos foi de 12,85%, um aumento de 7,78 pontos percentuais em relação ao ano anterior, um novo pico nos últimos anos; No primeiro trimestre de 2022, a ova global da indústria continuou a subir para 4,38%, 2,04% em relação ao ano anterior e 1,41% em relação ao mês, respectivamente, o melhor nível no mesmo período nos últimos 10 anos. A melhoria da ova depende principalmente do crescimento da margem de lucro das vendas.A margem de lucro global das vendas da indústria em 2021 foi de 4,55%, que duplicou em comparação com 20 anos; No primeiro trimestre de 2022, a margem de lucro das vendas continuou a subir para 6,53%, com um aumento significativo de 2,67% ano a ano e 2,51% mês a mês, respectivamente. Até o final do primeiro trimestre de 2012, o PE na indústria de metais não ferrosos era de 25,05, o que não é uma pequena diferença em relação à razão histórica mediana de ganhos de preços de 43,47x e ainda está no fundo da história.
Pequenos metais: a demanda por peças estruturais de automóveis de magnésio e cofragem de construção de magnésio está prestes a estourar. Nos últimos anos, a liga de magnésio está acelerando sua promoção para indústrias downstream, entre elas, peças estruturais de automóveis leves de magnésio e cofragem de construção de magnésio devem se tornar o ponto de explosão da demanda. De acordo com nossa previsão, sob circunstâncias otimistas, a demanda por liga de magnésio para hub automotivo de magnésio e shell da bateria de magnésio deve aumentar em 243300 toneladas e 54000 toneladas respectivamente até 2025; Se a cofragem de construção de magnésio substituir a cofragem de construção de alumínio suavemente, espera-se que a proporção de magnésio para alumínio atinja 7: 3 no futuro, e a demanda por magnésio aumentará em 789600 toneladas. A longo prazo, acreditamos que o magnésio será um metal pequeno de alta qualidade e crescente nos próximos cinco anos. Atenção recomendada: alcançar uma relação estratégica de cooperação com Baosteel metal para construir a indústria líder de magnésio na maior base de produção de magnésio do mundo Nanjing Yunhai Special Metals Co.Ltd(002182) ; Junte as mãos com Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) para cortar Sanxiang Advanced Materials Co.Ltd(603663) de peças estruturais da bateria de magnésio e navios elétricos.
Metais industriais: espera-se que o níquel conduza metais industriais aproveitando a nova energia Dongfeng. A demanda por materiais ternários de alto níquel rompe, que se espera tornar o principal ponto de crescimento da demanda de níquel dentro de cinco anos, e espera-se que o níquel se torne o próximo metal altamente elástico da bateria de lítio. Nos últimos anos, as empresas chinesas estabeleceram minas de níquel laterite na Indonésia, com vantagens significativas do primeiro movimento, e a capacidade de produção inaugurará um período de liberação em larga escala. Preocupação recomendada: A linha de produção molhada de 60000 toneladas de Indonésia Huayue foi colocada em operação com sucesso, e o líder de integração upstream da bateria de lítio com 45000 toneladas de capacidade térmica será adicionado no futuro Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) ; Empresa abrangente de operação de metais não ferrosos com 34000 toneladas de níquel fosco alto colocado com sucesso em operação Chengtun Mining Group Co.Ltd(600711) ; O principal precursor ternário com 50000 toneladas de capacidade de produção úmida esperada para ser colocado em operação em 2022 Gem Co.Ltd(002340) .
Metais preciosos: espera-se que em 2022, o preço do ouro jogue um jogo em torno de alta inflação, geopolítica, aumento da taxa de juros e contração da tabela, e flutuará em uma faixa estreita em um nível alto. Tendo em conta a resiliência da inflação elevada e a possibilidade de a recessão económica restringir o processo de aumento das taxas de juro, o valor de afectação do ouro permanece inalterado. Atenção recomendada: Yintai Gold Co.Ltd(000975) , com excelente dotação de recursos e crescimento acelerado; Cabeça dourada do dragão com produção normal Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) ; Torneira de prata Shengda Resources Co.Ltd(000603) .
Setor de processamento não ferroso: sob o novo ciclo de pedidos, espera-se que a rentabilidade das empresas de processamento melhore, e as empresas líderes se beneficiem da melhoria da concentração da indústria. Sob o novo ciclo de pedidos, o declínio nos lucros de processamento causado pelo descompasso entre pedidos e matérias-primas será melhorado. Ao mesmo tempo, 1) a taxa de processamento da indústria caiu para o fundo, e há fortes expectativas para o aumento da taxa de processamento no processamento de tubos de cobre e outros campos no futuro; 2) A estrutura do produto das principais empresas começou a virar-se para produtos com alto lucro bruto e altas barreiras técnicas; 3) Na recessão da indústria, espera-se que as empresas líderes ocupem uma quota de mercado maior, aproveitando o capital e a tecnologia. Muitos estoques de processamento caíram acentuadamente no primeiro trimestre. Com a recuperação da demanda após a melhoria da epidemia, os estoques de processamento de alta qualidade devem iniciar a restauração de valor. Destaque: junte as mãos com Baosteel metal para expandir a indústria de magnésio e entrar na indústria líder de magnésio no campo de automóveis leves Nanjing Yunhai Special Metals Co.Ltd(002182) ; Líder de processamento de cobre Anhui Truchum Advanced Materials And Technology Co.Ltd(002171) , marchando em novos materiais militares e equipamentos térmicos high-end e otimizando continuamente a estrutura do produto; Vantagem de custo, barreiras de fundição, corte no líder da indústria de tubos de cobre no campo da folha de cobre da bateria de lítio Zhejiang Hailiang Co.Ltd(002203) .
Dica de risco: incerteza política, fraca demanda a jusante e conflito geopolítico
