Vista central
Visão geral do primeiro trimestre do setor fotovoltaico de 2021 a 2022: a indústria alcançou tanto “volume” quanto “preço” e manteve um alto boom. 1) Volume: na China, em 2021, a nova capacidade instalada de fotovoltaica atingiu um recorde máximo de 54,88gw, com um aumento homólogo de + 13,86%. A proporção de nova capacidade instalada de usina fotovoltaica distribuída excedeu a da central fotovoltaica centralizada pela primeira vez. No primeiro trimestre de 2022, a capacidade fotovoltaica recém-instalada atingiu 13,21gw, um aumento homólogo de + 147,84%, e a capacidade fotovoltaica distribuída recém-instalada representou 67%. No exterior, as exportações de componentes em 2021 foram +35,37% face ao ano anterior, e as exportações de componentes do primeiro trimestre em 2022 foram +111,36% face ao ano anterior, principalmente devido à demanda terminal excepcionalmente forte na Índia e na Europa; 2) Preço: em 2021, a escassez de materiais de silício empurrou o preço de toda a cadeia da indústria, e o preço de materiais de silício / bolachas de silício / bolachas de bateria / componentes foram + 171,29% / + 46,07% / + 11,22% / + 10,47% ano a ano, respectivamente; Em 2022, o fornecimento de material de silício Q1 ainda é insuficiente, o que continua a empurrar para cima o preço da cadeia industrial.O preço médio do material de silício / bolacha de silício / bolacha de bateria / módulo é + 7,33% / + 3,91% / + 1,79% / + 0,53%, respectivamente.
Interpretação do relatório anual 2021 do setor fotovoltaico: receita global, crescimento de alto desempenho, melhoria da rentabilidade e desempenho diferenciado de cada setor. 1) No geral: em 2021, o segmento alcançou uma receita de 596298 bilhões de yuans, um aumento anual de + 44,54%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 69,615 bilhões de yuans, um aumento anual de + 75,79%; A margem bruta de lucro foi de 23,97%, ano a ano + 0,59pct; No período, a taxa de despesa foi de 10,63%, homólogo -1,54pct, e a taxa de juros líquida foi de 12,06%, homólogo + 2,21pct; 2) Subelos: a) cadeia industrial principal: destacam-se os materiais de silício, com uma margem bruta de lucro de 64,13%, um aumento homólogo de + 33,97 PCT, apreendendo a maior parte dos lucros da cadeia industrial; O preço da bolacha de silício é altamente condutor e a rentabilidade permanece alta; A rentabilidade da bateria atingiu o fundo, com uma margem de lucro bruta de 7,52%, um aumento homólogo de -7,00pct; A rentabilidade dos componentes está sob pressão, com uma margem de lucro bruta de 13,66%, um aumento homólogo de -4,59pct; b) Cadeia da indústria de materiais auxiliares: a margem de lucro bruta do campo térmico de carbono, pasta de prata, vidro fotovoltaico e filme adesivo caiu sob a pressão do aumento do preço da matéria-prima; A margem de lucro bruto do inversor diminuiu sob a influência da taxa de câmbio, frete marítimo e aumento do preço da matéria-prima; c) Lado do equipamento: com a expansão acelerada de materiais de silício, bolachas de silício, chips de bateria e componentes, há uma forte demanda por equipamentos. O aumento da concorrência na indústria levou a um declínio na lucratividade, e a lucratividade das empresas que dominam novos produtos em grande escala e tecnologia de bateria n-tipo melhorou. No final de 2021, os passivos contratuais aumentaram significativamente, o que confirmou que havia pedidos suficientes em mãos e ajudou o crescimento do desempenho subsequente.
Interpretação do primeiro relatório trimestral do setor fotovoltaico em 2022: o crescimento geral da receita e do desempenho são brilhantes, e a rentabilidade de alguns links é melhorada mês a mês. 1) No geral: Q1 alcançou uma receita de 171679 bilhões de yuans em 2022, um aumento mensal de + 4,40% e um aumento ano a ano de + 73,64%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 20,896 bilhões de yuans, um aumento mensal de + 69,05% e um aumento anual de + 111,59%; A margem de lucro bruta foi de 22,52%, com aumento mensal de + 2,09pct e aumento homólogo de + 0,19pct; A taxa de despesa no período foi de 8,37%, com uma relação mês a mês de -1,78pct e uma relação ano a ano de -2,36pct; A taxa de juros líquida foi de 12,74%, com aumento mensal de + 5,12pct e aumento homólogo de + 2,40pct; 2) Sub links: a) cadeia industrial principal: o material de silício ainda é forte e a rentabilidade permanece alta; A condutividade de preço da bolacha de silício ainda é boa; A rentabilidade das células de bateria e componentes foi reparada mês a mês; b) Cadeia da indústria de materiais auxiliares: campo térmico de carbono, pasta de prata, vidro fotovoltaico e filme adesivo ainda estão sujeitos ao aumento de preços das matérias-primas, e a margem de lucro bruto continua a diminuir; A rentabilidade dos inversores melhorou significativamente mês a mês, principalmente porque algumas empresas no 4º trimestre começaram a aumentar o preço dos inversores em 2021; c) Fim do equipamento: a jusante continuou a expandir a produção para promover a demanda por equipamentos, e a lucratividade ainda diminuiu ligeiramente. No final do primeiro trimestre de 2022, as responsabilidades contratuais da fábrica de equipamentos aumentaram ano a ano, o que confirmou que havia pedidos suficientes em mãos, refletindo a forte demanda de produção nos elos downstream dos equipamentos e a manutenção de uma alta perspectiva na indústria.
Aconselhamento em matéria de investimento
O padrão de oferta e demanda é apertado, e espera-se que a rentabilidade continue a ser os principais materiais de silício Tongwei Co.Ltd(600438) , Xinjiang Daqo New Energy Co.Ltd(688303) ; Torneira integrada de componentes Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) , Trina Solar Co.Ltd(688599) , Ja Solar Technology Co.Ltd(002459) ; Torneiras inversoras de tração dupla fotovoltaica + armazenamento de energia Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) , Ginlong Technologies Co.Ltd(300763) , Jiangsu Goodwe Power Supply Technology Co.Ltd(688390) ; Duopoli de vidro fotovoltaico Flat Glass Group Co.Ltd(601865) , energia solar Xinyi beneficiando-se da melhoria da permeabilidade de vidro duplo; Torneiras de filme EVA com oferta e demanda relativamente apertadas Hangzhou First Applied Material Co.Ltd(603806) , Shanghai Hiuv New Materials Co.Ltd(688680) ; Zhejiang Chint Electrics Co.Ltd(601877) , Jinko Power Technology Co.Ltd(601778) , beneficiando do aumento da proporção de energia fotovoltaica distribuída.
Dicas de risco
A demanda por instalação fotovoltaica é menor do que o esperado; A promoção da política foi inferior ao esperado.
