Em abril de 2022, a indústria de expresso continuou a crescer negativamente devido ao impacto da epidemia. Em abril de 2022, o volume de negócios das empresas nacionais de serviços expresso completou 7,48 bilhões de unidades, uma diminuição homóloga de 11,9%. A taxa de crescimento (30,8%) no mesmo período do ano passado passou de positiva para negativa, e a queda da taxa de crescimento (-3,1%) em março de 2022 expandiu-se; A receita comercial atingiu 74,05 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 10,1%, a taxa de crescimento (14,3%) do mesmo período do ano anterior mudou de positivo para negativo, e a taxa de crescimento (-4,2%) em março de 2022 expandiu-se; A receita de bilhete único foi de cerca de 9,90 yuan, alta de 2,1% ano a ano e 3,3% mês a mês em comparação com o mesmo período em março de 2022. No primeiro de abril de 2022, o índice CR8 da indústria de expresso foi de 84,5, um aumento de 4,1 ano a ano e uma diminuição de 0,4 mês em relação ao mês de março de 2022.
Em abril de 2022, a receita média de bilhete único do negócio expresso na região de Jinhua (Yiwu) e Guangzhou aumentou e diminuiu mês a mês. Em abril de 2022, a renda média do bilhete único do negócio expresso na província de Zhejiang foi de cerca de 5,48 yuan, um aumento de 0,16 yuan em comparação com 22 de março, e a renda média do bilhete único do negócio expresso na região de Jinhua (Yiwu) foi de cerca de 3,06 yuan, uma diminuição de 0,01 yuan em comparação com 22 de março; A renda média do bilhete único do negócio expresso na província de Guangdong foi de cerca de 8,58 yuan, um aumento de 0,75 yuan em relação a 22 de março, e a renda média do bilhete único do negócio expresso em Guangzhou foi de cerca de 8,24 yuan, um aumento de 0,92 yuan em relação a 22 de março.
Em abril de 2022, a agência física de compras online apresentou crescimento negativo zero. Em abril de 2022, o valor total de zero social na China diminuiu 11,1% ano a ano, ampliando a queda em relação à taxa de crescimento (-3,5%) no mesmo período de 22 de março; As vendas a retalho online de bens físicos diminuíram 1,0% face ao mesmo período de 22 de março (2,7%); A proporção de cooperativas físicas de compras on-line (vendas on-line de bens físicos / vendas totais de varejo social nacional) foi de 25,9%, com aumento homólogo de 2,63pct e diminuição mensal de 0,08pct. Em geral, sob o pano de fundo de surtos repetidos na China, o consumo foi grandemente impactado, com crescimento negativo na quantidade total de zero social e zero social on-line físico. Ao mesmo tempo, sob a prevenção e controle epidêmico, alguma demanda do consumidor off-line mudou para on-line, e a proporção de zero social de compras on-line físicas permanece em um alto nível. Considerando o declínio da eficiência logística causado pela atualização das medidas de prevenção e controle em algumas regiões, a epidemia repetida na China tem um impacto negativo na indústria expressa como um todo. No entanto, com o surgimento gradual do efeito da prevenção e controle epidêmico na China no futuro, a oferta e a demanda da indústria expressa também se recuperarão.
Em abril de 2022, a taxa de crescimento da receita das principais empresas de expresso diminuiu mês a mês. Em abril de 2022, o volume de negócios mensal de SF, Yunda, Yuantong e Shentong diminuiu 10,0%, 19,4%, 4,8% e 7,7%, respectivamente ano a ano, dos quais o declínio de Yunda foi maior que a média da indústria (11,9%); Em abril de 2022, a renda média mensal de bilhete único de SF, Yunda, Yuantong e Shentong foi de 15,40 yuan, 2,53 yuan, 2,44 yuan (após ajuste) e 2,46 yuan (após ajuste), respectivamente, com uma mudança anual de -0,12, -0,07, + 0,04 e + 0,03 yuan em comparação com 22 de março, e uma mudança anual de -0,43, + 0,49, + 0,29 e + 0,33 yuan respectivamente. Globalmente, devido ao impacto da epidemia, o volume de negócios das principais empresas de expresso diminuiu ano a ano em abril, das quais Yunda Holding Co.Ltd(002120) ficou gravemente ferido, principalmente devido ao impacto da epidemia em Shanxi; No entanto, em termos de renda de bilhete único, Yto Express Group Co.Ltd(600233) e Sto Express Co.Ltd(002468) 4 ainda alcançaram crescimento mês após mês, indicando que a guerra de preços na indústria continua a diminuir. Em abril de 2022, as taxas de crescimento das receitas empresariais Shunfeng, Yunda, Yuantong e Sto Express Co.Ltd(002468) foram – 8,5%, 0,03%, 10,8% e 11,4%, respectivamente, que foram significativamente menores do que as de 22 de março (respectivamente – 5,9%, 23,4%, 15,7% e 24,0%), com variações homólogas de – 23,3, – 16,3, – 16,7 e + 5,9 pct respectivamente.
Sugestão de investimento: a situação epidêmica da China é repetida, e a produção e operação de empresas expressas são impactadas negativamente; A receita de bilhete único de algumas empresas de expresso aumentou mês a mês em abril, e a guerra dos preços da indústria abrandou ou continuará a ser verificada, promovendo assim a recuperação do lucro das empresas de expresso. Mantemos a classificação de “excesso de peso” da indústria, recomendamos S.F.Holding Co.Ltd(002352) , Yto Express Group Co.Ltd(600233) e Yunda Holding Co.Ltd(002120) , e sugerimos prestar atenção à China Express (H) e Sto Express Co.Ltd(002468) .
Análise de risco: a recessão macroeconómica leva ao declínio da procura expressa; O crescimento do e-commerce foi inferior à expectativa do mercado, resultando em declínio na taxa de crescimento da demanda expressa; A taxa de penetração das compras online aumentou lentamente; A concorrência na indústria de expresso superou as expectativas, resultando em um declínio acentuado na receita de bilhete único.
