Principais pontos de investimento
Aconselhamento em matéria de investimento
Rastreamento da placa:
1) em abril, o investimento fixo em infraestrutura aumentou de forma constante e a conservação da água aumentou 16,4%. A lógica de priorizar o crescimento estável continuou confirmando o investimento em infraestrutura: o investimento fixo em infraestrutura em abril foi de +3,0% em relação ao ano anterior, dos quais o investimento fixo em conservação da água aumentou +16,4% em relação ao ano anterior. De janeiro a abril, os projetos nacionais de conservação de água implementaram 72 bilhões de yuans de títulos especiais dos governos locais, com um aumento anual de 115%. O investimento nacional de construção de conservação de água atingiu 19,8 bilhões de yuans, com um aumento anual de 45,5%. Política: em 11 de maio, a reunião executiva do Conselho de Estado apontou que devemos revitalizar ativos acionários e expandir o investimento efetivo por meio de REITs e outros meios. Projetos: de janeiro a abril, 9 grandes projetos nacionais de conservação da água foram iniciados; O investimento concluído de grandes projetos foi de + 10,9% ano a ano, impulsionando o crescimento total do investimento de 5,5pct; O investimento total previsto para novos projetos foi de + 28,0% em termos homólogos.
2) retomada ordenada do trabalho e da produção em Xangai / relaxamento da regulação imobiliária, melhoria marginal da estrutura de aço / demanda da cadeia da construção da habitação, e retomada ordenada do trabalho: em 16 de maio, todos os 16 distritos em Xangai alcançaram a liberação social, e a Comissão Municipal de habitação e desenvolvimento rural urbano de Xangai emitiu o primeiro lote de “lista branca” de retomada do trabalho envolvendo 24 projetos, dos quais 16 projetos foram retomados e 8 projetos estão em preparação para a retomada do trabalho. Em 16 de maio, o volume de tráfego nacional de caminhões rodoviários aumentou 16,4% no dia a dia. Relaxamento da política: em 15 de maio, o banco central e a Comissão Reguladora Bancária e Seguros da China baixaram o limite inferior da primeira taxa de juros hipotecária, aceleraram a introdução de políticas locais de resgate imobiliário e os dados de vendas imobiliárias devem ser ajustados.
Sugestões de investimento:
1) selecione o valor mais subestimado China Railway Construction Corporation Limited(601186) , recomende nova infraestrutura energética Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) , China Energy Engineering Corporation Limited(601868) , preste atenção China Railway Group Limited(601390)
Empresas centrais de construção tradicional: concentre-se nas oportunidades de placas, e selecione China Railway Construction Corporation Limited(601186) (4,1 vezes) com a menor avaliação na perspectiva da elasticidade de avaliação. A quantidade de contrato recém-assinado de projetos de conservação de água e energia da empresa 22q1 foi de 11,74 bilhões de yuans, um aumento anual de 210,26%.
Recomenda-se que novas infra-estruturas energéticas, incluindo a construção da conservação da água Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) , China Energy Engineering Corporation Limited(601868) Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) conservação de água e construção de energia hidrelétrica tem uma quota de mercado de mais de 50% China Energy Engineering Corporation Limited(601868) 428: A central elétrica de armazenamento bombeada Hubei Qichun foi assinada, com uma capacidade instalada de 1,2gw Depois de ser colocada em operação, espera-se contribuir com 100 milhões de yuans de imposto local a cada ano. Julgamos que o desempenho de novas infraestruturas energéticas deverá atingir um crescimento composto de mais de 15%, que é apenas cerca de 10 vezes PE no momento.
Preste atenção às empresas centrais de infra-estruturas tradicionais China Railway Group Limited(601390) China Railway Group Limited(601390) adquiriu 33,54% de participação do desvio de água na Central Yunnan, um grande projeto de conservação de água, em 13 de maio, que deve acelerar o cultivo e desenvolvimento da empresa de conservação de água e negócios de energia hidrelétrica e promover a transformação industrial.
2) foco na placa de estrutura de aço com melhoria marginal dos fundamentos
A retomada do trabalho e da produção em Xangai foi promovida de maneira ordenada, a cadeia de suprimentos foi gradualmente reparada e a demanda por estrutura de aço pode ser atendida. Sugere-se prestar atenção ao líder de fabricação / engenharia de estruturas de aço Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) / Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) , cujos fundamentos são esperados para inaugurar um ponto de inflexão, e escolher o layout inferior.
Em abril, o investimento fixo na construção de infraestrutura aumentou 3,0% em relação ao ano anterior.
Lado do capital: em abril, o saldo do M2 era de 250,0 trilhões de yuans, e as novas finanças sociais foram de 0,91 trilhões de yuans. O ritmo de emissão de títulos especiais em abril estava muito à frente do mesmo período do ano passado, e a diminuição cumulativa ano a ano dos títulos de investimento urbano foi de 10,4%.
Lado do investimento: o investimento acumulado em activos fixos é de + 6,8% em termos homólogos e o investimento acumulado em infra-estruturas é de + 6,5% em termos homólogos.
(1) imobiliário: em abril, o investimento acumulado em desenvolvimento imobiliário foi de – 2,7% ano a ano, e a área de aquisição/venda de terrenos continuou a diminuir;
(2) construção de capital: em abril, o investimento em construção de capital (excluindo energia) acumulado + 6,5% ano a ano;
(3) indústria: em abril, o investimento acumulado em ativos fixos na indústria transformadora e mineira foi de + 12,2% e + 18,8% em termos homólogos.
Lado da demanda: PMI da indústria da construção caiu para 52,7% em abril.
Infraestrutura: grandes projetos: em 17 de maio, 25 províncias liberaram o valor do investimento de grandes projetos em 2022, com um investimento total de quase 13,4 trilhões, e o investimento total de províncias comparáveis aumentou 23,8% em relação ao ano anterior.
Upstream: em maio, os preços do cimento e do vidro foram – 3,9% e – 0,1% mês em relação ao mês, enquanto os preços do aço estavam em baixa.Materiais de construção: em 13 de maio, o índice abrangente de materiais de construção foi de 167,89 pontos, um aumento mensal de + 3,3%, um aumento homólogo de + 13,1%; Os índices de preços do cimento e do vidro foram – 3,9% e – 0,1% mês a mês, respectivamente. Vendas a retalho de materiais de construção: de janeiro a abril, as vendas a retalho cumulativas de materiais de construção e decoração atingiram 54,1 mil milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 0,7%. Aço: em 16 de maio, os preços unitários de vergalhões, placa média, fio de alta velocidade e aço redondo diminuíram 3,7%, 2,0%, 2,6% e 2,6% mês, respectivamente.
Equipamentos de construção: o volume de vendas de escavadeiras em abril diminuiu 61,0% em termos homólogos, e o horário de funcionamento em abril diminuiu 16,6% em termos homólogos. Modelo de liga de alumínio: em abril, o PMI do índice de desenvolvimento de modelos de liga de alumínio foi de 43,5%, para baixo 13,8pct mês a mês, do qual o índice de produção diminuiu 9,8pct para 48,2% mês a mês, e o índice de ordem nova diminuiu 11,6 a 45,5% mês a mês.
Acompanhamento de placas montadas
Política: em 18 de abril de 2022, o 14º plano quinquenal para o desenvolvimento de habitação urbana em Chongqing (20212025) emitido pela Comissão Municipal de habitação e desenvolvimento rural urbano de Chongqing deixou claro que, até 2025, a proporção de novos edifícios civis urbanos implementando padrões de construção verde atingirá 100%; Os edifícios pré-fabricados recém-inaugurados representam mais de 30% dos edifícios novos; A proporção de casas totalmente decoradas atingiu 30%.
Ordens: 22q1 Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) , Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) , Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) , Anhui Fuhuang Steel Structure Co.Ltd(002743) , Hangxiao Steel Structure Co.Ltd(600477) o valor cumulativo do contrato de ordens recém-assinadas foram 6,013 bilhões de yuans, 4,46 bilhões de yuans, 3,12 bilhões de yuans, 1,4 bilhões de yuans e 4,625 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de + 14,7%, + 34,0%, + 64,6%, – 52% e + 85,1%.
Acompanhamento do sector das infra-estruturas
Pedidos de empresas centrais de construção: de janeiro a abril de 2022, China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) / China National Chemical Engineering Co.Ltd(601117) / Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) contratos recém-assinados totalizaram 10451 / 1241 / 4057 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento homólogo de 16,6% / 76,5% / 12,2%, respectivamente; 22q1, China Railway Construction Corporation Limited(601186) / China Railway Group Limited(601390) / Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) / China Energy Engineering Corporation Limited(601868) / China Communications Construction Company Limited(601800) contratos recém-assinados totalizaram 4659 / 6057 / 2476 / 2441 / 4307 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 1,5% / 84,0% / 7,0% / 0,1% / 4,9% respectivamente. O recém-assinado 22q1 das oito empresas de construção central acima totalizou 3,25 trilhões de yuans, um aumento de 18% sobre o total recém-assinado 21q1 de 2,77 trilhões de yuans. Projetos de armazenamento PPP: a quantidade de novos projetos de armazenamento em março foi de 118152 bilhões de yuans, um aumento anual de – 16,3%.
Dicas de risco
Epidemia de Covid-19 recuperou na China; A taxa de crescimento do investimento em infra-estruturas é inferior ao esperado; A taxa de crescimento do investimento imobiliário é inferior ao esperado; A taxa de penetração de edifícios pré-fabricados aumentou menos do que o esperado.
