Evento: em abril, o volume de negócios das empresas nacionais de serviços expresso completou 7,48 bilhões, diminuição homóloga de 11,9%; A renda do negócio atingiu 74,05 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 10,1%.
(2) quatro empresas de entregas expressas divulgaram os dados operacionais de abril (dados originais, excluindo o impacto das mudanças no calibre de liquidação dos novatos):
[ S.F.Holding Co.Ltd(002352) ] em abril, a receita comercial de logística expressa da empresa foi de 11,506 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 8,47%; O volume de negócios atingiu 747 milhões de ingressos, uma diminuição homóloga de 10,00%; A receita de bilhete único do negócio de logística expressa foi de 15,40 yuan, um aumento anual de 1,65%.
[ Yunda Holding Co.Ltd(002120) ] em abril, a receita de serviço expresso da empresa foi de 2,859 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 0,03%; O volume de negócios atingiu 1,132 bilhão de ingressos, uma diminuição homóloga de 19,37%; A renda do bilhete único do serviço expresso foi de 2,53 yuan, um aumento anual de 24,02%.
[ Yto Express Group Co.Ltd(600233) ] em abril, a receita expressa de produtos da empresa foi de 3,122 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 10,78%; O volume de negócios atingiu 1,246 bilhão de tickets, uma diminuição homóloga de 4,83%; A renda de bilhete único de produtos expressos foi de 2,51 yuan, um aumento anual de 16,41%.
[ Sto Express Co.Ltd(002468) ] em abril, a receita de serviço expresso da empresa foi de 2,033 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 11,42%; O volume de negócios atingiu 791 milhões de ingressos, uma diminuição homóloga de 7,68%; A renda do bilhete único do serviço expresso foi de 2,57 yuan, um aumento anual de 20,66%.
Volume de negócios: a epidemia em abril ocorre durante todo o mês, e o crescimento anual negativo da indústria é esperado. A taxa de crescimento das empresas listadas está geralmente em linha com as expectativas, e Yunda é significativamente impactada pela epidemia única em Shanxi. Em abril, a indústria de expresso foi seriamente impactada pela epidemia. A cidade representada por Xangai foi selada, uma grande área de veículos de tronco foi encalhado e a logística de frete foi fraca. A taxa de crescimento da indústria de expresso em abril foi de – 11,9%, com um declínio de cerca de 9 pts em relação ao de março. Do ponto de vista da empresa, a taxa de crescimento do volume de peças em abril: Yunda – 19,4% (março + 4,4%), Yuantong – 4,8% (março + 5,1%), Shentong – 7,7% (março + 8,8%), Shunfeng – 10,0% (março – 7,9%).
(1) a taxa de crescimento do volume através de peças em abril foi relativamente brilhante no sistema acessível (a taxa de crescimento de compras on-line de bens físicos em abril foi de – 5,1%), que ainda era melhor do que o mercado, e o volume absoluto subiu para o segundo na indústria;
(2) Yunda foi afetada pela confirmação de trabalhadores expressos no condado de Qingxu, província de Shanxi, no início de abril, o que levou ao encerramento de pontos de rede na província e ao transbordamento para vendedores de comércio eletrônico em outras regiões para reduzir as remessas.
(3) a taxa de crescimento da SF foi ligeiramente superior à de março, o que estava de acordo com a tendência da indústria como um todo. Prestamos atenção ao impacto da demanda da empresa por apoio antiepidêmico durante o período epidêmico;
(4) olhando para o futuro, a lógica de recuperação está sendo cumprida, e a indústria deve retomar o crescimento positivo em maio (de acordo com os dados do Ministério dos Transportes, o volume médio diário nacional de entrega de 1 a 13 de maio é 312 milhões, maior do que o volume médio diário de entrega de 297 milhões em maio de 2021). Atualmente, Xangai é gradualmente aberto, a situação epidêmica de Beijing Express é controlável, a política de garantir a cadeia de suprimentos suave é implementada, as áreas epidêmicas são promovidas ordenadamente para retomar o trabalho e a produção, e a reposição da demanda é esperada para impulsionar a taxa de crescimento em maio; Ao mesmo tempo, prestamos atenção ao novo impulso da demanda pelo acompanhamento 618 e-commerce. A indústria entrou em um período de recuperação, e espera-se que a taxa de crescimento aumente gradualmente.
Preço: o preço unitário industrial aumentou mês a mês, o preço unitário de Yuantong e Shentong aumentou mês a mês, e o preço unitário de Yunda e Shunfeng caiu mês a mês. Em abril, o preço unitário da indústria aumentou 2,1% ano a ano e 3,3% mês a mês, com crescimento positivo ano a ano e melhoria óbvia mês a mês. Em abril, o preço unitário das peças não locais foi de – 4,22% ano a ano e + 1,20% mês a mês. Preços das empresas de entrega expressa em abril: SF + 1,65% ano a ano e – 0,77% mês a mês (queda de 0,12 yuan); Yuantong + 16,41% ano a ano e + 1,21% mês a mês (aumento de 0,03 yuan); Yunda foi + 24,02% ano a ano e – 2,32% mês a mês (queda de 0,06 yuan); Shentong foi + 20,66% ano a ano e + 0,39% mês a mês (aumento de 0,01 yuan).
(1) Yuantong: em abril, o preço unitário aumentou 3 pontos mês a mês e 4 pontos mês a mês após excluir a influência da embalagem de novatos. Acreditamos que a implementação da própria estratégia de preços da empresa está em vigor. Ao mesmo tempo, devido ao impacto da epidemia, as mudanças institucionais nas áreas produtoras de grãos e áreas não produtoras de grãos aumentaram o preço médio;
(2) Yunda: em abril, o preço unitário diminuiu 6 yuan mês a mês. Acreditamos que ou porque a epidemia tem um grande impacto no volume da empresa, a estratégia competitiva da empresa concentra-se na ação em diferentes estágios. Ao mesmo tempo, a mudança do peso da carga e da base de preços em março têm um impacto.
(3) Shentong: o preço unitário aumentou 1 ponto mês a mês em abril, e aumentou 3 pontos mês a mês depois de excluir a influência da embalagem de novatos, que é consistente com a tendência da indústria e Yuantong.
(4) SF: a estrutura do produto foi continuamente otimizada, e o preço unitário caiu ligeiramente em abril.
(5) De um modo geral, o preço e o volume da epidemia em Abril foram muito perturbados, a situação enfrentada por cada empresa era diferente, a estratégia concorrencial também tinha desvios faseados e pequenas flutuações de preços eram normais. Acreditamos que a indústria atual é geralmente estável. Ao mesmo tempo, os preços nas principais áreas produtoras de grãos foram ajustados para formar uma ecologia de preços mais razoável. Estamos otimistas quanto à estabilidade e melhoria dos preços da indústria após a epidemia.
Principais “áreas produtoras de grãos”: o impacto da epidemia levou à diferenciação óbvia na taxa de crescimento das peças, e o desempenho do Sul da China é melhor do que o mercado. (1) Yiwu: a taxa de crescimento do volume de peças em abril foi de – 12,8%; O preço unitário foi de 3,06 yuan, com um aumento homólogo de + 11,2% (+ 0,31 yuan) e um aumento mensal de – 0,3% (- 0,01 yuan). (2) Guangzhou: crescimento do volume em abril + 4,8%; O preço unitário foi de 8,24 yuan, com um aumento homólogo de – 3,3% (- 0,28 yuan) e um aumento mensal de + 12,5% (+ 0,92 yuan). (3) Jieyang: a taxa de crescimento do volume de peças em abril foi de – 1,8%; O preço unitário foi de 4,64 yuan, com um aumento homólogo de – 4,4% (- 0,21 yuan) e um aumento mensal de + 26,7% (+ 0,98 yuan). A taxa de crescimento de Yiwu foi ligeiramente inferior ao mercado, e o preço terminal diminuiu ligeiramente em abril devido à concorrência local da indústria; O sul da China é menos afetado pela epidemia, e a taxa de crescimento das peças é melhor do que o mercado (a taxa de crescimento em Guangzhou é positiva), e os preços em Guangzhou e Jieyang melhoraram significativamente mês a mês.
Em termos de participação de mercado, a participação da SF e da Yuantong aumentou, a participação de mercado da Yunda diminuiu significativamente e a participação da Shentong diminuiu ligeiramente. Em abril, as quotas de mercado em volume de negócios das quatro empresas de entregas expressas foram: SF 9,99% (mãe + 0,58pts), Yunda 15,13% (mãe -3,39pts), Shentong 10,57% (mãe -0,98pts) e Yuantong 16,66% (mãe + 0,07pts). No geral, a quota de mercado global das quatro empresas de entregas expressas em abril foi de 52,35%, com uma relação mensal de – 3,72%. Entre eles, a participação de Yunda diminuiu significativamente, principalmente afetada pela propagação da epidemia em Shanxi, a participação de Shentong diminuiu ligeiramente e a participação de Shunfeng e Yuantong aumentou.
Sugestão de investimento: em abril, a indústria de logística expressa confirmou basicamente o pior momento, e o ponto de inflexão da indústria foi encontrado em maio. Otimista sobre recuperação de demanda e recuperação de lucros. Ações que recomendamos: Yto Express Group Co.Ltd(600233) : promover firmemente o desenvolvimento de alta qualidade, melhorar continuamente o serviço e a gestão fina, e ter maior flexibilidade de desempenho com o movimento ascendente do centro de preços Yunda Holding Co.Ltd(002120) : a empresa assume a liderança em ações, o preço unitário estabiliza e desfruta do bônus de reparo de desempenho. As ações dos EUA estão otimistas sobre a Zhongtong express: sua participação continua a ser a primeira na indústria, seu nível de gestão fica atrás de seus pares, o que se reflete em suas vantagens comerciais, e sua lucratividade continua liderando seus pares. Ao mesmo tempo, recomendamos S.F.Holding Co.Ltd(002352) : ajuste de operação de curto prazo no lugar, sobreposição de rigoroso controle de custos, melhoria contínua do desempenho da empresa, oportunidade de benefício de médio e longo prazo, layout de negócios internacional e outro diversificado, com crescimento e alto valor de configuração.
Dica de risco: a demanda do setor é menor do que o esperado; A concorrência de preços na indústria intensificou-se.
