Evento: Recentemente, as seguradoras listadas divulgaram sucessivamente os dados de renda premium de janeiro a abril de 2022. O crescimento anual da renda acumulada de prêmios e o crescimento anual de janeiro a abril de 2022 nos primeiros quatro meses de 2022 nos primeiros quatro meses dos primeiros quatro meses dos anos de 2022 de janeiro a abril de 2022, e o ano-a-ano- 343,5 bilhões de yuans (ano-2,7%).
Comentários:
I. Os prémios de seguro de vida continuaram a diferenciar-se ano após ano, e o desempenho The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) excedeu ligeiramente as expectativas
De janeiro a abril de 2022, a taxa de crescimento do prêmio de seguro de vida das companhias de seguros listadas foi significativamente diferenciada: PICC Life Insurance (+ 22,09%) CPIC life insurance (+ 4,0%) New China Life Insurance Company Ltd(601336) (+ 3,8%) Ping An Life Insurance (- 2,5%) China Life Insurance Company Limited(601628) (- 2,7%). Em abril, a taxa de crescimento homóloga da renda do prêmio de seguro de vida das companhias de seguros listadas em um único mês foi: PICC Seguro de Vida + seguro de saúde (+ 71,3%) New China Life Insurance Company Ltd(601336) (+ 12,9%) CPIC seguro de vida (+ 1,9%) China Life Insurance Company Limited(601628) (- 2,1%) Ping um seguro de vida (- 3,0%). Em Abril, os rendimentos do prémio de seguro de vida de cada empresa continuaram a ser significativamente diferenciados: The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) , New China Life Insurance Company Ltd(601336) melhoraram 69,5% e 17,0% respectivamente num único mês numa base homóloga, Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) continuaram a estar sob pressão numa base homóloga, China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) 601 , China Life Insurance Company Limited(601628) diminuíram 8,2% e 7,6% respectivamente numa base homóloga The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) prêmio aumentou significativamente: a partir de abril de 2022, a renda do prêmio de seguro original obtida pelo PICC Life Insurance e PICC Health era de 63,227 bilhões de yuans e 26,081 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 17,18% e 35,9%. Além disso, o desempenho do negócio de pagamento único PICC Health e do negócio de pagamento periódico PICC Life Insurance superou as expectativas, impulsionando o crescimento anual do prêmio total de The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) do setor de seguros de vida e saúde, superando ligeiramente as expectativas.
Acreditamos que sob as múltiplas pressões do aprofundamento da reforma da indústria de seguros de vida, a liberação lenta da demanda da indústria e o impacto repetido da epidemia em muitos lugares na China em abril na exposição offline de agentes, espera-se que o novo prêmio único das companhias de seguros listadas ainda esteja sob grande pressão. Além disso, do lado da responsabilidade civil, a NBV, a principal seguradora listada, não melhorou significativamente, e as vendas de produtos ainda estão sob pressão. Olhando para o futuro, espera-se que, com o alívio da epidemia e a melhoria da capacidade de produção do setor de seguros de vida provocada pela reforma, o novo negócio único se estabilize sob a tendência de desaceleração.
II. A prosperidade do seguro automóvel diminuiu devido à epidemia, e o seguro de propriedade da China teve um bom desempenho
Em termos de seguro de propriedade, de janeiro a abril de 2022, a renda do prêmio de seguro de propriedade das companhias de seguros listadas foi a seguinte: seguro Zhong’an (+ 11,6%) seguro de propriedade CPIC (+ 10,6%) Seguro de propriedade China (+ 10,3%) Seguro de propriedade Ping An (+ 8,4%), e a prosperidade do seguro de propriedade diminuiu. Afetada pela epidemia, a taxa de crescimento da renda do prêmio original em um único mês diminuiu em abril: Zhong’an seguro (+ 16,0%) China Property Insurance (+ 2,7%) Ping An Property Insurance (2,2%) CPIC seguro de propriedade (-0,6%). Além do seguro de propriedade Zhongan, a renda mensal do prêmio de todas as empresas de seguro de propriedade desacelerou em graus variados. No geral, os prêmios mensais de seguro de propriedade das quatro companhias de seguros de propriedade listadas totalizaram 350 bilhões de yuans em abril, com um aumento anual de + 2,41% e uma grande diminuição de -9,57 PCT em comparação com + 11,98% em março. Entre eles, o prêmio mensal do seguro de propriedade da China e seguro automóvel foi de – 1,9% ano a ano, queda de 6,5pct em relação a março, o que se espera ser principalmente devido ao arrasto da epidemia nas vendas de carros novos. De acordo com os dados da Associação Automóvel da China, em abril de 2022, a produção e as vendas de automóveis atingiram 1205000 e 1181000 respectivamente, com uma diminuição mensal de 46,2% e 47,1%, e uma diminuição homóloga de 46,1% e 47,6%. Esperamos que, com a melhoria gradual da situação epidêmica, a desaceleração da pressão da reforma abrangente do seguro automóvel e a melhoria contínua da taxa de custo abrangente, o negócio de seguro automóvel da empresa se recuperará, e a recuperação gradual das vendas de automóveis novos deve promover a recuperação do crescimento do seguro automóvel.
Em termos de seguro não automóvel, o prémio mensal único da China Property Insurance em abril foi + 9,6% ano a ano, dos quais a taxa de crescimento do seguro de saúde italiano foi mais rápida, o prémio mensal único foi + 29,55% ano a ano, um aumento de 22,44pct em comparação com março, e o crescimento do seguro agrícola diminuiu ligeiramente, mas ainda manteve uma boa tendência. Acreditamos que, com a promoção de uma reforma abrangente, o padrão de concorrência do mercado melhorou e o setor de seguros imobiliários retomará o rápido crescimento.
Sugestão de investimento: a pressão sobre o lado passivo do seguro de vida não melhorou significativamente e a boa tendência a longo prazo do seguro de propriedade permanece inalterada. A transformação do seguro de vida ainda está na fase inferior, e o ponto de inflexão do lado do passivo ainda não chegou. No longo prazo, a taxa de dividendos é relativamente garantida. Atualmente, a valorização do setor e as posições institucionais são baixas, ambos no final da década. No contexto da promoção da transformação de canais e da reforma da modernização no setor de seguros de vida, as companhias de seguros de vida cotadas lançaram produtos de proteção representados pelo aumento do seguro de vida, fornecendo serviços direcionados e de alta qualidade guiados pelos clientes, que se espera recuperar no futuro. Afetado pela epidemia, a taxa de crescimento dos prêmios de seguro automóvel na indústria de seguros de propriedade desacelerou periodicamente, e o desenvolvimento de prêmios não auto fez progresso constante. Sugere-se prestar atenção ao layout multi-linha da indústria de cuidados de saúde e idosos, e transformar Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) (a + H) e China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) (a + H) que estão na vanguarda da indústria, bem como o seguro de propriedade da China com crescimento estável da renda premium de seguro automóvel, otimização contínua da estrutura de negócios não auto e vantagens de escala proeminentes.
Dica de risco: a taxa de juros de longo prazo cai; A situação epidêmica repete-se em larga escala; Reforma do seguro de vida é inferior ao esperado
