Q1 ideal, desempenho estável. O volume de entrega ideal da empresa no primeiro trimestre foi 31716 (+ 152,1%), e a receita de vendas de veículos foi de 9,31 bilhões de yuans (+ 168,7%). A margem de lucro bruto das vendas de automóveis da empresa no primeiro trimestre atingiu 22,4%, e o aumento nos custos da bateria de energia não foi totalmente transmitido para a empresa. Espera-se que Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) transmita pressão de custo para a jusante a partir do segundo trimestre, mas a empresa aumentará o preço ideal de um em 11800 yuan a partir de 1º de abril, que deve cobrir a pressão de custo crescente. No entanto, o impacto da epidemia no segundo trimestre pode reduzir o efeito de escala da empresa. A fábrica de Changzhou da empresa está localizada no centro do Delta do Rio Yangtze. Afectado pela epidemia, o volume de entrega da empresa em abril foi de apenas 4167 (-24,8%). As diretrizes de entrega para o segundo trimestre dadas pela empresa variaram de 21000 unidades a 240 milhões de unidades (+ 19,5% ~ 36,6%), e as diretrizes de receita correspondentes variaram de 6,16 bilhões de yuans a 7,04 bilhões de yuans (+ 22,3% ~ 39,8%).
No primeiro trimestre, as despesas de P & D da empresa atingiram 1,37 bilhão de yuans (+ 167%), e a empresa lançará uma série de modelos híbridos e elétricos puros com programas aumentados no futuro. Ao mesmo tempo, o algoritmo de condução inteligente será auto-desenvolvido em toda a pilha. Acreditamos que as despesas de P & D da empresa ainda estarão em um período de rápido crescimento. A empresa se concentra na experiência do usuário e é boa na definição do produto. Continuará a se concentrar no mercado do usuário doméstico. A partir de 2023, a empresa lançará modelos elétricos puros de alta tensão. A médio e curto prazo, a empresa adotará duas formas de energia de rotas técnicas, em que o SUV será o modelo principal e o veículo elétrico puro adotará uma nova forma de corpo, e se esforçará para criar um modelo popular em cada faixa de preço 100000.
Tendências da indústria: Hunan Zhongke Electric Co.Ltd(300035) construir 100000 toneladas de capacidade de produção integrada de eletrodos negativos Tianqi Lithium Corporation(002466) assinou um acordo de fornecimento de carbonato de lítio com China Innovation Airlines; Em 22 de abril, o número de pilhas de carregamento na China era de 3,324 milhões, um aumento anual de 81,9%; Na semana passada, o preço das ações da nova empresa de cadeia da indústria automobilística de energia se recuperou, e o valor líquido do novo fundo temático de energia subiu.
Sugestão de investimento: com o fortalecimento da política e das empresas automotivas, a penetração de novos veículos de energia no mercado global está inaugurando uma nova rodada de aceleração, e o boom da indústria está aumentando. Sugere-se prestar atenção à linha principal de novas forças representadas por Tesla e ao processo de catch-up de novos modelos, como Volkswagen, e recomendar alvos elásticos de primeira e segunda linha. Para todo o veículo, Great Wall Motor Company Limited(601633) (2333. HK), Geely Automobile (0175. HK) e automóvel ideal (2015. HK) são altamente recomendados; Em termos de materiais de bateria, recomendamos fortemente Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Beijing Easpring Material Technology Co.Ltd(300073) , Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) ; Atenção ao controle elétrico; Para equipamentos de bateria de lítio, recomenda-se prestar atenção a Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) e Zhejiang Hangke Technology Incorporated Company(688006) ; Para lítio e cobalto, sugere-se prestar atenção a Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) , Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) .
Dicas de risco: 1. A taxa de crescimento da produção e vendas de veículos elétricos desacelera. Com o crescimento contínuo da base de produção e vendas de novos veículos de energia, será cada vez mais difícil manter uma alta taxa de crescimento, e a introdução de modelos mainstream para o público tornou-se a chave; 2. A guerra dos preços na cadeia industrial intensificou-se. O declínio contínuo dos subsídios e o investimento contínuo de novas capacidades de produção conduziram à pressão de redução dos preços em todos os elos da cadeia industrial; 3. O influxo de concorrentes estrangeiros acelerou. Com o crescimento do mercado chinês e a diluição das políticas de subsídios, o ritmo de gigantes estrangeiros entrando no mercado chinês está acelerando, o que tem um novo impacto no padrão industrial.
