A proporção de eletrodomésticos pesados em fundos de ações parciais ativos diminuiu mês a mês: Analisamos a situação de eletrodomésticos pesados em fundos de ações parciais ativos com base na classificação de eletrodomésticos Anxin. Q1, a situação epidêmica em algumas partes da China foi repetida, a distribuição logística foi bloqueada, a vontade de consumo dos residentes é fraca e a proporção de fundos de ações parciais ativos no setor de eletrodomésticos de posição pesada diminuiu mês a mês. O rácio acionário das pesadas posições do fundo do primeiro trimestre em eletrodomésticos foi de 1,73%, queda de 0,27pct mês em relação ao mês; A proporção de baixa distribuição de eletrodomésticos foi de 0,22%, estreitada em 0,03pct mês a mês. Entre eles, a proporção de posições pesadas segurando Midea Group Co.Ltd(000333) (+ 0,02pct) e Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) (+ 0,01pct) aumentou mês a mês, e a proporção de posições pesadas segurando Haier Smart Home Co.Ltd(600690) diminuiu em 0,02pct mês a mês. No seguimento, a antiepidemia em várias regiões vem gradualmente alcançando resultados, e várias regiões têm emitido políticas de subsídio ao consumo para promover o consumo e espera-se que a demanda de consumo de eletrodomésticos retardada no estágio inicial seja gradualmente liberada. Espera-se que a política imobiliária aumente marginalmente, e o consumo de eletricidade branca e eletricidade de cozinha será impulsionado. Além disso, a recente desvalorização do RMB também beneficiará as empresas de eletrodomésticos orientadas para a exportação e aumentará sua competitividade internacional a longo prazo. Em termos de rentabilidade, o preço das matérias-primas estabilizou-se gradualmente, o preço dos eletrodomésticos foi aumentado suavemente e a margem de lucro bruta foi a primeira a recuperar. Os fundamentos do setor de eletrodomésticos continuarão a melhorar, e espera-se que a avaliação seja gradualmente reparada.
A eletricidade branca continuou a ser sobrescrita: a proporção de posições pesadas do fundo do primeiro trimestre no setor de eletricidade branca foi de 1,15%, com uma proporção mensal de -0,01 pct; No entanto, em combinação com a flutuação do valor de mercado, o setor de energia branca ainda está superalocado pelo fundo, e a proporção do T1 sobre alocação é de 0,17% (o valor anterior é de 0,06%). Q1 aumentou a proporção de posições pesadas nos Estados Unidos. As remessas de vendas domésticas e estrangeiras da Midea foram estáveis, o negócio B-end cresceu rapidamente e a receita do primeiro trimestre manteve uma taxa de crescimento rápida. Em termos de rentabilidade, a Midea cobriu alguns impactos negativos elevando os preços dos produtos e melhorando a eficiência operacional, mostrando a resiliência dos negócios dos líderes do poder branco. Com a estabilização gradual dos preços das matérias-primas, espera-se que o desempenho da Midea libere gradualmente elasticidade. A posição pesada do fundo do Q1 Gree aumentou ligeiramente. As remessas domésticas de aparelhos de ar condicionado gregos diminuíram e os preços aumentaram, e a taxa de crescimento da receita de vendas domésticas recuperou trimestre a trimestre; Além disso, a empresa desenvolveu vigorosamente sua própria marca para ir ao mar, e seus negócios de exportação se recuperaram constantemente. A empresa respondeu à pressão de custos aumentando os preços dos produtos e fortalecendo o controle de despesas, e a taxa de juros líquida do primeiro trimestre foi de + 1,0pct ano a ano. A Grécia continuou a construir um novo sistema de varejo, com baixa avaliação e alto rendimento de dividendos. A proporção de posições pesadas dos fundos do primeiro trimestre em Haier diminuiu, principalmente devido às preocupações do mercado sobre a pressão de base alta e o declínio da demanda no exterior. No entanto, a capacidade operacional de Haier fora da China continua a melhorar, com a receita da empresa Q1 yoy + 10%; Além disso, a taxa de juros líquida do primeiro trimestre da empresa foi de + 0,1pct ano a ano por meio de alta eficiência e eficiência operacional. A longo prazo, Haier tem grande espaço de crescimento de renda e lucro no mercado high-end da China e mercados estrangeiros, e tem valor de investimento a longo prazo.
O setor elétrico da cozinha do primeiro trimestre recebeu redução da alocação de fundos: o número de fundos no setor elétrico da cozinha do primeiro trimestre pesado foi de – 9 meses em relação ao mês, e a proporção do setor elétrico da cozinha do armazém pesado do fundo foi de -0,01pct mês em mês. A preocupação do fundo de eletricidade de cozinha Q1 diminuiu, principalmente porque: 1) afetado pela epidemia em março, as vendas terminais de empresas de eletricidade de cozinha estavam sob pressão. 2) A fim de reduzir os riscos operacionais das empresas imobiliárias, as empresas de cozinha e eletricidade reduziram as encomendas de engenharia, e a receita deste canal diminuiu. À medida que a epidemia diminui, a demanda se recupera e a política imobiliária deve retomar marginalmente, o boom de vendas da indústria se recuperará no futuro.
Apenas Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) recebeu alocação de fundos adicionais no setor de pequenos eletrodomésticos de cozinha Q1: a proporção de posições pesadas de fundos na indústria de pequenos eletrodomésticos de cozinha Q1 foi basicamente o mesmo mês a mês, e o número de fundos de posições pesadas de empresas de pequenos eletrodomésticos de cozinha foi – 4 meses a mês. A proporção Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) da posição pesada do fundo Q1 foi de + 0,02pct mês a mês, e as outras metas foram reduzidas pelo fundo. Afetado pela epidemia desde março e pela obstrução da distribuição logística e outros fatores, o consumo de pequenos eletrodomésticos na cozinha é lento, e a atenção das grandes empresas diminuiu. No entanto, a proporção de Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) posições pesadas aumentou contra a tendência, principalmente devido ao desempenho contínuo da transformação de canais online da empresa, transformação de marketing direto e otimização da estrutura de produtos, e o aumento contínuo da participação no mercado interno; Além disso, após a empresa e o principal accionista SEB redefinirem os preços das transacções com partes relacionadas com a exportação, espera-se que a margem de lucro bruto das exportações continue a aumentar.
O fundo do primeiro trimestre reduziu a distribuição de eletrodomésticos limpos: o rácio acionário da posição pesada do fundo do primeiro trimestre para eletrodomésticos limpos foi de 0,29%, com um rácio mês a mês de -0,04pct. A atenção do setor de eletrodomésticos limpos diminuiu, principalmente devido ao declínio na taxa de crescimento das vendas da indústria de varredoras de piso e lavadoras de piso Q1. O número de posições pesadas Q1 Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) (- 10), Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) (- 3), Ningbo Dechang Electrical Machinery Made Co.Ltd(605555) (- 2) fundos diminuiu mês a mês, e o número de posições pesadas JS vida global (+ 5) fundos aumentou mês a mês. A alocação adicional da vida global JS pelo fundo é beneficiada principalmente pela política de isenção tarifária dos Estados Unidos, e a empresa continua a expandir o mercado europeu, com a participação de mercado aumentando gradualmente. Olhando para a frente para o ano inteiro, Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) , stone irá atualizar iterativamente novos produtos e expandir novos canais de comércio eletrônico, como dithering. Novos produtos e novos canais devem ajudar a melhorar o desempenho de vendas.
A fábrica de painéis Q1 e a fábrica completa da máquina são aumentadas pelo fundo, e o setor do projetor é reduzido pelo Fundo: o preço do painel Q1 tende a ser estável, e o fundo presta mais atenção à fábrica do painel. O preço do painel permanece baixo, o que é propício para o reparo da lucratividade de toda a fábrica de máquinas, e a proporção de toda a fábrica de máquinas com posições de fundo pesado é aumentada. O setor de projetores foi afetado pela escassez de chips, e a atenção do fundo diminuiu. O número de fundos com posições pesadas de Jimi/Guangfeng no primeiro trimestre foi de – 1 / – 7 meses a mês.
Sugestão de investimento: a prosperidade da indústria de eletrodomésticos está gradualmente saindo da calha, a margem de rentabilidade da empresa é melhorada e a avaliação e posição atuais estão na parte inferior da etapa. Espera-se que a melhoria fundamental subsequente conduza à reparação contínua da avaliação. Dar prioridade à recomendação Haier Smart Home Co.Ltd(600690) , Midea Group Co.Ltd(000333) , Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) , que beneficiem da atualização acelerada do consumo high-end e tenham a capacidade de aumentar os preços; Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) , Shenzhen Fenda Technology Co.Ltd(002681) , beneficiando da depreciação do RMB; Espera-se que a melhoria dos fundamentos conduza à reversão da adversidade Qingdao Hiron Commercial Cold Chain Co.Ltd(603187) , Skyworth Digital Co.Ltd(000810) ; Existem oportunidades para melhorar a valorização da cadeia imobiliária, incluindo Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) , Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) , Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) , Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) , etc; A longo prazo, estamos otimistas sobre os líderes de produtos emergentes que se beneficiam da atualização do consumo Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) , Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) , Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) , Hisense Visual Technology Co.Ltd(600060) , Shenzhen Breo Technology Co.Ltd(688793) , Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) , Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) , Joyoung Co.Ltd(002242) .
Dica de risco: os fundos públicos só divulgam as dez primeiras posições pesadas, que podem se desviar das estatísticas reais de todas as posições.
