1. Aeromotor: estima-se que a taxa de crescimento composto do 14º plano quinquenal será de 20% – 25%
Turbofan, turboshaft e turboélice são os três principais tipos de aeromotores atualmente. A indústria da aviação tem uma inclinação longa e neve espessa: o ciclo de vida do produto é longo; Grande espaço de mercado após manutenção; Grande mercado civil
Durante o 14º período do Plano Quinquenal, a China iniciou um grande número de aeronaves militares, e a demanda por motores aumentou; O mercado de motores aeronáuticos comerciais, com uma média anual de 100 mil milhões, precisa de ser controlado de forma independente. A indústria aeromotora deverá ter um crescimento a longo prazo, do qual a taxa de crescimento composto do “14º plano quinquenal” é de cerca de 20% – 25%.
2. cadeia da indústria do desenvolvimento da aviação: a máquina inteira é produzida pelo grupo do desenvolvimento da aviação, e os alcances médios e superiores são gradualmente orientados para o mercado
A cadeia da indústria da aviação é composta principalmente por três elos: design e P & D, processamento e fabricação, operação e manutenção; Os elos de processamento e fabricação podem ser subdivididos em matérias-primas, peças e subsistemas intermediários e máquinas completas a jusante
Lado da receita: as peças midstream desfrutam do efeito spillover de “pequeno núcleo e grande cooperação” da fábrica principal de motores. Ainda há espaço para a substituição doméstica de matérias-primas como superligas, e a taxa de crescimento será maior do que a da indústria;
Lado do lucro: atualmente, a margem de lucro da principal fábrica de motores é baixa, e é flexível sob a catálise de “efeito de escala / reforma empresarial estatal / grande pré-pagamento / reforma de preços / núcleo pequeno e grande cooperação”. Os alcances médio e superior beneficiam-se do efeito da escala, mas há também a pressão da redução do preço escalonado. Espera-se que a margem de lucro permaneça estável e aumente ligeiramente
3. sugestão de investimento: o nível de avaliação da indústria corresponde à taxa de crescimento do lucro melhor na história, com ênfase na máquina inteira e no equipamento de apoio do núcleo
A flexibilidade de desempenho da fábrica principal de motores é grande: espera-se que a receita no final do 14º plano quinquenal atinja três vezes mais do que no final do 13º plano quinquenal, a margem de lucro deve aumentar de 4% para 8-10%, e a flexibilidade do lucro líquido é grande. Recomendar [ Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) ], prestar muita atenção à maturidade técnica de toda a máquina, catálise relacionada à reforma de empresas estatais e outros indicadores, e compreender o ponto de inflexão do desempenho
Alcance médio e superior do tipo de oferta independente: Com base na certeza, pode desfrutar de alta valorização: espera-se que o crescimento da receita seja basicamente sincronizado com a indústria, a margem de lucro está aumentando constantemente, e o crescimento do lucro líquido é mais rápido do que o da receita. Recomenda-se que [ Aecc Aero-Engine Control Co.Ltd(000738) ] os custos fixos representem quase 60% dos custos operacionais, com grande potencial para melhorar a margem de lucro e continuem a crescer rapidamente; Sugere-se prestar atenção ao atual único fornecedor de materiais furtivos do motor de [tecnologia Huaqin] e desfrutar da movimentação dupla de “grande volume de caças furtivos + alta demanda de manutenção”
Alcance médio e superior da concorrência de mercado: preste muita atenção ao ritmo em larga escala dos modelos participantes: beneficiando de “substituição doméstica” e “pequeno núcleo e grande cooperação”, a taxa de crescimento global da receita é mais rápida do que a da indústria. Espera-se que a receita no final do 14º plano quinquenal atinja mais de quatro vezes que no final do 13º plano quinquenal, e o crescimento do lucro líquido é mais rápido do que o da receita. Recomenda-se que [ Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) ] tenha uma posição sólida na indústria e expanda categorias de produtos com “expansão de capacidade high-end”; Ainda há margem para melhorar a rentabilidade da reforma das empresas estatais; [ Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) ] campo de liga de titânio participa principalmente em novos modelos e continua a estender-se ao campo de superligas; Sugere-se prestar atenção a: [ Gaona Aero Material Co.Ltd(300034) ] [ Jiangsu Toland Alloy Co.Ltd(300855) ] [ Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) ] [ Xi’An Triangle Defense Co.Ltd(300775) ] ter extensão de negócios, que se espera abrir uma nova curva de crescimento; [ Guizhou Aviation Technical Development Co.Ltd(688239) ] [ Wuxi Hyatech Co.Ltd(688510) ] [ Wedge Industrial Co.Ltd(000534) ] [ Anhui Yingliu Electromechanical Co.Ltd(603308) ] modelos de suporte são esperados para gradualmente inaugurar em grandes quantidades
Objectos seleccionados: Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) , Aecc Aero-Engine Control Co.Ltd(000738) , Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765)
