Operação estável global. Em 2021, a receita total da indústria de comunicação foi de 2247378 bilhões de yuans (ano a ano + 12,68%), o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 184,89 bilhões de yuans (ano a ano + 12,24%), e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a dedução foi de 165002 bilhões de yuans (ano a ano + 8,59%), e a taxa de crescimento do desempenho foi constantemente maior do que aquela em 2020. Em 2022q1, a receita global do setor de comunicação foi de + 15,73% em termos homólogos, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de + 7,64% em termos homólogos e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe após dedução foi de + 8,48% em termos homólogos. O desempenho da receita das empresas abaixo dos 100 bilhões de valores de mercado foi mais proeminente, com um aumento homólogo de + 31,11%.
Em 2021, módulos e soluções da Internet das coisas, indústria laser e setores de chips de comunicação tiveram um desempenho proeminente. Em 2021, a receita de todos os segmentos alcançou crescimento homólogo, entre eles, a receita e o lucro líquido atribuíveis à matriz de módulos e soluções de Internet das Coisas, indústria laser e chip de comunicação entraram nos cinco primeiros do setor. Em 2022q1, o setor de chips de comunicação ainda teve um forte desempenho, com a taxa de crescimento homólogo da receita e do lucro líquido atribuíveis à empresa-mãe em primeiro lugar no setor da indústria, e o ranking da Internet industrial entre os cinco primeiros.
Além dos segmentos com maior taxa de crescimento de desempenho, há muitos destaques na direção de segmentação da cadeia da indústria de nuvem: 1) os fabricantes de equipamentos de rede têm desempenho excepcional. Em 2022q1, Unisplendour Corporation Limited(000938) , Fujian Star-Net Communication Co.Ltd(002396) lucro líquido atribuível à empresa-mãe após não dedução aumentou significativamente em + 162,54% e 462,21%, respetivamente, ano a ano; 2) Módulos ópticos e dispositivos: Huagong Tech Company Limited(000988) tem excelente capacidade de negócios e lidera a indústria.A atualização da rede de banda larga promove Broadex Technologies Co.Ltd(300548) forte desempenho, e a demanda no exterior por módulos ópticos do lado da comunicação de dados permanece boa. Os fundamentos das três principais operadoras estão acelerando para cima, e seu desempenho é igualmente brilhante: a receita global do setor em 2021 é de + 10,15% ano a ano, e a taxa de crescimento anual das três operadoras atingiu um novo pico desde 2015; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de + 10,42% em termos homólogos, o que também foi significativamente superior à taxa de crescimento anterior. A receita do setor 2022q1 foi de + 17,02% ano a ano, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de + 8,35% ano a ano.
A margem de lucro bruto está sob pressão no curto prazo, e o fluxo de caixa está melhorando constantemente. Afetada pela escassez global de matérias-primas, apertada cadeia de fornecimento de cavacos e outros fatores, a margem de lucro bruto da maioria dos setores está sob pressão. No entanto, a margem de lucro bruta dos fabricantes de equipamentos de telecomunicações melhorou significativamente, com crescimento homólogo em 2021 e 2022q1. Em 2021, o fluxo de caixa operacional líquido global da indústria de comunicação foi de +1,10% em relação ao ano anterior, entre os quais o crescimento de chips de comunicação, módulos ópticos e dispositivos assumiu a liderança.
Em 2022q1, o valor de mercado das posições de fundos no setor de comunicação foi de 1,32%, que foi basicamente o mesmo mês a mês, ocupando o 18º lugar entre todas as 28 indústrias de nível de aplicação. O rácio de sobrealocação foi de -1,36%, que também foi fixo mês a mês.
2022q1 Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) , Yealink Network Technology Co.Ltd(300628) , Zte Corporation(000063) classificado entre os três melhores stocks detidos por fundos no sector da comunicação. Entre eles, Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) (valor de mercado de 8,831 bilhões de yuans, com uma comparação de cadeia de – 16%), Yealink Network Technology Co.Ltd(300628) (valor de mercado de 7,33 bilhões de yuans, com uma comparação de cadeia de – 40%), Zte Corporation(000063) (valor de mercado de 5,73 bilhões de yuans, com uma comparação de cadeia de – 57%) classificado entre os três principais estoques mantidos por fundos no setor de comunicação. Acreditamos que, uma vez que os dados de posição de 2021q4 são obtidos de acordo com os dados divulgados no relatório anual do fundo, o escopo de divulgação é diferente dos dados trimestrais.
2022q1 Yealink Network Technology Co.Ltd(300628) , China Mobile e Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) classificados entre os três primeiros na proporção de posições de fundos em ações negociáveis. Entre eles, Yealink Network Technology Co.Ltd(300628) 1955% (mãe -11,38pct), China Mobile 19,05% (mãe + 7,55pct), Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) 18,45% (mãe -6,88pct), todos superiores ao Q3. 2022q1 Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) , China Mobile e Yealink Network Technology Co.Ltd(300628) classificados entre os três primeiros no número de instituições de fundos acionários. Dos quais Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) é 249, detendo 519,45 milhões de acções (mãe – 15,86%); China Mobile tem 217 empresas, possuindo 76,32 milhões de ações (mãe + 41,02%) Yealink Network Technology Co.Ltd(300628) é 98, possuindo 94,28 milhões de ações (Mãe – 36,80%), todas superiores ao Q3.
Julgamos que a indústria da comunicação está em processo de mudanças “antigas e novas” em 2022. O desenvolvimento da indústria é ascendente, a valorização das empresas principais está na base da história, e estamos otimistas sobre as oportunidades potenciais globais da indústria. 1. demanda crescente da cadeia da indústria de computação em nuvem – com o rápido crescimento esperado das despesas globais de capital de data center em 2022 e o investimento crescente dos operadores chineses em negócios de rede e nuvem, as principais empresas da cadeia da indústria devem continuar a se beneficiar, incluindo: 1) lado do equipamento: recomenda-se concentrar em Unisplendour Corporation Limited(000938) , Fujian Star-Net Communication Co.Ltd(002396) , Zte Corporation(000063) Hangzhou Dptech Technologies Co.Ltd(300768) , China Mobile, China Telecom Corporation Limited(601728) China United Network Communications Limited(600050) , etc. 2) Dispositivos de núcleo upstream: dispositivos ópticos – recomenda-se concentrar em Huagong Tech Company Limited(000988) , Suzhou Tfc Optical Communication Co.Ltd(300394) , Zhongji Innolight Co.Ltd(300308) e Advanced Fiber Resources (Zhuhai) Ltd(300620) , Accelink Technologies Co.Ltd(002281) e assim por diante; Cabo de fibra óptica – sugere-se concentrar em: Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) , foco em Hengtong Optic-Electric Co.Ltd(600487) ; PCB – recomenda-se prestar atenção a Wus Printed Circuit (Kunshan) Co.Ltd(002463) , Shennan Circuits Co.Ltd(002916) , Shengyi Electronics Co.Ltd(688183) , etc. 2. A digitalização da indústria continua a acelerar – 1) Internet industrial: a Internet industrial da China desenvolveu-se no momento certo, local e pessoas. Pegue o dividendo da atualização industrial, e o equipamento inteligente central e plataforma industrial da Internet inaugurará oportunidades de desenvolvimento rápido. Sugere-se concentrar em: Zhejiang Supcon Technology Co.Ltd(688777) , sugere-se concentrar em Opt Machine Vision Tech Co.Ltd(688686) , etc. 2) Aiot: a demanda da indústria de aiot continua a ser alta, a avaliação não é alta, e a energia potencial do alvo principal é mais forte. Sugere-se focar em: Fibocom Wireless Inc(300638) , Cubic Sensor And Instrument Co.Ltd(688665) , Shanghai Huace Navigation Technology Ltd(300627) , Yealink Network Technology Co.Ltd(300628) , Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) , foco em: Queclink Wireless Solutions Co.Ltd(300590) , Qingdao Eastsoft Communication Technology Co.Ltd(300183) , etc. 3) A tendência a longo prazo da fabricação avançada do laser está melhorando – sugere-se concentrar em: Changguang Huaxin, Huagong Tech Company Limited(000988) , Shenzhen Jpt Opto-Electronics Co.Ltd(688025) , Han’S Laser Technology Industry Group Co.Ltd(002008) , etc. 3. o aumento de chips de comunicação beneficiou-se da onda de localização – as empresas de chips de comunicação aumentaram continuamente o investimento em P & D nos últimos anos, melhoraram a autonomia do produto e alcançaram layout líder em campos-chave. Sugere-se concentrar em: Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) (líder da China na indústria especial de chips), Advanced Fiber Resources (Zhuhai) Ltd(300620) (tecnologia de nióbato de lítio de filme fino de layout, que é esperado para liderar a próxima geração de dispositivos ópticos), Hebei Sinopack Electronic Technology Co.Ltd(003031) (o negócio de nitreto de gálio está liderando na China e tem amplo espaço de crescimento), etc, Ao mesmo tempo, sugere-se prestar atenção ao chip de comunicação de banda base da China, chip de comunicação final de acesso e empresas relacionadas com chip óptico.
Aviso de risco. Situação epidêmica ultramarina e o impacto da fricção da ciência e tecnologia Sino EUA; O progresso do investimento em expansão de 5g é menor do que o esperado.
Dicas de conformidade. De acordo com o relatório anual de 2021 da empresa, Haitong Securities Company Limited(600837) participação autónoma [ Cubic Sensor And Instrument Co.Ltd(688665) Cubic Sensor And Instrument Co.Ltd(688665) ] excede 1% do capital social total.
