Evento:
Os correios divulgaram o relatório expresso de dados de operação e índice de desenvolvimento em abril de 2022. Em abril de 2022, o volume de negócios das empresas nacionais de serviços expresso completou 7,48 bilhões de unidades, diminuição homóloga de 11,9%; A renda do negócio atingiu 74,05 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 10,1%; O índice de desenvolvimento da entrega expressa foi de 241,3, queda de 3,9% mês a mês.
Comentários:
Sob o impacto da epidemia, a entrega expressa estava sob pressão em abril, e o padrão de concorrência era estável e bom. De acordo com os Correios do Estado, em abril de 2022, o volume de negócios da National Express foi de 7,48 bilhões de unidades, diminuição homóloga de 11,9%; A receita do negócio de entrega expressa atingiu 74,05 bilhões de yuans, uma diminuição ano a ano de 10,1%, principalmente devido à propagação da atual rodada de epidemia para 31 províncias e cidades, exceto Tibete. O número de novos casos em um único dia em Xangai uma vez excedeu 10000. Sob a restrição da política de prevenção epidêmica, a produção e consumo termina foram limitados, e o transporte expresso foi bloqueado. Em abril, o índice de desenvolvimento de entrega expressa foi 241,3, abaixo de 3,9% mês a mês, dos quais o índice de escala de desenvolvimento e índice de capacidade de desenvolvimento diminuíram em 11,8% e 9% mês a mês, respectivamente, mas o índice de qualidade do serviço e índice de tendência de desenvolvimento aumentou em 7,1% e 5,1% mês a mês, respectivamente, e a renda média de bilhetes da indústria foi de 9,9 yuan, alta de 2,1% ano a ano. A competição da indústria mudou de competição de preços para concorrência de qualidade de serviço. A longo prazo, a competição é gradualmente racionalizada.
O aumento do custo leva o preço do bilhete único a subir. Em abril de 2022, o volume de negócios expresso da SF, Yunda, Shentong e Yuantong foi de 747 milhões, 1132 milhões, 791 milhões e 1246 milhões, respectivamente, com uma diminuição anual de 10,43%, 19,37%, 7,70% e 4,81%, respectivamente; A renda média dos ingressos foi de 15,4 yuan, 2,53 yuan, 2,57 yuan e 2,51 yuan respectivamente. A renda média dos ingressos de Shunfeng diminuiu 2,78% ano a ano, e a renda média dos ingressos de Yunda, Shentong e Yuantong aumentou 24,02%, 20,66% e 16,74% ano a ano, respectivamente. Entre eles, a SF tomou a iniciativa de reduzir produtos de comércio eletrônico com baixa margem de lucro bruto, resultando em um declínio de dois dígitos no volume de negócios. Afetado pela epidemia no parque logístico Taiyuan, Shanxi, o volume de entregas expressas da Yunda diminuiu significativamente, enquanto a renda média de bilhetes expressos da Tongda aumentou significativamente, principalmente devido à baixa base ano a ano e ao aumento acentuado dos custos logísticos de 2022q1 causado pela feroz concorrência de preços no mesmo período do ano passado.
Estratégia de investimento: em abril, a epidemia causou pressão na cadeia de suprimentos de logística expressa e um declínio acentuado no volume de negócios, mas a receita média de ingressos das empresas SF e Tongda expresso foi basicamente a mesma que em março, e a tendência de racionalização da concorrência da indústria foi confirmada. A atual rodada de situação epidêmica está basicamente sob controle. Os aspectos sociais de 16 distritos em Xangai foram liberados, o número de novos casos na China caiu para três dígitos e a retomada do trabalho e da produção em importantes áreas produtoras de grãos, como Zhejiang, tem sido constantemente promovida. No final de maio, Suning.Com Co.Ltd(002024) , Taobao e jd.com lançarão sucessivamente a promoção “618”. Espera-se que a demanda expressa nas áreas afetadas pela epidemia possa se recuperar significativamente ou promover o aumento do preço médio dos ingressos. Recomenda-se prestar atenção às oportunidades de reparo da demanda expressa após o controle da epidemia, recomendar a otimização contínua da estrutura do produto, e a rentabilidade deve melhorar trimestralmente. S.F.Holding Co.Ltd(002352) ( S.F.Holding Co.Ltd(002352) ) com vantagens proeminentes de avaliação atualmente; O rendimento médio dos bilhetes aumentou em relação ao mercado Yto Express Group Co.Ltd(600233) ( Yto Express Group Co.Ltd(600233) ), etc.
Dicas de risco: intensificação da concorrência industrial, mudanças nas políticas industriais, epidemia repetida de covid-19, flutuações macroeconômicas, etc.
