Evento:
A operação da indústria expressa em abril e os dados de operação das empresas expressas em abril foram liberados.
① indústria:
Volume: em abril, o volume de negócios das empresas nacionais de serviços expresso completou 7,48 bilhões de unidades, diminuição homóloga de 11,9%; O volume de negócios de entregas expressas não locais atingiu 6,428 bilhões, um decréscimo homólogo de 10,7%.
Preço: em abril, a receita de bilhete único das empresas nacionais de serviço expresso foi de 9,90 yuan, um aumento anual de 2,13% e um aumento mensal de 3,29%; Entre eles, a renda de bilhete único do expresso remoto foi de 5,46 yuan, uma diminuição anual de 4,35% e um aumento mensal de 0,92%.
② acções individuais:
Volume de negócios: 1,24 mil milhões ano a ano diminuição 4,6 mil milhões ano a ano Sto Express Co.Ltd(002468) completou 791 milhões de bilhetes empresariais, uma diminuição homóloga de 7,68% Yunda Holding Co.Ltd(002120) completou 1,132 bilhão de bilhetes comerciais, uma diminuição homóloga de 19,37%.
Preço: em abril, Yto Express Group Co.Ltd(600233) receita de bilhete único foi de 2,51 yuan, com um aumento anual de 16,41% e um aumento mensal de 1,21% Sto Express Co.Ltd(002468) receita de bilhete único foi de 2,57 yuan, um aumento de 20,66% ano a ano e 0,39% mês a mês Yunda Holding Co.Ltd(002120) receita de bilhete único foi de 2,53 yuan, um aumento de 24,02% ano a ano e uma diminuição de 2,32% mês a mês.
Principais pontos de investimento:
A receita de bilhete único aumentou ano a ano, o padrão melhorou e a lógica permaneceu inalterada
Em abril de 2022, Yto Express Group Co.Ltd(600233) receita de bilhete único foi de 2,51 yuan, um aumento ano a ano de 16,41% e um aumento mês a mês de 1,21%. Sto Express Co.Ltd(002468) receita de bilhete único foi de 2,57 yuan, com um aumento ano a ano de 20,66% e um aumento mês a mês de 0,39%. Depois de excluir o impacto do negócio de embrulho de novatos, a receita de bilhete único foi de 2,46 yuan, com um aumento ano a ano de 15,49% e um aumento mês a mês de 1,23% Yunda Holding Co.Ltd(002120) receita de bilhete único foi de 2,53 yuan, um aumento de 24,02% ano a ano e uma diminuição de 2,32% mês a mês. Em uma base mensal, a receita de bilhete único de Yuantong e Shentong alcançou um crescimento positivo em uma base mensal, que é principalmente devido ao impacto das taxas de entrega adicionais cobradas pelas empresas expressas para outlets na área epidêmica. Numa base homóloga, o rendimento do bilhete único de cada empresa manteve uma tendência ascendente e a lógica da melhoria dos padrões manteve-se inalterada.
O volume de negócios continua sob pressão, aguardando a recuperação da demanda após o fechamento
A continuação da política de contenção epidêmica interferiu no funcionamento global da indústria de expresso, e em abril de 2022, o volume de negócios da indústria diminuiu 11,9% em relação ao ano anterior. No nível de ações individuais, todas as empresas foram impactadas pela epidemia em graus variados, entre os quais Yunda tem sido muito impactado.A alta proporção do volume de negócios no leste da China e o impacto da epidemia no centro de trânsito de Shanxi reduziram o volume de negócios da Yunda em 19,37% para 1,132 bilhão de votos ano a ano, com uma participação de mercado de 15,13%, uma diminuição anual de 1,38 PCT; O volume de negócios da Yuantong diminuiu 4,83% ano a ano para 1,246 bilhão de ingressos, com uma participação de mercado de 16,66%, um aumento anual de 1,26 PCT, e a participação de mercado subiu para o segundo lugar; O volume de negócios da Shentong diminuiu 7,68% ano a ano para 791 milhões de ingressos, representando 10,57% do mercado, com um aumento homólogo de 0,49 PCT. Com a realização gradual do objetivo de limpar a superfície social de Xangai, a indústria expressa também está na estrada da recuperação constante.Com a promoção da Baotong e política de tráfego suave, o índice de produtividade dos centros de distribuição das principais empresas expressas aqueceu gradualmente em meados e final de abril, esperando a demanda para recuperar após o fechamento.
A situação epidêmica não impede a lógica de longo prazo do setor e continua recomendando a indústria de e-commerce expresso
A epidemia afeta apenas o ritmo da liberação da demanda logística e não altera a tendência de médio e longo prazo do padrão geral da indústria para ser bom e o volume e aumento de preços juntos.O excelente desempenho das empresas no primeiro trimestre tem continuamente verificado a lógica da melhoria do padrão. Atualmente, a indústria de e-commerce expresso entrou em uma fase de desenvolvimento de alta qualidade com foco no equilíbrio entre lucro e ação. Na nova etapa, a elasticidade de lucro da contribuição de preço é muito maior do que o impacto das mudanças de volume de negócios. Sugere-se que se aproveite ativamente as oportunidades de investimento trazidas pela reparação gradual do fluxo de caixa e melhoria contínua da lucratividade da indústria de e-commerce expresso sob o apoio da melhoria de padrões.
Classificação industrial e estratégia de investimento
Atualmente, a indústria é perturbada pelas variáveis de curto prazo da epidemia, mas a otimização do padrão das empresas expressas de e-commerce e a tendência crescente de ovas permanecem inalteradas.A lógica das placas continua a ser verificada e é otimista sobre as oportunidades de investimento em placas da indústria expressa de e-commerce. Manter a classificação “recomendada” da indústria.
Principais acções recomendadas Yto Express Group Co.Ltd(600233) , Sto Express Co.Ltd(002468) , Zhongtong express-sw, Yunda Holding Co.Ltd(002120)
Dicas de risco: o risco de intensificar a guerra de preços, o risco de que a prosperidade da indústria seja menor do que o esperado, o risco de fusões e aquisições causadas pela integração upstream e downstream, o risco causado por mudanças nas políticas regulatórias, o risco de explosão de armazéns de franqueados expressos e o risco de que o desempenho das empresas recomendadas não atenda às expectativas.
