Principais pontos de investimento:
A fim de compensar a diferença de cerveja importada, a produção de cerveja da China aumentou moderadamente nos últimos dois anos. No entanto, excluindo os fatores candidatos à importação, acreditamos que o consumo de cerveja da China tem sido relativamente fraco nos últimos dois anos, mostrando uma tendência de contração como um todo.
O planejamento da estrutura de produtos das empresas listadas também afeta o volume de vendas, ou seja, reduzir a produção de produtos de médio e baixo nível e aumentar a produção de produtos de médio e alto nível, de modo a melhorar a estrutura do produto e ganhar lucros, o que se tornou o consenso das empresas listadas de cerveja.
Em 2021, as vendas totais de cerveja das empresas listadas atingiram 270332 milhões de quilolitros, representando 75,88% da produção e vendas de toda a indústria. Entre elas, Tsingtao Brewery Company Limited(600600) , Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) e Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) quatro marcas nacionais têm 31%, 22%, 10% e 8% respectivamente no mercado chinês, representando 71% no total.
Até agora, em 2017, o preço médio do produto das empresas de cerveja listadas tem desfrutado de um aumento cumulativo significativo, o que se reflete no fato de o preço ter aumentado em uma certa faixa a cada ano, e o aumento do preço é mais significativo do que o de 2016. Após 2017, o preço médio à saída da fábrica da cerveja das empresas listadas aumentou ano após ano, o que é um reflexo da contração da oferta e da modernização da estrutura do produto.
Cerveja “high-end” é uma nova direção de desenvolvimento da indústria proposta nos últimos dois anos. Liderado por grandes fornecedores de marcas, tornou-se o consenso dos fabricantes de cerveja da marca para aumentar a eficiência e fortalecer o corpo através de “high-end”. Comparado com o crescimento regular de 2017 a 2020, o crescimento das vendas de produtos de médio e alto grau da China Resources cerveja, Tsingtao Brewery Company Limited(600600) e outras grandes empresas em 2021 é mais significativo.
Em 2021, a receita das cervejarias listadas aumentou bem, impulsionada tanto pela recuperação do consumo quanto pela melhoria da estrutura do produto. Em 2021, o crescimento das vendas de cerveja das empresas listadas teve bom desempenho, incluindo tanto os fatores de aumento de conteúdo quanto a contribuição da otimização da estrutura do produto.
Em 2021, o custo de entrada das empresas de cerveja listadas geralmente diminuiu marginalmente. A estratégia de controle de custos adotada pelas empresas listadas para reduzir a entrada de custos ou lidar com o aumento do custo; Ou, depois que o mercado do fornecedor está concentrado, o investimento de custo da marca tende a ser reduzido em relação ao ambiente competitivo.
No atual estágio de bom desempenho de vendas e controle de custos efetivo, o retorno acionista do setor cervejeiro aumentou significativamente em comparação com o passado. Os indicadores de roe das empresas listadas são diferenciados, e a lei de “o forte é sempre forte” é particularmente proeminente.
O setor cervejeiro entrou em uma tendência descendente desde julho de 2021, e a tendência descendente continuou até hoje. O ponto de avaliação mais elevado do setor da cerveja caiu acentuadamente, mas ainda é relativamente alto no setor de alimentos e bebidas. A avaliação atual das empresas listadas na cerveja é geralmente alta, o que reflete basicamente o valor interno da empresa e a expectativa do mercado.
A indústria da cerveja está atualmente em um bom período de desenvolvimento. Damos à indústria uma classificação de investimento de “mercado síncrono”, e recomendamos a cerveja China Resources (0291hk), Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) ( Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) ) e Tsingtao Brewery Company Limited(600600) ( Tsingtao Brewery Company Limited(600600) ).
Dica de risco: a reparação do consumo é menor do que o esperado, e o pessimismo do mercado está envolto.
