O controle da epidemia é enfraquecido e o crescimento constante é renovado. As atividades de produção industrial recuperaram gradualmente da supressão da epidemia, e espera-se que a política de crescimento estável seja ainda mais promovida. Os dados da pesquisa SMM mostram que a taxa de retomada de 666 empresas-chave em Xangai excede 90%, e Xangai claramente quer promover a retomada do trabalho e da produção em três estágios, e acelerará a retomada completa do trabalho e da produção após 1 de junho. No dia 20, o Banco Popular da China anunciou a última fase do LPR. O LPR ao longo de 5 anos foi de 4,45%, uma queda de 15 pontos base em relação ao mês anterior. Atualmente, mais de 99% das taxas de juros individuais de empréstimos à habitação estão ligados ao LPR ao longo de 5 anos. Esta redução ajudará a reduzir a pressão sobre os juros de empréstimos à habitação dos residentes, estabilizar as expectativas de investimento e consumo, promover o desenvolvimento estável e saudável do mercado imobiliário e apoiar a recuperação econômica.
Preste atenção às empresas de alumínio eletrolítico com capacidade hidrelétrica abundante e garantia de recursos; Espera-se que os fundamentos do preço do cobre permaneçam favoráveis. O preço do alumínio subiu para 20885 yuan / SHFE ton. De acordo com dados eólicos, o estoque de lingotes de alumínio diminuiu 37000 toneladas para 943000 toneladas. De acordo com Baichuan Yingfu, a taxa operacional da placa de alumínio, tira e folha aumentou em 0,14pct para 35,91% esta semana, e a taxa operacional da haste de alumínio foi a mesma da semana passada. Esta semana, a Comissão Europeia de Meio Ambiente, Saúde Pública e Segurança Alimentar (envi) votou para aprovar o mecanismo de regulação de fronteiras de carbono (CBAM). Comparado com o regime tarifário de carbono proposto no ano passado, cban encurtou o período de transição da tarifa de carbono para dois anos, e incluiu emissões indiretas (emissões de eletricidade comprada) no âmbito da tributação. Em termos de fundamentos, com a melhoria gradual da situação epidêmica no leste da China, a demanda de empresas de processamento downstream gradualmente se recuperou e a remoção de lingotes de alumínio do armazém continuou; No lado das matérias-primas, a Indonésia, os três principais importadores de bauxita da China, anunciou que proibiria a exportação de bauxita este ano, apertando o fornecimento de matérias-primas e aquecendo é esperado. No geral, com a aceleração do ritmo de retomada do trabalho e da produção no leste da China, o lado da demanda do alumínio eletrolítico melhorou gradualmente; O fornecimento de bauxita na Indonésia pode perturbar a extremidade da matéria-prima, e o maior aperto da política de carbono da UE também continuará a orientar a melhoria da estrutura de energia de alumínio eletrolítico. Espera-se que, com a recuperação contínua da demanda, o centro de preços do alumínio aumente. Sob este pano de fundo, as empresas de alumínio eletrolítico com capacidade de energia hidrelétrica e garantia de recursos abundantes se beneficiarão por um longo tempo. Preço de cobre SHFE subiu 1% para 71840 yuan / ton. O estoque LME + SHFE aumentou em 1000 toneladas para 279000 toneladas. Com a aceleração da retoma do trabalho e da produção na China Oriental e a recuperação gradual da demanda de processamento a jusante, espera-se que os fundamentos dos preços do cobre permaneçam apoiados.
Os preços do lítio mostraram sinais de estabilização e recuperação. Esta semana, o preço do carbonato de lítio na placa Wuxi aumentou 3,7% para 448000 yuan / ton, o preço do carbono na eletricidade Baichuan aumentou 0,2% para 476400 yuan / ton, o preço do spodumene aumentou 13% para 4350 dólares americanos / ton, e o carbono industrial e hidróxido de lítio manteve 452500 yuan / ton e 490900 yuan / ton respectivamente. Esta semana, a taxa operacional do carbonato de lítio aumentou em 2,15pct para 54,18% mês a mês, e a produção aumentou em 2,15% para 5220 toneladas; Após a revisão da grande usina de hidróxido de lítio, a taxa operacional aumentou 17,29pct para 48,36% e a produção aumentou 17,30% para 4116 toneladas. No entanto, devido à oferta limitada de recursos, a taxa operacional ainda é inferior a 50%. No lado da demanda, alguns fabricantes de cátodo de pequeno e médio porte apenas precisaram comprar carbonato de lítio em pequenas quantidades devido ao baixo estoque na fase inicial e à melhoria gradual da situação epidêmica em Jiangsu e Zhejiang. Além disso, devido ao forte preço do hidróxido de lítio e ao aumento contínuo do preço do spodumene, algumas plantas de material de níquel alto e plantas de causticização aumentaram a preparação industrial de carbono. Sqm lançou um relatório trimestral esta semana. O volume de vendas de sal de lítio no primeiro trimestre foi de 38100 toneladas, um aumento ano a ano de 59%, eo preço de venda foi de 38000 dólares americanos / tonelada. Espera-se que o volume de vendas excederá 140000 toneladas em 2022. Além disso, a Pilbara realizará o segundo leilão de concentrado de lítio do ano no dia 24 de maio, e o preço do leilão pode afetar a tendência subsequente do preço do lítio. Esta semana, o leilão de ações da mineração de neve caiu no dia 21, com um preço de transação de 2 bilhões de yuans, sobreposto a uma comissão de entrega de 60 milhões de yuans e a dívida correspondente de 850 milhões de yuans, ganhando 54,29% do custo de ações da mineração de neve, atingindo 2,91 bilhões de yuans. Snowway possui o direito de exploração do minério de lítio delarumba, com o volume de minério de delarumba de 24,924 milhões de toneladas e o grau de óxido de lítio de 1,18%, que é convertido em lce72,5% 30000 toneladas, a transação de alto preço reflete a expectativa de alta prosperidade no mercado de lítio. Os preços do lítio mostraram sinais de estabilização e recuperação. Esperamos que os preços do lítio corram em um nível elevado sob o pano de fundo da crescente oferta e demanda. As expectativas tendem a ser consistentes, e a reparação da avaliação do setor continuará.
Os preços das terras raras continuaram a subir sob o apoio dos custos. O preço do praseodímio e óxido de neodímio aumentou 1,64% para 930000 yuan / ton. Sob a influência da epidemia, as minas importadas de Mianmar diminuíram, e o fornecimento de minas de terras raras leves no norte é OK. No entanto, devido ao rigoroso controle de proteção ambiental em Jiangxi e outras regiões, a mineração de minas de terras raras médias e pesadas no sul é relativamente apertada. Atualmente, a produção de usina de separação de resíduos foi reduzida e interrompida devido ao fornecimento insuficiente de matérias-primas. O desperdício é alto e difícil de encontrar em estoque, e o custo é suportado pelo preço de terras raras. Espera-se que o preço das terras raras aumente e a retomada da produção em Xangai.
A tendência ascendente dos metais preciosos é gradualmente confirmada. SHFE ouro rosa 0,3% para 397,32 yuan / g, e SHFE Silver Rose 1,6% para 4723 yuan / kg; O rendimento real dos títulos do Tesouro a 10 anos caiu 1PCT para 0,23%; A posição de ouro da SPDR aumentou 7 toneladas para 1063 toneladas, e a posição de prata da SLV diminuiu 200 toneladas para 17500 toneladas. O preço dos metais preciosos continuou a flutuar esta semana, e os falcões da Reserva Federal continuaram a perturbar o sentimento do mercado, mas os dados divulgados dentro da semana mostraram que o ponto de inflexão econômica pode ser gradualmente confirmado: o índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan e o índice de manufatura da Filadélfia nos Estados Unidos foram significativamente menores do que o esperado em abril, enquanto o número de pessoas pedindo benefícios de desemprego nos Estados Unidos foi maior do que o esperado, indicando que a confiança da demanda econômica dos EUA foi insuficiente, e o ponto de inflexão econômica pode ser gradualmente confirmado; Em outras regiões, o Sri Lanka faltou pela primeira vez na história da dívida soberana devido à alta inflação e acentuada desvalorização da moeda, sugerindo que a inflação tem um impacto significativo nas economias emergentes. Espera-se que a atual alta taxa de inflação será difícil de resolver no curto prazo, e há um declínio marginal no crescimento econômico. Se a taxa de declínio marginal da economia é mais rápido do que a taxa de declínio da inflação, a economia global pode evoluir gradualmente para estagflação, e a tendência ascendente dos preços de metais preciosos será confirmada.
Sugestões de investimento: no contexto do objectivo “duplo carbono”, prestar atenção às oportunidades históricas de investimento de novas energias e novos materiais, e concentrar-se em novos metais energéticos com forte procura e fraco padrão de oferta e novos materiais metálicos que beneficiam da modernização industrial e substituição doméstica. As fortes restrições sobre a oferta de recursos metálicos causados por baixo gasto de capital a longo prazo apoiarão a alta operação de preços de metais não ferrosos nos próximos anos. Ao mesmo tempo, com a expectativa de inflação ascendente e a flexibilização contínua da política monetária da China, as empresas de recursos de metal não ferroso inaugurarão oportunidades de investimento para reavaliação de valor. O lítio sugere prestar atenção a Tianqi Lithium Corporation(002466) , Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) , Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) , Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) , Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) , etc; Sugere-se prestar atenção a Poco Holding Co.Ltd(300811) , Lizhong Sitong Light Alloys Group Co.Ltd(300428) , Guangdong Haomei New Materials Co.Ltd(002988) , Guangdong Hoshion Aluminium Co.Ltd(002824) , Jiangsu Pacific Quartz Co.Ltd(603688) , Ningbo Boway Alloy Material Co.Ltd(601137) , etc. para novos materiais; Titânio sugere prestar atenção a Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) Sichuan Anning Iron And Titanium Co.Ltd(002978) Western Metal Materials Co.Ltd(002149) , etc; Sugere-se prestar atenção a Sino-Platinum Metals Co.Ltd(600459) , Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) , Yintai Gold Co.Ltd(000975) , etc. para metais preciosos; Para metais industriais, sugere-se prestar atenção a Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) , Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Western Mining Co.Ltd(601168) , Zijin Mining Group Company Limited(601899) , Sunstone Development Co.Ltd(603612) , etc.
Factores de risco: a procura a jusante diminuiu mais do que o esperado, a política de restrição do lado da oferta alterou-se e a redução da liquidez da China é inferior ao esperado; Os EUA apertaram a liquidez mais do que o esperado; Os preços do metal caíram acentuadamente.
