[Palavras-chave desta semana]: alívio da pressão logística na China; O LPR de cinco anos foi reduzido em 15bp.
1. O Federal Reserve emitiu observações “parciais Eagle” para manter um aumento radical da taxa de juros para lidar com a inflação; O resfriamento da epidemia na China e a retomada da logística e entrega expressa levaram a China a acelerar o descarregamento de estoques. A China baixou o LPR de cinco anos e continuou a aumentar a política de crescimento constante: 1) para metais básicos, a Reserva Federal disse que manteria um ritmo radical de aumento das taxas de juros para conter a inflação até que a taxa de inflação atingisse 2%. Esta semana, o índice do dólar americano mudou de cima para baixo, apoiando a recuperação dos preços do ouro e da prata; Na China, a situação epidêmica na China diminuiu e os problemas de logística e transporte foram aliviados. Sob o impacto da epidemia, a China reduziu o LPR de cinco anos e fez mais esforços para estabilizar o crescimento. Especificamente, LME cobre, alumínio, chumbo, zinco, estanho e níquel subiram ou caíram 2,3%, 5,0%, 4,0%, 4,7%, 0,9% e 1,1%, respectivamente esta semana, e o preço recuperou como um todo em comparação com a semana passada; 2) Metais preciosos, o rendimento real das obrigações dos EUA de 10 anos aumentou de 0,24% → 0,23%, o ouro Comex fechou em US $ 184210 / oz, acima de 1,87% mês a mês, e o ouro SHFE fechou em 397,18 yuan / g, abaixo de 0,62% mês a mês. Os ganhos e perdas de novos metais e materiais não metálicos, metais industriais, metais raros e ouro foram 11,36%, 5,96%, 5,70% e 1,70%, respectivamente.
Resumo macro de “três fatores”: o crescimento estável da China é reforçado ainda mais; As vendas a retalho dos EUA caíram mês a mês; O IPC da UE registou um aumento anual e a epidemia arrefeceu. Especificamente: 1) o impacto da epidemia diminuiu e o excesso de peso da China aumentou constantemente. Esta semana, a situação logística da China foi ainda reparada, a taxa de juros LPR de cinco anos foi reduzida em 15bp, e a política de crescimento estável foi reforçada. Em abril, o valor agregado industrial da China foi de – 2,90% ano a ano (o valor anterior foi de 5,00%, esperado para ser 1,30%), dos quais a indústria de mineração e beneficiamento de metais não ferrosos foi de 8,90% ano a ano, e a indústria de fundição e processamento de laminação de metais não ferrosos foi de 1,40% ano a ano; Em abril, o investimento em ativos fixos da China totalizou 6,80% em termos homólogos (valor anterior 9,30%, esperado 6,53%); Em abril, o LPR de um ano da China foi de 3,70, inalterado, e o LPR ao longo de cinco anos foi reduzido para 4,45 (o valor anterior foi de 4,60); Em abril, as vendas totais no varejo da China de bens de consumo sociais foram de – 0,20% ano a ano, incluindo 0,40% ano a ano das vendas no varejo de commodities e – 5,10% ano a ano das vendas no varejo de catering. 2) Nós core varejo caiu mês a mês em abril. As principais vendas no varejo nos Estados Unidos em abril foram de 0,9% mês a mês (o valor anterior foi de 1,41%); As vendas de retalho e de serviços de alimentação em abril foram de 8,19% face ao ano anterior (valor anterior de 7,34%); O total de vendas no varejo em abril foi de 0,75% mês a mês (o valor anterior foi de 1,34%); Em abril, foram iniciadas 154600 novas casas (o valor anterior era 143100). 3) O IPC da UE registou um aumento anual e a epidemia arrefeceu. Nesta semana, foi divulgado que o IPC da UE em abril foi de 8,1% homólogo (o valor anterior foi de 7,8%); Em Abril, o IPC da área do euro manteve-se inalterado em termos homólogos, com um rácio mensal de 0.6% (o valor anterior era de 2.4%); Esta semana, o Reino Unido, Alemanha e França adicionaram 97478 casos de covid-19 diariamente, uma queda de 246372 casos em relação à semana passada, e a epidemia continuou a esfriar. 4) Em abril, o PMI de fabricação global foi de 52,2, queda de 0,7 mês em relação ao mês, e a economia global entrou no estágio de desaceleração para verificação adicional.
Metais preciosos: o Federal Reserve emitiu observações “parciais Hawk”, e o aumento das expectativas de recessão apoiou os preços dos metais preciosos
Em um discurso falcão esta semana, o presidente do Fed Powell disse que as taxas de juros serão elevadas acima dos níveis neutros se necessário para lidar com a inflação. As preocupações do mercado com a recessão dos EUA aumentaram. Durante a semana, o dólar americano virou de cima para baixo, apoiando a tendência de preços do ouro e da prata. A partir de 20 de maio, o ouro Comex fechou em US $ 184210 / oz, um aumento de 1,87% mês em relação ao mês; COMEX prata fechou em US $ 21.674 / oz, um aumento de 3.20% mês em relação ao mês; SHFE ouro fechado em 397,18 yuan / g, para baixo 0,62 mês em mês; SHFE prata fechado em 4775 yuan / kg, acima de 3,15% mês em mês.
Metais básicos: o problema de logística é aliviado, o crescimento constante é fortalecido ainda mais, e o preço dos metais comuns é suportado
Durante a semana, o Fed disse que manterá um ritmo radical de aumentos da taxa de juros para conter a inflação até que a inflação atinja 2%. Observações radicais exacerbam as preocupações do mercado com a recessão; Na China, a situação epidêmica na China diminuiu, os problemas de logística e transporte foram aliviados ainda mais, e a retomada do trabalho e produção na China continua a ser promovida. Ao mesmo tempo, a China baixou o LPR de cinco anos para aumentar a confiança do mercado. Especificamente, cobre LME, alumínio, chumbo, zinco, estanho e níquel aumentou e caiu em 2,3%, 5,0%, 4,0%, 4,7%, 0,9% e 1,1%, respectivamente esta semana, e o preço recuperou como um todo em comparação com a semana passada.
1. Para o cobre eletrolítico, no lado da oferta, com o resfriamento da epidemia, as empresas gradualmente retornam ao trabalho e à produção. No lado da demanda, a oferta geral e a demanda do mercado gradualmente aqueceram, mas o mercado não mostrou um desempenho inesperado da demanda. Em 20 de maio, o inventário social de Xangai, Jiangsu e Guangdong era de 116600 toneladas, e o inventário cumulativo de Zhou Du era de 0600 toneladas.
2. para o alumínio eletrolítico, a nova capacidade de produção no lado da oferta e o lado da oferta continua a ser colocado em operação lentamente. a produção de empresas individuais é reduzida, e a oferta total está diminuindo. No lado da demanda, a compra pontual de alumínio eletrolítico na jusante ainda é relativamente limitada esta semana, e o estoque da planta de alumínio eletrolítico continua a ser consumido, mas o volume de execução de pedidos longos e o estoque existente são basicamente suficientes para manter as necessidades de produção diária, de modo que a disposição de compra pontual não é muito forte; O preço da alumina foi de 2997 yuan / ton, e o lucro bruto por tonelada foi de 66 yuan / ton, para baixo 8,02% mês em mês; O preço do ânodo foi 7758 yuan / ton, com um lucro bruto médio de 601 yuan / ton durante a semana, acima de 8,87% mês em mês; O preço spot do alumínio eletrolítico no rio Yangtze foi 20770 yuan / ton, e o lucro por tonelada de alumínio foi 1813 yuan, acima de 30,28% mês após mês. Esta semana, o inventário de lingotes de alumínio em oito lugares na China foi de 965000 toneladas, e o inventário de lingotes de alumínio em zhoudu foi de 37000 toneladas.
3. para lingotes de zinco, no exterior continuou a tendência fraca, impulsionando a relação de preço interno e externo para aumentar ainda mais; Na China, embora a China tenha sido impulsionada por expectativas otimistas, o consumo de zinco a curto prazo ainda é fraco, e o estoque social acumulou-se novamente durante a semana, levando ao declínio dos preços novamente. No futuro, quando tanto interna como externa forem fracas, espera-se que a comparação de preços permaneça volátil. Esta semana, o inventário total de lingotes de zinco em sete lugares foi de 265800 toneladas, e 1100 toneladas foram para o armazém todas as semanas.
Sugestão de investimento: manter a classificação “neutra” da indústria
Para metais preciosos, a inflação alta de curto prazo apoia os preços do ouro, mas sob a tendência de aperto contínuo da liquidez no exterior, a pressão descendente sobre metais preciosos está se tornando cada vez mais proeminente.
2. Para metais básicos, o trabalho econômico da China definiu o tom de “estabilidade em primeiro lugar”, ea política de crescimento constante continuará a ser introduzida para apoiar a confiança da demanda. No entanto, globalmente, sob o ciclo de aperto da Reserva Federal, a demanda por bens duráveis ainda está caindo, e as oportunidades estruturais trazidas pela mudança da oferta são procurados em ativos não direcionais.
Objectivo principal:
1) metal base: Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) , Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Tianshan Aluminum Group Co.Ltd(002532) , Sunstone Development Co.Ltd(603612) , Zijin Mining Group Company Limited(601899) , Jchx Mining Management Co.Ltd(603979) , Tongling Nonferrous Metals Group Co.Ltd(000630) , etc.
2) metais preciosos: Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) , Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) , Yintai Gold Co.Ltd(000975) , Shengda Resources Co.Ltd(000603) , etc.
Dicas de risco: flutuações macro, mudanças de políticas e as premissas de medição da oferta e demanda são menores do que o esperado.
