Espera-se que a implementação de novos regulamentos para o desenvolvimento de alta qualidade dos fundos públicos promova o desenvolvimento sustentável da indústria a médio e longo prazo. O CSRC emitiu as medidas de supervisão e administração dos gestores de fundos públicos e suas regras de apoio, que melhoraram os requisitos de supervisão dos gestores de fundos públicos de toda a cadeia de “acesso – controle interno – operação – governança – saída – supervisão”, que é uma poderosa garantia institucional para a implementação de opiniões de desenvolvimento de alta qualidade do setor de fundos públicos. Os pontos principais incluem: 1) estabelecer toda a cadeia e melhorar o sistema de supervisão; 2) Fortalecer a gestão patrimonial das sociedades gestoras de fundos; 3) Relaxar moderadamente as restrições ao número de licenças de oferta pública; 4) Melhorar a capacidade de conformidade e controle de riscos do corpo principal da organização; 5) A avaliação a curto prazo e o incentivo excessivo são estritamente proibidos; 6) Apoiar o desenvolvimento diferenciado dos recursos públicos; 7) Estabelecer um mecanismo de saída orientado para o mercado para os gestores de fundos públicos. Este novo regulamento é a implementação de políticas específicas dos pareceres de desenvolvimento de alta qualidade da indústria de fundos públicos, que se espera acelerar a transformação e desenvolvimento da indústria de fundos públicos, trazer o efeito de limpeza e embaralhamento para a indústria e beneficiar o desenvolvimento sustentável de médio e longo prazo da indústria.
O lançamento pesado de títulos corporativos de inovação científica e tecnológica marca outro marco na exploração do mercado de capitais da China para apoiar o desenvolvimento de empresas de inovação científica e tecnológica. A fim de fortalecer ainda mais o apoio preciso e a alocação efetiva do mercado obrigacionista ao campo da inovação científica e tecnológica da China, a Bolsa de Valores de Xangai emitiu e implementou as diretrizes para títulos de inovação científica e tecnológica. O lançamento das diretrizes marca o lançamento oficial de títulos corporativos de inovação científica e tecnológica e ajuda a promover o mercado de títulos da Bolsa de Valores de Xangai para desempenhar ainda mais sua função de servir a estratégia nacional de desenvolvimento impulsionada pela inovação e transformação industrial e atualização. O lançamento inovador de títulos de inovação científica e tecnológica é, sem dúvida, uma nova medida para o mercado de capitais da China para apoiar o desenvolvimento de empresas de inovação científica e tecnológica. Ajuda a estimular plenamente o entusiasmo de participação de sujeitos do mercado, orientar emissores qualificados, especialmente empresas privadas de alta qualidade e outras forças principais da inovação e desenvolvimento da China para emitir títulos para financiamento, e promover o financiamento de títulos diretos para desempenhar um papel mais ativo em ajudar a estratégia nacional de inovação científica e tecnológica.
Os prêmios de seguro de vida mostraram diferenciação, e a epidemia arrastou para baixo o crescimento do seguro automóvel. A ordem da taxa cumulativa de crescimento anual dos prêmios totais dos seguros de vida listados nos primeiros quatro meses de 2022 é a seguinte: PICC (17,2%) CPIC (4,0%) Xinhua (3,8%) Ping An (-2,4%) Guoshou (-2,7%). O desempenho de um mês em abril é diferenciado. Xinhua (+ 12,9%), PICC (+ 5,5%), Taibao (+ 1,9%) alcançou crescimento positivo ano a ano, enquanto Ping An (-3,0%) e Guoshou (-2,1%) estão sob pressão significativa. Acreditamos que isso se deve principalmente à obstrução do desenvolvimento de agentes e ao agravamento da equipe causada pela disseminação de múltiplos pontos da epidemia. Embora o mercado de vendas do aumento do seguro de vida seja quente, esperamos que o impacto da epidemia continue a se aprofundar no segundo trimestre, e continuaremos a prestar atenção ao aumento de agentes de acompanhamento e à melhoria da capacidade de produção. A taxa cumulativa de crescimento homólogo dos prêmios totais de seguros imobiliários listados nos primeiros quatro meses de 2022 está na seguinte ordem: CPIC (10,6%) PICC (10,3%) Ping An (8,4%). No entanto, do ponto de vista marginal, a taxa de crescimento em abril caiu significativamente mês a mês, principalmente devido à queda da taxa de crescimento do seguro automóvel. A taxa de crescimento homólogo do negócio de seguros automotivos da PICC em abril foi de – 1,9%, arrastando a taxa de crescimento cumulativa para 7,6%. Esperamos que as vendas de automóveis novos no segundo trimestre também sejam diretamente afetadas pela epidemia, mas a vantagem de escala e a melhoria da participação de mercado das grandes empresas de seguros devem se manter.
Em termos de financiamento diversificado, as ações recomendam Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) ( Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) , compra) como líder da plataforma de operação de alta altitude locadora e Sichuan Shuangma Cement Co.Ltd(000935) ( Sichuan Shuangma Cement Co.Ltd(000935) , excesso de peso) como tema da gestão de investimentos de private equity na fase de alto crescimento e desenvolvimento. Recomenda-se prestar atenção Jiangsu Financial Leasing Co.Ltd(600901) ( Jiangsu Financial Leasing Co.Ltd(600901) , não avaliado); As ações de Hong Kong recomendam Far East Hongxin, líder de leasing financeiro (03360, comprar).
Em termos de empresas de valores mobiliários, políticas favoráveis ao mercado de capitais e inovação institucional ainda são o tema principal do setor atual, mantendo uma classificação positiva. Em tempos difíceis de mercado, devemos nos ater ao claro e claro líder de valor subvalorizado da linha principal, ainda defender a linha principal de derivados, recomendar Citic Securities Company Limited(600030) ( Citic Securities Company Limited(600030) , excesso de peso), e sugerir prestar atenção a China International Capital Corporation Limited(601995) (03908, não avaliado); Em segundo lugar, com o lançamento de políticas favoráveis de fundos públicos, recomenda-se prestar atenção à oportunidade de layout de baixo nível da linha principal de grande oferta pública, recomendar Gf Securities Co.Ltd(000776) ( Gf Securities Co.Ltd(000776) , comprar), e prestar atenção a China Industrial Securities Co.Ltd(601377) ( China Industrial Securities Co.Ltd(601377) , aumento).
Em termos de seguros, a transformação das responsabilidades do seguro de vida ainda está avançando, e o declínio do tamanho da equipe e o ajuste da estrutura do produto levam ao aumento correspondente da capacidade de produção. No entanto, devemos continuar a prestar atenção à escalada da capacidade de produção sob a escala estável e à liberação da demanda após a ativação da conscientização de segurança; A lógica de quantidade e qualidade do seguro automóvel é sólida, o impulso de crescimento do seguro não automóvel é forte e o espaço é amplo, e a oportunidade de alocação de seguro de propriedade é reiterada; Não há muita expectativa pessimista no lado do investimento. Mantenha a classificação positiva da indústria e as sugestões de acompanhamento se concentram no seguro de propriedade da China (02328, não avaliado), Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) ( Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) , comprar), AIA (01299, não avaliado).
Dicas de risco
Supressão do risco sistémico no desempenho e avaliação das actividades de valores mobiliários; Supervisão mais rigorosa do que o esperado;
A taxa de juro de longo prazo é inferior ao esperado; Riscos de política conexos no domínio financeiro diversificado.
