Mercado desta semana
Esta semana (22.5.16-22.5.20), o Índice Composto de Xangai, o Índice de Componentes de Shenzhen, o índice gem e o índice de placa de mídia subiram 2,0%, 2,6%, 2,5% e 1,9%, respectivamente.
Os três primeiros stocks do sector aumentaram esta semana Alpha Group(002292) (35,0%), Beijing Tensyn Digital Marketing Technology Joint Stock Company(300392) (28,3%), Shanghai New Culture Media Group Co.Ltd(300336) (22,4%) e os três últimos Citic Guoan Information Industry Co.Ltd(000839) (- 9,6%), Dasheng Times Cultural Investment Co.Ltd(600892) (- 9,0%), Beijing Gehua Catv Network Co.Ltd(600037) (- 6,8%).
Nesta semana, as ações individuais no setor de mídia no exterior subiram os três primeiros bilibilibili SW (14,6%), China youzan (12,9%), baozun e-commerce (12,2%), os três últimos douyu (-7,5%), palha urso Entertainment (-6,1%) e robox (-4,2%).
Vista desta semana
De acordo com a questmobile, a estrutura etária dos usuários no mercado de jogos da China está passando por mudanças estruturais. Entre eles, os usuários com mais de 36 anos representaram 36,6%, o que também excedeu os usuários com menos de 24 anos. Em comparação com março de 2019, os usuários com menos de 30 anos representaram 55,5% e os usuários com mais de 36 anos representaram apenas 30,2%. Acreditamos que com o crescimento da idade da primeira geração de usuários de jogos chineses (usuários finais do jogo em 2000), a estrutura dos usuários de jogos chineses está se desenvolvendo em direção a toda a faixa etária, e o espaço para a melhoria do valor ARPU do jogo chinês deve ser aberto no futuro. Ao mesmo tempo, sugere-se prestar atenção à mudança da estrutura do mercado de jogos da China (reverso “mão a fim”) e ao efeito impulsionador da nova tendência do jogo indo para o mar no crescimento da escala do mercado de jogos.
\u3000\u30001. Escala de usuários: a taxa de crescimento anual diminuiu significativamente, mas ainda há espaço para melhorar a taxa de penetração. O incremento futuro do usuário depende do crescimento natural dos jovens usuários de jogos, impulsionando assim a mudança passiva da estrutura etária dos usuários de jogos. De acordo com o relatório da indústria de jogos de 2021, o número de usuários de jogos na China atingiu 666 milhões em 2021, um aumento homólogo de apenas 0,22%, mas a taxa de penetração foi de apenas 47,6%.
\u3000\u30002. Valor ARPU: o principal momento de crescimento do mercado de jogos no futuro, e sua lógica de crescimento depende da mudança da estrutura etária dos usuários do jogo. Ainda há uma grande diferença no valor ARPU entre os mercados de jogos chineses e estrangeiros. Acreditamos que depende principalmente da diferença na disposição de pagar causada pela diferença na estrutura dos usuários chineses e estrangeiros do jogo. Em 2020, jogadores com mais de 35 anos de idade no Japão representaram 55%, correspondendo a ARPU de cerca de 2230 yuan; Em 2021, a idade média dos usuários de jogos nos Estados Unidos era de 35 anos, dos quais os usuários com mais de 34 anos representavam 42%, correspondendo a cerca de 956 yuan ARPU. Em contraste, o jogo chinês ARPU em 2021 foi de apenas 445 yuans. Atualmente, os principais jogadores do pagamento do jogo são principalmente pós-80, pós-90 e outros jogadores maduros, cuja aceitação, capacidade de pagamento e disposição para pagar pelo jogo são altos. Com o crescimento da idade da nova geração de usuários do jogo, a estrutura etária dos usuários chineses do jogo será ainda mais velha. A melhoria da disposição de pagamento e capacidade de pagamento causada pela mudança da estrutura etária tornar-se-á a principal força motriz para o crescimento do valor ARPU na China.
Aconselhamento em matéria de investimento
(1) influenciados pela liquidez, jogo dos EUA da China e fortes expectativas regulatórias, os líderes da Internet continuam a matar e entraram na faixa de supervenda. Nós continuamos otimistas sobre novas oportunidades na futura era da Internet 3.0. Recomendamos o líder de vídeo curto da comunidade [mão rápida-w], e prestar atenção aos líderes da Internet caindo [meituan-w], [holdings Tencent], etc.
(2) imersão na Internet é a tendência de desenvolvimento futuro. O Metauniverso está em fase inicial de desenvolvimento. Comparado com a implementação de aplicações C-end (que exigem a popularização de terminais de acesso), acreditamos que projetos g-end/b-end devem ser implementados primeiro. Atualmente, vários países e governos locais introduziram gradualmente políticas relevantes do meta universo. Pavilhões urbanos, salas de exposições, pavilhões temáticos, pavilhões empresariais e atividades de desempenho de turismo cultural devem se tornar os primeiros cenários de aplicação para projetos culturais e criativos virtuais. As principais recomendações incluem [ Shanghai Fengyuzhu Culture Technology Co.Ltd(603466) ], líderes de design criativo de atividades culturais e turísticas [ Beijing Fengshangshiji Culture Media Co.Ltd(300860) ], [ Silkroad Visual Technology Co.Ltd(300556) ], etc. Em um futuro próximo, muitas cidades de primeiro nível realizarão a cúpula do meta universo, que destaca as oportunidades temáticas do setor do meta universo (considerando o impacto das mudanças no ambiente externo no apetite pelo risco). Sugere-se prestar atenção à direção NFT [ Visual China Group Co.Ltd(000681) ], [ Three’S Company Media Group Co.Ltd(605168) ], [ Inmyshow Digital Technology (Group) Co.Ltd(600556) ]; Direção da plataforma meta universo [ Beijing Quanshi World Online Network Information Co.Ltd(002995) ]; Direção humana digital virtual [ Bluefocus Intelligent Communications Group Co.Ltd(300058) ], [ Hylink Digital Solution Co.Ltd(603825) ].
(3) estamos otimistas sobre os fundamentos da indústria de jogos por um longo tempo, e a perturbação política de curto prazo deve promover o desenvolvimento da indústria de jogos. Atualmente, o preço das ações das empresas de jogos sofreu uma profunda correção devido à suspensão dos números de edição. Após a reedição dos números de edição, a certeza da indústria foi estabelecida e tem valor de investimento a longo prazo. Sugere-se concentrar em [ Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) ], que tem forte capacidade de operação, capacidade comprovada de R & D do jogo de alta qualidade e capacidade de distribuição marítima; [ Perfect World Co.Ltd(002624) ] com capacidade de R & D de alta qualidade e tour end-to-end do mundo Zhuxian; Focando na pesquisa e desenvolvimento, pequeno e bonito [ G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) ]; [netease-s] com matriz rica do produto e forte resistência ao risco; [bilibili-sw] e [companhia do coração] que são muito afetados pelo número da versão do jogo.
Dicas de risco
O progresso do desenvolvimento do metauniverso é menor do que o esperado, a melhoria da liquidez no exterior é menor do que o esperado, a supervisão da política é mais rigorosa do que o esperado, o declínio do fluxo de empresas de jogos afetadas pelo número da versão é mais do que o esperado e o apetite pelo risco é reduzido devido a mudanças no ambiente externo.
