O preço terminal do carvão térmico flutuava a curto prazo, e o preço da área de produção continuou a subir constantemente. A partir de 20 de maio, o preço do poço do carvão de caroço de potência Shaanxi Yulin (q6000) era de 1020,0 yuan / ton, inalterado semanalmente; O preço da boca do poço do carvão pegajoso (incluindo impostos) (q5500) no subúrbio sul de Datong foi de 910,0 yuan / ton, inalterado semanalmente; Mongólia interna Dongsheng grande preço limpo da placa do caminhão de carvão (q5500) foi 855,0 yuan / ton, acima de 9,0 yuan / ton em uma base semanal.
A reforma da ferrovia Datong Qinhuangdao foi concluída, e a subsequente capacidade de transporte ferroviário foi melhorada. Esta semana, chegaram 5291 comboios na Qinhuangdao Port Railway, com uma diminuição de 13,01% numa base semanal; Qinhuangdao Porto movimentou 435000 toneladas, menos 8,61% da semana anterior. Em 20 de maio, o inventário dos quatro principais portos ao redor do Mar de Bohai (porto Qinhuangdao, porto Huanghua, porto Caofeidian e porto leste do porto de Jingtang) era de 11,53 milhões de toneladas, com um aumento de 220000 toneladas, 153,0 navios em Anchorage, um aumento de 50,00 navios, uma proporção de navios de carga (relação estoque para navio) de 7,5 e uma diminuição de 3,44.
O consumo de carvão nas províncias costeiras é fraco, e os dias disponíveis globais estão aumentando constantemente. A partir de 19 de maio, o inventário de carvão das oito províncias costeiras era de 30,24 milhões de toneladas, com um aumento semanal de 238000 toneladas (0,79%), o consumo diário foi de 1,534 milhões de toneladas, uma diminuição semanal de 127000 toneladas/dia (-7,65%), os dias disponíveis foram de 19,7 dias e um aumento semanal de 1,60 dias. A partir de 20 de maio, o preço de mercado do carvão térmico do porto de Qinhuangdao (q5500) produzido em Shanxi era 1205,0 yuan / ton, inalterado em uma base semana a semana. Preço internacional do carvão: a partir de 18 de maio, o preço FOB spot do carvão térmico Newc5500 kcal de Newcastle era de US $ 205,25 / ton, inalterado em uma base semana a semana; O preço spot do carvão térmico ara6000 kcal foi 353,75 dólares americanos / tonelada, acima de 33,7 dólares americanos / tonelada numa base semanal; O preço FOB do carvão térmico da Richard RB foi de US $ 277,3 / t, acima de US $ 16,05 / t em uma base semanal. A partir de 19 de maio, o contrato ativo de futuros de carvão térmico caiu em 3,2 yuan / ton para 826,0 yuan / ton em comparação com o mesmo período da semana passada, e o desconto de futuros foi 379,0 yuan / ton.
Coque: o preço do coque foi reduzido em três rodadas e o lucro das empresas de coque está sob pressão. A partir de 20 de maio de 2022, Fenwei CCI Luliang quasi coque metalúrgico primário relatou 3160 yuan / ton, com uma diminuição de 200 yuan / ton em uma base semanal, uma diminuição de 15,96% em uma base mensal e um aumento ano-a-ano de 26,39%. Índice portuário: CCI Rizhao quasi primário coque metalúrgico relatou 3400 yuan / ton, que foi plano em uma base semanal, queda de 15,42% em uma base mensal e aumento de 26,86% em uma base ano a ano. Devido à fraca economia a jusante, o nível de lucro das siderurgias é pobre e a demanda por coque é baixa; Devido a três rodadas consecutivas de cortes de preços, os lucros das empresas de coque foram bastante comprimidos e a taxa operacional global caiu.
Carvão de coque: o sentimento de compra é baixo e os preços continuam a diminuir. A partir de 20 de maio, CCI Shanxi baixo índice de enxofre era de 2900 yuan / ton, para baixo 180 yuan / ton em uma base semanal e 540 yuan / ton em uma base mensal; CCI Shanxi alto índice de enxofre foi 2723 yuan / ton, para baixo 100 yuan / ton em uma base semanal e 305 yuan / ton em uma base mensal; Lingshi índice de carvão gordo foi 2600 yuan / ton, para baixo 250 yuan / ton em uma base semanal e 350 yuan / ton em uma base mensal. Devido à demanda insuficiente do mercado de coque a jusante, o ritmo de aquisição das empresas de coque é cauteloso na região e o preço do carvão de coque continua a recuar.
Pensamos que, neste momento, estamos na fase inicial de uma nova ronda de ciclo ascendente da economia do carvão, e os fundamentos, as políticas e as empresas ressoam; nesta fase, a alocação da placa de carvão é no momento certo. Em 17 de maio, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma realizou uma conferência de imprensa em maio, na qual foi novamente enfatizado que o carvão deve ser usado como “âncora” para garantir o fornecimento e o preço da energia. “Para coordenar a prevenção e controle de epidemias e o desenvolvimento econômico e social, devemos continuar a fazer um bom trabalho para garantir o fornecimento e o preço da energia, que precisa ser estabelecido primeiro e depois quebrado. Só garantindo a segurança primeiro podemos promover a transformação, e a tigela de arroz de energia deve estar firmemente nas mãos do povo chinês.” No curto prazo, os fatores de influência de curto prazo do preço do carvão no momento atual estão concentrados, a visão de mercado e jogo emocional são intensificados, e o preço do carvão flutua no futuro. No entanto, da perspectiva da tendência de preços de médio e longo prazo, devido ao excesso de moeda, a tendência de inflação dos preços dos produtos energéticos é “imparável”. Olhando para trás na história, o consumo total de energia da sociedade humana continua a aumentar, e o surgimento de novas formas de energia não impede o crescimento da demanda por energia tradicional; Olhando para a frente para o futuro, a rigidez da demanda global de carvão aparece, a demanda de carvão dos países desenvolvidos se recupera do fundo, e o consumo de energia de países do Sul e Sudeste Asiático, como Índia, Vietnã e Indonésia está no estágio de rápido crescimento. No contexto da modernização da estrutura industrial e da melhoria dos padrões de vida dos residentes, o consumo de energia e energia da China são gradualmente dissociados do PIB e aumentam independentemente. Com o aumento da proporção de novas fontes de energia, como a eólica e a luz no sistema elétrico geral, é mais difícil de absorver, e o fornecimento de nova energia é difícil de cobrir o enorme aumento da demanda de energia a médio e curto prazo. No lado da oferta, sob a orientação da política global de transformação de baixo carbono, a vontade de investir na capacidade de produção de carvão é insuficiente. Atualmente, a valorização do setor carbonífero ainda está no fundo histórico nos últimos 10 anos. Considerando os atributos de alto desempenho, alto caixa e alto dividendo, e sobrepondo as características de alto boom, longo ciclo e alta barreira, o setor carbonífero inaugurará um mercado histórico com duplo aumento de desempenho e avaliação. Classificação de investimento: Com base no acima exposto, continuamos a olhar para o setor do carvão de uma forma geral e continuamos a sugerir prestar atenção às oportunidades históricas de alocação do carvão. Concentre-se em duas linhas principais de baixo para cima: primeiro, energia Yankuang, Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , China Shenhua Energy Company Limited(601088) , China Coal Energy Company Limited(601898) , China Coal Energy Company Limited(601898) etc., com grande espaço de crescimento endógeno e epitaxial, excelente dotação de recursos e excelente governança corporativa; Em segundo lugar, empresas de coque de alta qualidade Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) , Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) , Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , etc., com escassez especial de recursos globais e espaço de crescimento.
Fatores de risco: acidentes de produção de segurança em minas de carvão em empresas-chave; O setor de consumo de energia a jusante continua a ser grande; A macroeconomia caiu acentuadamente.
