Revisão do mercado
O setor automobilístico subiu 4,42%, o índice CSI 300 subiu 2,23% no mesmo período e a indústria automobilística ficou 2,19 pontos percentuais à frente do índice CSI 300. Do ponto de vista do ranking do setor, a taxa de crescimento da indústria automobilística na semana passada ficou em quarto lugar entre os 31 setores de Shenwan, na vanguarda do setor. Entre os subsectores, a subida e descida dos veículos de passageiros / camiões comerciais / autocarros comerciais / autopeças / autoserviços nesta semana foram de 5,78% / 8,41% / 12,73% / 2,98% / 3,54%, respectivamente.
Ponto quente do mercado
A sede de prevenção e controle de epidemias de Xangai planeja acelerar a retomada completa do trabalho e da produção a partir de 1º de junho. Em 20 de maio, a sede de prevenção e controle epidêmico de Xangai emitiu o plano de implementação para a cidade continuar a consolidar as conquistas da prevenção e controle epidêmico e retornar ao trabalho e produção de maneira ordenada. O plano especifica que Xangai promoverá a retoma do trabalho e da produção em três etapas: a primeira etapa, de 20 de maio a 21 de maio, se concentrará na restauração da cadeia industrial e da cadeia de suprimentos; A segunda etapa, de 22 de maio a 31 de maio, ampliará a retomada do trabalho e da produção; A terceira etapa é acelerar a retoma total do trabalho e da produção após 1º de junho.
Byd Company Limited(002594) A série Ocean adiciona um novo selo de membro. Em 20 de maio Byd Company Limited(002594) lançou um selo de carro novo, com um preço de pré-venda de RMB 2128289800 Este modelo é equipado pela primeira vez com tecnologia de integração do corpo da bateria CTB, tecnologia ITAC, tração traseira / estrutura de potência 4WD, braço duplo dianteiro + suspensão traseira do chassi de cinco elos. Às 22:00 do dia 20 de maio, 22637 veículos haviam sido pré-vendidos.
Esta semana, Shaanxi, Shandong e Shenzhen introduziram políticas para promover o consumo de automóveis. Em 18 de maio, o governo provincial de Shaanxi emitiu um plano de ação de três anos para estimular ainda mais a vitalidade do consumo e promover o crescimento do consumo, apoiar os consumidores a comprar novos carros ou “trocar o velho pelo novo”, e emitir regularmente vouchers de consumo de automóveis com base na plataforma de pagamento online da China. Qingdao, província de Shandong, investirá 267 milhões de yuans de 21 de maio a 31 de outubro e emitirá mais de 3 milhões de vouchers de consumo cobrindo automóveis, eletrodomésticos, lojas de departamento e catering. Você pode desfrutar de um subsídio único de 3 Tcl Technology Group Corporation(000100) 00 yuan para comprar um carro. O distrito de Nanshan de Shenzhen lançou uma atividade especial de promoção para o consumo de automóveis, e planeja emitir vouchers de consumo de automóveis com um montante total de 150 milhões de yuans de 20 de maio a 31 de agosto. A atividade destina-se a combustíveis e veículos novos de energia acima dos seis nacionais. Um único usuário pode solicitar um cupão de consumo de até 55000 yuan.
Vista desta semana: a indústria entrou na trilogia de recuperação e atribui importância à janela de configuração do segundo trimestre
A indústria entrou na trilogia da recuperação. O alvorecer da retoma total do trabalho e da produção está à vista + a introdução de incentivos ao consumo em muitos lugares + flexibilização de custos. Espera-se que o setor atenda à inversão de fundamentos no segundo semestre do ano. No nível da oferta, espera-se que o ponto de inflexão da epidemia em Xangai se torne mais forte. A sede de prevenção e controle de epidemias de Xangai planeja acelerar a retomada completa do trabalho e da produção a partir de 1º de junho, e o alvorecer da retoma completa do trabalho e da produção da indústria está à vista. No nível da demanda, sob o impacto da epidemia, o volume de vendas atingiu a parte inferior em abril. Foi confirmado que a produção e vendas gradualmente se recuperaram em maio, e a política de restrição de compra foi relaxada + a política de promoção do consumo veio como prometido, que é apoiar nossa confiança na recuperação do consumo de automóveis após a epidemia. No final de abril, Guangdong, Liaoning, Jiangxi, Shandong, Tianjin, Hainan, Anhui, Zhejiang, Fujian, Hebei, Mongólia Interior, Yunnan, Chongqing e outras províncias e cidades em todo o país emitiram políticas de promoção do consumo de automóveis. No geral, julgamos o ritmo de recuperação da produção e vendas de automóveis da seguinte forma: produção e vendas recuperaram gradualmente em maio, mas ainda diminuíram ano a ano, e a taxa de crescimento homólogo em junho deve retornar a positivo. No terceiro trimestre, pensamos que os dados globais serão brilhantes, porque o terceiro trimestre do ano passado foi o período mais grave de escassez de núcleo, então a base de vendas do ano passado foi baixa, e houve um efeito de base baixo natural no terceiro trimestre deste ano (a base de 21q3 / 22q2 é baixa), Considerando a compensação de produção e vendas de baixa base e perda Q2, o julgamento neutro das vendas por atacado Q3 é 540W (YoY + 11,3%, QoQ + 35%). No lado do custo, em 2021, sob as múltiplas pressões de aumento do preço da matéria-prima, valorização do RMB e frete, os lucros da placa estavam sob pressão. Desde março, os preços a granel, como os preços do alumínio, continuaram a cair e as moedas estrangeiras cresceram rapidamente. Para resumir, julgamos que os fundamentos da placa Q3 devem reverter!
Preste atenção ao período importante da janela da configuração Q2! Atualmente, o PE (TTM) da placa é a mediana nos últimos três anos. A resposta de expectativa pessimista na fase inicial é suficiente. A parte inferior da placa passou no curto prazo, o valor da configuração dimensional de médio e longo prazo é proeminente, e a tendência ascendente da placa sob a ascensão de produtos domésticos e inteligência elétrica permanece inalterada! Julgamos que a indústria está na trilogia de recuperação. No estágio inicial do mercado, a principal transação é a retomada do trabalho e da produção após o excesso de venda, enquanto o mercado beta, que começou com o ponto de viragem dos dados de vendas, pode não ter sido aberto. Prestamos atenção ao período da janela de configuração Q2!
Recomendar Byd Company Limited(002594) , e concentrar-se no carro ideal, carro Xiaopeng e carro Weilai;
O reparo de peças e componentes após doença epidêmica concentra-se em quatro linhas principais:
[Tesla cadeia industrial] a epidemia em Xangai causou pressão em abril, e o acompanhamento da produção e compensação de comercialização é relativamente certo.
[o elo mais pesado de ativos na cadeia de exportação] valorização da moeda estrangeira + forte recuperação nos lucros após reparo downstream. Recomenda-se que Wencan Group Co.Ltd(603348) (fundição integrada) + Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) (inteligência de cabine) + Ikd Co.Ltd(600933) (leve).
[intelectualização] determinar a linha principal, recomendar Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) , e prestar atenção Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) .
[localização de assentos de carro de passageiros] recomendado Ningbo Jifeng Auto Parts Co.Ltd(603997) , Shanghai Yanpu Metal Products Co.Ltd(605128) .
Estratégia de investimento e recomendações fundamentais
No domínio dos veículos completos, o aumento independente em 2022 continuará a ser deduzido, que é principalmente impulsionado pelos seguintes três fatores: 1) o preço mainstream da eletricidade pura foi melhorado e os modelos foram enriquecidos ainda mais; 2) Usher no primeiro ano de híbrido independentemente e desafiar o mercado 1 China Vanke Co.Ltd(000002) 00000 do veículo combustível; 3) Com a aceleração da inteligência, a vantagem independente é mais óbvia. Acreditamos que a quota de mercado de novas forças + Tesla + cabeça deve continuar a aumentar este ano. No campo de peças e componentes, com a mudança do padrão de usinas de motores principais downstream, as novas forças e a participação de mercado independente da cabeça continuarão a aumentar.A iteração acelerada de modelos na era da inteligência elétrica melhorou muito os requisitos das empresas de automóveis para a eficiência do serviço de resposta das empresas de peças e componentes.A relação de ajuste zero previamente solidificada deve ser quebrada, a cadeia doméstica da indústria de peças e componentes aumenta com a tendência, e a promoção acelerada da inteligência elétrica deu origem a um grande número de peças de valor agregado e novas tendências industriais, Estamos otimistas sobre o aumento de produtos domésticos e inteligência elétrica, e continuamos a focar em quatro áreas subdivididas: fundição integrada, condução inteligente, cockpit inteligente e localização de assentos de automóveis de passageiros.
Carros de passageiros: recomendo principalmente Byd Company Limited(002594) , Great Wall Motor Company Limited(601633) , Geely Automobile (H); Sugere-se prestar atenção ao ideal, Xiaopeng e Weilai.
Partes e componentes do ”s Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) China Automotive Engineering Research Institute Co.Ltd(601965) (testes), Nanjing Chervon Auto Precision Technology Co.Ltd(603982) (cadeia de abastecimento leve e Tesla), etc., com foco em Foryou Corporation(002906) (HUD) Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) (suspensão pneumática), Ikd Co.Ltd(600933) (leve), Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) , etc.
Dicas de risco
A epidemia diminuiu menos do que o esperado; O volume de vendas de novos veículos energéticos é inferior ao esperado; O preço das matérias-primas aumentou acentuadamente.
